近年来,我国周边国家基础设施建设市场发展繁荣,中国企业参与竞争的意识越来越强。随着“一带一路”战略成果的不断涌现和亚投行正式开张营业,未来将有更多中国企业、资本和人员“走出去”,为周边发展合作事业添砖加瓦。在此进程中,市场开拓和风险防控都宜更加精准,尽早形成一套符合中国企业特色的海外基建投资合作模式,提高规模效应。

细化相关概念

一是将整体需求化整为零。周边基础设施建设是一个比较笼统的概念,不利于企业和资金寻找投资点,可对其进一步细分,了解不同领域的需求状况。例如,对2010年~2020年亚洲基础设施建设的8万亿美元整体需求进行细分,其中,68%为新项目,32%为升级换代项目,电力、公路、通信和其他领域分别占51%、29%、13%和7%。具体到南亚地区,投资规模约1.7万亿美元~2.5万亿美元,其中,交通和电力,供水、环卫和垃圾处理,农业灌溉三大方向各占约三分之一。由此不断聚焦,最终将目标锁定在更为具体的投资项目上。

二是抓住各国的建设重点。周边国家都会制定基础设施的周期性建设计划,确定未来一段时间内的建设重点。相关投资活动若能抓住这些重点领域,往往能事半功倍。例如,柬埔寨2015年3月颁布的《工业发展2015-2025计划》将电力、交通、物流、劳动力市场和西哈努克经济特区列为5个优先发展方面,对柬投资上述5个领域,或能得到更多官方优惠;缅甸2011年颁布《国家综合发展计划2011-2030》,其中包含长达20年的吸引外资促进计划;泰国2014年11月颁布《七年投资促进战略(2015-2021)》,重点推进高附加值和经济社会环境友好型投资。

注重向市场深处探索

周边基建市场规模大,开放程度较高,吸引各方资本前来竞争,推动整个市场的开发程度迅速加深,投资主体、渠道和方式多元化发展趋势明显,进而也对企业参与市场竞争提出了更高要求。按照不同的分类标准,活跃在周边基础设施市场上的主体包括国有(主权)与私人资本、本地与外来资本、发达国家与发展中国家资本以及官方援助、开发贷款与商业贷款;参与方式有直接投资、跨境并购、私有化、特许经营等;投资领域有交通、仓储、信息通讯、房地产、电力、水务及公共卫生等。

目前,总的趋势是本地资本、发展中国家资本比重上升,投资大型港口、铁路、公路或水利工程的能力越来越强,但发达国家资本在投资方式上更胜一筹,市场延伸更长。例如,据东盟秘书处统计,2013年~2014年有24家中国企业参与东南亚地区大型基建项目,远远超过日本、美国和欧洲,是参加项目最多的国家,但在基建类跨境并购中,只有3家中国企业,相比之下日本企业有6家,在数量和质量上都有很大的发展空间。

因此,进一步开拓市场必然面临西方资本的激烈竞争。西方资本在相关市场布局早,又有公司治理、技术、知名度和资金等方面的经验,因而具有较强竞争优势。据东盟统计,过去3年,发达国家承包商项目约占东南亚地区基建总额的15%左右。除私人资本外,多边开发机构在周边的合作也非常多。2011年,东盟在亚开行的支持下成立东盟基础设施建设基金(AIF),双方按3:7的比例对东盟的发展中成员基建项目进行联合融资。这些因素都将成为中国企业全面拓展的主要挑战。

处理好政府与市场的关系

从主观上看,是中国投资如何对外产生影响。不少周边国家与中国政治制度不同,对经济运行采取不同的管理方式。虽然有自上而下的全国性基础设施规划,但中央政府的控制力仍较差,基础设施项目的具体发展还要看地方政府,特别是参加具体建设的私人资本的运营情况。而中国参加周边基础设施项目的主体绝大多数是国有企业,其中有些项目建立在政府间沟通的基础上。如果中资项目规模特别大,持续时间特别长,不排除会对当地政府与市场的关系产生一定影响。若当地企业怨言增多,可能转化为对我不利的舆论氛围。

从客观上看,是如何更快适应当地的治理环境。除传统的政治与安全风险外,诸如税收和公司治理等与企业相关度更高的问题也越来越引人注意。如周边各发展中国家的税务制度差异较大,税务纠纷是中资企业海外运营的重要风险。税收制度越复杂和独特,企业出现违法的可能就越高,法律风险就越大,基础设施投资领域也不例外。一方面,完成缴税所需的时间长、税率高、项目多。在世界银行和普华永道公司合作完成的全球税收难易度排行榜上,印度、越南、塔吉克斯坦和巴基斯坦排名接近末尾,印尼、老挝、菲律宾、乌兹别克斯坦等也均在100名开外。另一方面,税务制度差异大也给跨国企业额外增加成本。在东南亚地区,文莱不征收个人所得税,而泰国的个税最高达37%。新加坡企业税仅为17%,而缅甸高达35%。因为税制不统一,往往出现重复征税的情况,会加重企业负担。

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综合看,周边基建市场具有扩张性、开放性、差异性、竞争性、政策性和波动性等特点,全球化和信息化又将各种因素叠加放大,风险快速传递、联动共振、反复不断。要应对这些问题,抓住周边基建合作机遇,相关政策和投资活动都必须更加专业、扎实和精准。