藏格矿业和云图控股董事会9月16日批准方案，拟在新加坡设立联合资源公司，再以1.71亿美元收购刚果（布）KangaPotash 92% 股权。

这笔钱对应股权收购。Kanga已有采矿权、矿业协议和前期研究，当前仍处开发前期。中国工程、设备和金融企业已经看到项目重启信号，实际订单要等交易交割、新版工程方案和融资安排落地。

文末图表列出Kanga从签约审批到工程采购的五个节点，方便工程、设备和金融企业判断跟进时间。

1.71亿美元买的是92%股权和开发入口

藏格矿业国际与云图控股子公司应城化工拟设立联合资源公司，藏格持75%，云图持25%。联合资源计划收购KangaPotash92%股权，原股东SarminGroup保留8%。交易完成后，藏格间接持股69%并计划并表；云图间接持股23%，项目不进入云图合并报表。

联合资源打算注册资本是1美元，收购款由两名股东按照持股比例另外投入。藏格对应的是1.28284944亿美元，云图对应的是4276.1648万美元。拟定的付款分三期，交割的时候支付1.4076亿美元，大概占总对价的82.3%，剩下的两期按照约定的时间和项目里程碑来支付。

截至9月18日，股份购买协议处于待签署状态。交割还要完成中国境外投资程序、刚果（布）矿业主管部门批准或不反对、毛里求斯备案和股权质押解除。1.71亿美元代表股权成本，矿山建设资金将在新版方案中另行确定。

Kanga已有采矿权，商业生产还要完成建设

Kanga核心采矿权由刚果（布）当地公司SEPK持有，面积是321平方公里，采矿许可有效期到2047年6月1日。项目之前做完了可行性研究，2021年，拿到了环境和社会影响评价的批准；2022年，拿到了采矿许可；2023年，和刚果（布）政府签了25年的矿业协议。2025年，政府还在推进约2285公顷矿区扩展用地以及约33公里管线走廊公共利益用地程序。

这些工作让项目准备的链条变短，商业生产不要工程设计、融资、建设和调试。Kanga在2026年1月到8月的营业收入是0，净亏损大概有164.5万美元。公告里引用的19.89亿吨氯化钾是2018年控制和推断资源量加起来的数值，它跟可采储量、年产能还有可销售产品是不同的指标。

项目方历史方案提出一期60万吨／年、后续扩至240万吨／年，并估算一期资本开支约4.57亿美元。新股东仍需重核工艺、规模和成本。

藏格主导开发，云图更看重上游原料

藏格是项目的控制方。公司现有的钾肥业务都集中在青海，与此同时还在推进老挝的钾盐项目；交易完成之后，Kanga会多一个大西洋沿岸的资源。藏格处于紫金矿业的控制体系里，相关集团的支持还是得按照正式披露来。

云图是少数股东。它2025年磷复肥业务收入大概135.35亿元，占营业收入大概63.25%，往上游延伸有明确的原料逻辑。现有公告只把股权比例明确了，产品包销、优先采购、固定配额和定价机制得等后续协议确定。云图能不能把23%间接权益转化成稳定钾肥供应，就看股东协议、销售合同还有从刚果（布）运到中国工厂的全成本。

新矿法将进入项目财务模型

刚果（布）2026年新《矿业法典》规定，工业采矿公司的国家无偿权益是10%，而且保持不能被稀释。国家还可以按照矿业协议和股东协议进一步有偿持股。新法同时要求现有的工业采矿许可和矿业协议在最长两年内完成适应。

Kanga的采矿许可还有矿业协议都比新法早。交易完成交割之后，国家权益、税费、本地化还有协议稳定条款怎么落实到Kanga身上，会直接改变项目的股权分配、资本开支以及回报测算。新版的可研和融资方案得把这些项目级的条款一块儿加进去。

五个公开节点决定工程订单何时打开

中国设计院、EPC和设备商可以先准备溶采、管线、结晶、公用工程和出口设施资料，并建立当地施工和分包成本库。正式商务投入可沿五个公开节点推进：股份购买协议签署、境内外审批完成、股权交割、更新版DFS或FEED及资本开支公布、EPC模式和第一批采购包发布。

金融机构需要把股权收购和矿山建设分成两笔业务。建设融资要看新版技术经济报告、矿业协议补充文件、股东资本金、EPC合同、产品销售和港口物流方案。设备商报价前要取得介质成分、腐蚀等级、电力条件、设备接口和当地内容要求。项目发布资格预审或采购文件，订单窗口才正式打开。