一、公司近期资本市场活动

1. 中国建筑发布2026年第三季度报告

10月30日晚间，中国建筑披露2026年第三季度报告。前三季度，公司新签合同总额达32,890亿元，总体保持稳健；实现营业收入13,357亿元，归属于上市公司股东的净利润287.1亿元，其中第三季度单季实现营业收入3,598.7亿元、归属于上市公司股东的净利润57.1亿元。综合毛利率同比改善、经营性现金流同比向好，整体呈现“总量稳、结构优、质量升”的阶段性特征。

2. 中国建筑发布2026年1-9月经营情况简报

10月21日，中国建筑公告2026年1-9月经营情况简报。1-9月，公司新签合同总额32,890亿元，建筑业务新签合同额30,503亿元，同比增长0.4%；其中，房建业务20,852亿元，同比增长3.5%；基建业务 9,560 亿元，同比下降5.8%，业务结构持续优化。境外业务新签合同额2,811亿元，同比大幅增长66.9%，国际化经营成效显著。地产业务实现合约销售额2,386亿元，期末土地储备6,336万平方米。

3. 中国建筑租赁住房公募REITs成功上市

10月28日，中国建筑公告，公司下属子公司租赁住房基础设施公募REITs（证券代码508095，简称“中建住房”）于10月28日在上海证券交易所上市，募集份额5亿份、发售价格2.735元/份，募集资金净额约13.675亿元，原始权益人及关联方合计认购20%。项目底层资产为中建·幸孚+公寓（上海松江店），含2432套保障性租赁住房，是公司盘活存量资产的重要举措。

4. 中国建筑发布重大项目公告

10月31日，中国建筑公告近期获得的重大项目，合计金额299.3亿元，约占公司2025年度经审计营业收入的1.3%。其中房屋建筑类7项、合计225.1亿元，包括阿联酋迪拜控股总部大楼（61.6亿元）等；基础设施类1项，为济南至临清高速公路济南段（含黄河大桥）TZR-1标段（74.2亿元）。

二、近期市场热点问题

机构投资者

1.公司在“六张网”业务中的核心竞争力是什么？

公司在“六张网”业务中的核心竞争力，其本质是以更低的综合交易成本为业主提供确定性交付。公司具备四层能力优势：一是组织动员与交付能力，即复杂约束下组织海量资源完成非标准工程的系统集成能力；二是资本与资信能力，即融资、保函、投建运一体化能力；三是战略信任，即作为中央企业在国家重大工程中积累的信任资产；四是工艺技术与专业能力。前三层能力可跨行业迁移，是公司在“六张网”领域的底层竞争优势。具体到算力网，数据中心资本开支中土建占比通常不足两成，价值大头在机电安装与设备环节，公司坚持向机电安装、暖通供配电、液冷系统等高价值环节升级，推动由土建承包商向机电集成服务商转型。

2.前三季度境外业务新签合同额 2,811 亿元，同比增长66.9%，增长的主要原因是什么？是基数低还是项目确实增多？

前三季度，公司境外业务新签合同额 2,811 亿元，同比增长 66.9%，增速创近年同期新高，这是公司长期深耕海外与外部市场红利叠加的成果。

一是内部动力的持续释放。公司坚定实施海外高质量发展战略，凝聚“走出去”发展共识，完善海外管控体系与资源支撑平台。各工程局、专业公司出海积极性显著提升，主动对接海外市场、加大资源投入，海外经营网络进一步织密，为业务持续突破筑牢内生根基。

二是外部市场需求带来的增量空间。全球算力基础设施建设提速，国内制造业出海步伐加快，带动海外数据中心、工业厂房等需求集中释放，与公司建造能力高度契合。今年以来，公司在印尼、马来西亚、泰国等东南亚国家相继签约一批数据中心和工业厂房项目，成为签约额增长的重要来源。

三是重大项目落地形成的规模支撑。今年以来，公司陆续签约科威特北卡巴德污水处理厂、中国香港综合废物管理设施等一批标志性工程。前三季度合同额超 1 亿美元的项目已超往年全年水平；大项目数量与单体规模同步提升，是整体合同额大幅增长的主要支撑。

上证E互动

1. 公司是否考虑切入物业赛道？如已切入，当前营收情况如何？

公司旗下中海物业等涉及物业业务。其中，中海物业为港股上市公司，2025年营业收入149.60亿元，2026年上半年营业收入74.85亿元。

2. 众所周知当前房地产行业普遍面临寒冬时刻，请问公司管理层怎么看待，以及面对未来的展望，和可行性分析，未来有哪些高确定性的业绩增长点？公司是否有足够能力占据绝对主导地位回馈股东，一起分享企业的发展。

随着各项稳增长、稳楼市政策加快落地，市场信心有望进一步修复，但城市与项目分化将延续，“高能级城市+好地段+好房子”仍具结构性机会。公司将坚守核心城市核心板块，强化“好房子”产品力，持续强化商业服务品牌建设，推动地产业务行稳致远。

投资者热线及邮箱

1. 公司分红政策能否维持？近两年每年度分红总额约112 亿元，每股派息约0. 27 元，能否保持总额稳定？

公司始终高度重视为股东创造价值，并坚持与股东共享经营发展成果。上市以来，公司实施积极、稳定的现金分红政策。累计向股东分配现金股利超 1,000 亿元，公司每股派息和分红比率均保持 6 年稳定提升，分红比例为同类央企第一，公司每股派息稳中有升，以实际行动回馈股东的信任与支持。在当前建筑行业面临的大环境下，保持这样稳定的分红应当说是对公司分红政策最好的诠释和注解。

展望未来，行业发展环境正在发生深刻变化，不确定难以预料的因素增多，企业面临的机遇与挑战并存，公司将继续践行高质量发展要求，牢牢抓住智能建造、城市更新、“六张网”建设等利好政策，用足用好房地产市场止跌回稳的关键机遇，不断优化业务结构和产品类型，持续提升价值创造能力，做大做优做强分红基础；并在综合平衡企业经营需求、长远战略布局和股东整体利益的基础上，加强对长远分红规划的动态研究，实施连续、稳定的利润分配方案，为投资者提供可预期的投资回报，与股东共享公司发展成果。

2.公司“十五五”规划在规模收缩背景下，未来五年发展方向和经营目标是什么？

“十五五”期间，公司将通过提升建造业务和房地产业务市占率来对冲行业下行，保持规模稳定。通过提升管理效能和加快产业转型升级双向发力，实现提质增效。提升管理效能方面。一是加大机构治理力度，优化机构资源配置，提升运行效率，降低管理费用支出，常态化推进勤俭办企。二是解决历史遗留问题，尽快消化承包业务应收账款、地产业务存货、PPP 项目政府欠费等历史包袱，推动企业健康发展。

加快转型升级方面。一是拓宽赛道，将城市更新和城市运营作为公司“十五五”期间的重点转型任务，进一步优化业务结构，努力提升新业务的利润贡献度。二是产业升级，立足传统主业积极推广智能建造、建筑工业化等新型建造模式，提高盈利水平。

三、机构研报近期观点

2026-10-30 中信建投证券：中国建筑(601668)：租赁住房REITs成功上市存量资产盘活再提速

核心观点

公司首单租赁住房公募REITs于10月28日在上交所上市，发行5亿份、净募资13.68亿元，原始权益人及关联方认购20%，标志着租赁住房“投融建管退”闭环正式打通。其底层资产为上海松江中建·幸孚+公寓，系松江区最大保租房项目、2432套房源入池；中建八局投建、东孚资管运营、中建资本两端协同，另有36个项目、91万平方米待扩募，存量盘活通道打开。上海租金率先止跌回升、居核心城市首位，为REIT现金流与扩募定价提供支撑，持有型物业重估与资金循环有望加速兑现。

事件

公司发布公告，其下属子公司租赁住房基础设施公募REITs于2026年10月28日在上海证券交易所上市。

简评

租赁住房REITs落地，存量资产盘活再提速。国泰海通中建租赁住房REIT（508095.SH）于2026年10月28日上市，募集份额5亿份、发行价格约2.74元/份，净募资约13.68亿元，原始权益人及关联方认购20%。项目底层资产为中建·幸孚+公寓（上海松江店），建面14.3万平方米、2432套保租房，位于G60科创走廊核心区，系松江区最大保租房项目、上海首批“新时代城市建设者管理者之家”，2021年投运。此次上市是公司盘活存量资产的重要举措，也是公司三年存量盘活专项行动的里程碑式节点，有助于城市运营业务品牌化，并可通过扩募持续注入资产。

投融建管退贯通，租赁住房全周期能力成型。REITs顺利发行，源于公司已跑通租赁住房产业链，投建端由中建八局负责，其相关主要指标居各工程局首位，将工程能力转化为产品力；运营端由中建东孚资管以“中建·幸孚+”品牌统一运营，并通过战略配售实现运营方与资产端的利益绑定；资本端由中建资本前后延伸，前端以资产证券化等工具压降成本，后端由旗下中建资本（上海）出任原始权益人，推动平台由“融资服务”向“资产退出”延伸。由此，投建、运营、资本三端首尾相接、形成闭环，租赁住房由一次性开发转为可循环的资管业务。

上海租金率先止跌回升，租赁住房资产价值获有力支撑。据冰山指数，2026年前9个月全国租金下跌0.6%，降幅较2025年全年的4.2%明显收窄；上海、深圳、杭州、北京今年以来租金分别上涨4.1%、2.0%、0.9%、0.2%。上海租金达97.54元/平方米/月，为核心城市最高且涨幅居首，租赁市场转向核心城市企稳，为REITs现金流及扩募定价提供支撑。

维持盈利预测和买入评级不变。我们预测公司2026-2028年EPS为0.90/0.90/0.91元，维持买入评级不变。

风险分析

1、2022年以来国际形势动荡，政治局势变化对建筑央企的海外拓展、施工造成不利影响。2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）公司旗下拥有中海地产和中建地产两大品牌，地产市场进一步下行可能带来经营相关风险。3、公司在全国范围内持有较多特许经营权类资产，受地方经济发展情况、竞争性交通方式和同向新建高速影响较大，如通行量不及预期，高速公路板块估值可能受到影响。