解锁巴西可再生能源投资机遇

2251 阅读 95 点赞

自从2010年中国首次进军巴西电力行业以来，短短10年的时间通过并购和项目建设方式，中国已经从“萌新”发展成为巴西电力行业的主要参与者。截至2019年，至少有14家中国电力企业在巴西投资或参与建设项目，总价值高达365亿美元。

如此巨额的投资使得中国企业成为巴西电力行业的主要外国企业。其中一个明显的趋势是，中国企业在巴西的投资大都集中在可再生能源领域，这与巴西丰富的自然资源密不可分。

随着巴西的市场改革和逐渐成熟的供应链，巴西已成为一颗国际可再生能源市场冉冉升起的新星。据彭博社2019年Climatescope研究报告，巴西的可再生能源投资吸引力位居全球第三，排在中国前一位。即便在去年疫情的笼罩下，巴西的太阳能市场仍然获得了58%的增长。其中也不乏有中国大型电力企业的参与，如中广核和中国国家电网等。

据巴西能源部的计划，到2050年巴西的可再生能源容量将增至目前的两倍，大部分将来自于太阳能和风能，这也意味着该市场未来巨大的潜力。

那么，面对如此大的市场发展潜力，中国投资者该如何利用好自身优势，从中有效获得最高的收益回报呢？

中国企业的优势

首先，中国投资者在巴西市场主要优势主要在供应链和融资两个方面，这也是在巴西市场最大的两个差异化因素。中国企业不仅能利用差异化优势进入巴西可再生能源领域，同时也能获得巴西有利的税收政策——该政策不对股息征收任何资本税。

此外，在过去十年里，巴西经历了巨大的政治演变，从过去实施传统的保护主义变成如今开放的市场。对于中国投资者来说，理解这一点对项目投资的成功至关重要。

其次，要成功投资巴西可再生能源，中国企业需要依靠当地具有经验的交易经理来搭起合作的桥梁。虽然巴西市场监管已逐渐开放，但依旧存在着拉美国家普遍的低效率和文化障碍问题，如果只依赖于本国视角将会错失投资良机。

同时，中国企业必须要找到当地可靠的合作伙伴来处理当地的利益关系。巴西是一个官僚主义的国家。除国家机构和电力部门外，每个州都有其相关的权力机构，这些权力机构也是项目的利益相关者。尽管电力部门由独立机构监督，但中国企业必须准备好应对各个州的权力下放，找到可靠的合作伙伴来处理利益关系才是最有效的方式。

巴西投资机遇观察

在巴西风电领域，Mangifera Analytics能为中国企业接轨高达150兆瓦的风能和绿地项目。这些项目分布在3个距离临近的风电园区，能在设备采购和融资之间产生很好的协同效应，这对于供应链主导的企业尤具吸引力。

得益于巴西政府的支持和补贴，巴西的商业太阳能也是另一个具备投资潜力的领域。其中蕴藏了为巴西最大的工业集团之一提供太阳能安装和融资的机会。这些项目正处于开发中期阶段，并需要大规模的证券融资，包括土地使用权、PPA使用权及许可。

在水利发电方面，巴西去年刚出台的新环境卫生法预计将吸引大量海内外相关投资。新环境卫生法规的主要目的是普及环境卫生和供水，而无法满足要求的巴西企业可能会失去与市政当局的合同。该法规将迫使巴西企业改善基础设施，如改善排污管道、部署大型太阳能和提高发电效率的项目等。此外，新法规也将引起一轮企业私有化，这对于中国相关的大型水利发电企业是不可错失的良机。