近日，国际能源署发布全球煤炭市场最新报告（2023年7月版），现将主要内容翻译如下：

一、需求

（一）2022年全球煤炭需求创下历史新高

正如去年12月《煤炭2022》报告所预测的那样，2022年全球煤炭需求达到历史新高，超过83亿吨。尽管全球经济疲软，但天然气价格仍在上涨，这主要是由于在世界许多地区，煤炭比天然气更容易获得，而且相对便宜。核电和水电发电减少进一步导致燃煤发电的增加，煤炭发电量达到10440TWh，创全球历史新高，占全球发电量的36%，比2021年提高了1个百分点。此外，2021年的最终煤炭需求数据被上调，尤其是在中国，这意味着2022年的需求增长来自更高的基数。

2022年中国煤炭需求增长4.6%，达到45.19亿吨的历史新高。中国煤炭需求高于去年《煤炭报告》的预期有两个原因。首先，中国产煤的热值较低，导致产量高于预期。其次，用于生产合成液体燃料、塑料和化肥的煤气化量超出预期。因此，我们估计非电力用途的煤炭需求增长了7%，尽管经济增长仅为3%，且房地产行业低迷。

印度经济在2022年表现非常好，增长6.9%，导致煤炭需求增长超过8%，达到11.55亿吨，成为除中国外唯一超过1.1亿吨的国家。

由于燃煤发电量持续下降，美国煤炭需求在2022年继续下降，下降约7%至4.57亿吨。

受煤炭发电的支撑，欧盟煤炭需求增长0.9%，至4.48亿吨，抵消了非电力煤炭消费的下降。由于天然气价格高企，以及从俄罗斯进口天然气减少、水力发电量低、法国核电机组暂时关闭的情况下，推动了燃煤发电的增长。这是连续第二年煤炭消费增长，但正如预期的那样，增长是短暂的，预计随后几年将出现急剧下降。

亚洲各国的发展情况各不相同。印尼的煤炭需求飙升约36%，达到2.01亿吨，有史以来首次超过2亿吨，使印尼成为继中国、印度、美国和俄罗斯之后的第五大煤炭消费国。这一增长是由一个严重依赖煤炭发电的国家强劲的经济增长推动的。由于直接使用煤炭和燃煤发电，钢铁和冶金行业的煤炭需求尤为强劲。含镍生铁产量增长尤为迅速。非电力部门煤炭需求增长了96%，达到6900万吨。与此同时，在电力部门的推动下，特别是可再生能源发电量的增加，越南的煤炭需求下降到8100万吨(-4.2%)。尽管天然气价格高企，但日本的煤炭需求保持稳定，而韩国(-5.3%)和台湾(-6.4%)的需求有所下降。

（二）2023年全球煤炭需求将保持在历史高位

预计2023年上半年全球煤炭需求将增长约1.5%，达到46.65亿吨左右，其中发电用煤增长1%，非电力用煤增长2%。中国、印度和印度尼西亚煤炭消费的持续增长，远远抵消了美国、欧盟和日本的下降。

到2023年下半年，预计全球燃煤发电量的减少将超过上半年的增长。全年，预计发电用煤将下降0.4%，约为55.97亿吨。在非电力部门，煤炭消费将继续增长，到2023年全年达到27.91亿吨。因此，到2023年，全球煤炭总需求预计将保持在83.88亿吨(+0.4%)左右。2023年的煤炭需求是增长还是下降，将取决于天气条件和煤炭消费大国的经济增速。

在经历了三年疫情之后，即2020年新冠肺炎疫情引发的冲击，2021年大流行后的强劲复苏，以及2022年俄乌冲突后的第一次真正的全球能源危机，市场在2023年回到了更容易识别的模式:美国和欧盟的煤炭消费下降，以及亚洲煤炭消费的持续增长。美国和欧盟的消费下降是由电力行业推动的，电力需求疲软和可再生能源扩张相结合。就美国而言，廉价的天然气也导致了煤炭需求下降。

估计中国的煤炭需求在2023年上半年增长了约5.5%，原因是与2022年上半年基数较低，当时与新冠肺炎相关的封锁给经济带来了压力，而2023年上半年的水力发电量非常低，这推高了对燃煤发电的依赖。下半年，预计煤电增长将略有放缓，主要原因是去年干旱后水电供应的恢复。总体而言，我们预计2023年中国的煤炭需求将增长约3.5%，达到46.79亿吨，其中电力部门的需求增长4.5%，非电力用途的需求增长2%。

由于强劲的经济增长和对煤炭的依赖，印度的煤炭需求在2023年上半年增长了约5.5%。随着下半年发电用煤增长略有放缓，我们预计全年总增幅为5%，总计12.12亿吨。

2023年印度尼西亚仍将是第五大煤炭消费国，因为经济前景乐观，预计电力部门、冶炼部门和其他行业都将需要更多的煤炭。

在美国，受电力部门的推动，煤炭需求持续下降。在上半年下降约24%之后，预计下半年煤炭需求的降幅将放缓。到2023年，煤炭总需求预计将降至3.57亿吨。欧盟、日本和韩国的煤炭需求也将再次下降。在2023年上半年，欧盟的煤炭需求下降了约16%，全年预计将下降约17%，至约3.72亿吨。下降的原因是经济前景疲软，天然气价格下跌，核电和可再生电力的充足供应。在日本和韩国，这些影响是有限的，导致日本和韩国的煤炭需求预计分别为1.79亿吨(-1.9%)和1.17亿吨(-2.8%)。

（三）预计2024年全球煤炭需求将保持平稳

2024年，预计全球煤炭需求将保持稳定(-0.1%)，约为83.8亿吨，这仍然是2022年之前从未达到的水平。在发电领域，我们预计煤炭需求下降约1%，原因是可再生能源发电持续强劲扩张，而电力需求增长温和。然而，随着经济状况的改善，我们预计工业部门用煤将小幅增长1.5%左右。这些趋势与《煤炭2022》报告的预期非常一致，尽管考虑到已经提到的2021年的向上修正，这些趋势的水平更高。从地区来看，亚洲，特别是印度和东南亚将会增长，抵消美国和欧盟的下降。日本、韩国、澳大利亚和加拿大等其他成熟经济体的煤炭需求也在下降，这些国家的煤炭需求在几年前达峰。

中国将继续占全球煤炭消费的一半以上，仅电力行业就消耗了三分之一。如果加上印度，占全球份额将上升到70%左右，这意味着中国和印度消耗的煤炭总量是世界其他国家总和的两倍。随着近年来东南亚煤炭消费的增长，亚洲大陆的主导地位正在进一步增强。到2024年，中国、印度和东盟地区的份额预计将达到76%。与此同时，美国和欧盟的煤炭消费份额将从30年前的40%降至2024年的8%。

二、供应

（一）2022年全球煤炭产量创下历史新高

尽管经济前景不温不火，但2022年全球供应量增长了8%，达到创纪录的86.34亿吨。中国、印度和印度尼西亚这三个最大的生产国在2022年都达到了历史新高。煤炭产量主要受到中国和印度的推动，这两个国家在2021年10月煤炭价格首次飙升后，迅速增加了国内产量，以减轻对高市场价格的影响。

根据国家统计局的数据，中国在2022年12月的单月产量首次超过4亿吨。这比除澳大利亚、俄罗斯、印度尼西亚、印度和美国以外的任何其他国家一年的产量都要多。2022年，煤炭产量增长11%，提前完成“十四五”规划。

印度将国内产量提高了约12%，达到9.24亿吨，以避免短缺，并在需求上升的情况下减少对进口的依赖。占印度国内煤炭产量80%的国有企业印度煤炭有限公司(CIL)的产量增加了约12%。其他上市公司——SCCL和NLC——也做出了贡献，尽管自产自用(那些允许自己生产煤炭供自己消费的公司)的增长更为显著(+30%)。

欧盟的煤炭产量连续第二年增长，达到3.49亿吨，比前一年增长5%，这是由于褐煤产量增加，以供应附近的发电厂，主要是在德国、捷克和保加利亚。

2022年，印度尼西亚的煤炭产量增加到6.41亿吨，比前一年增长了12%。印尼在一定程度上填补了其他供应商的空缺，这些供应商未能提高产量，从而受益于市场紧张和煤炭价格飙升。澳大利亚的煤炭生产受到拉尼娜造成的恶劣天气条件的影响，同时也受到新冠肺炎的影响。总的来说，澳大利亚的煤炭产量减少了约3%，至4.51亿吨。在美国，尽管煤炭价格高企，但疲软的国内需求限制了煤炭产量的增长，仅略高于3%，至5.42亿吨。尽管出口价格高企，但受恶劣天气和抗议活动的严重影响，哥伦比亚的煤炭产量仅增长了2%多一点，达到5700万吨。在南非，铁路中断和国内消费下降影响了煤炭产量，导致煤炭产量仅增长0.5%。俄罗斯的煤炭产量保持在4.42亿吨(-0.2%)的稳定水平，原因是俄乌冲突受到的制裁以及东向铁路的瓶颈阻碍了原本预期的增长。

（二）全球煤炭供应预计将在2023年创下新纪录

全球煤炭产量预计将在2023年进一步增长，受中国、印度和印度尼西亚预计在前六个月产量强劲增长的推动，抵消了美国和欧盟产量的下降。据估计，俄罗斯的煤炭产量在2023年上半年有所恢复。

2023年3月，中国又创下了4.17亿吨的单月纪录，超过了2022年12月创下的纪录。总体而言，我们预计中国2023年全年的产量将增长3.3%，达到46.31亿吨。

根据印度煤炭部的数据，今年上半年，印度的煤炭供应增长了约10%，在3月份创下了1.07亿吨的单月产量新纪录，首次在单月产量超过1亿吨。我们预计全年煤炭产量将增长至9.89亿吨(+7%)左右，接近政府设定的10亿吨目标。

2023年前六个月，印度尼西亚的煤炭产量估计增长了16%，达到3.53亿吨。预计下半年增长将放缓，我们预计全年增长约8%至约6.95亿吨。

由于多年维护不善和严重的基础设施问题导致可用的燃煤电厂减少，导致需求持续下降，预计到2023年，南非的煤炭产量将下降约4.2%至2.2亿吨。今年上半年，产量估计下降了10%。

在美国，煤炭产量再次下降。尽管预计今年上半年产量将增长约0.8%，但预计全年产量将下降4.2%，至5.19亿吨，而需求将下降22%。出口增加和发电厂库存增加解释了这一差距。

今年前六个月，受电力行业需求下降的影响，欧盟的煤炭产量估计下降了17%。总的来说，我们预测欧盟的产量将下降约8%，至3.21亿吨。

预计到2023年，俄罗斯的煤炭产量将略有下降2.9%，至4.29亿吨，而前六个月估计增长1.4%。但在当前的战时环境下，对俄罗斯做出任何预测都是困难的。

澳大利亚的煤炭产量将增加2%，因为天气条件使生产商能够在去年受到拉尼娜的严重打击后大幅扩大产量。煤炭产量预计将增至4.6亿吨。

三、贸易

（一）2022年全球煤炭贸易流向将发生重大调整

在俄乌冲突的推动下，全球煤炭贸易流向在2022年发生了重大变化。由于铁路方面的限制，俄罗斯的煤炭供应无法全部转向，导致全球供应趋紧。其他生产国，特别是澳大利亚，由于恶劣的天气条件，面临严重的生产中断。基础设施问题阻碍了南非从价格上涨中充分获利。为应对价格上涨，中国和印度限制进口，并大力推动国内生产。尽管如此，由于需求强劲，印度的进口仍有所增加。动力煤的国际贸易量增长了2%，达到10.45亿吨。由于经济表现疲软，炼焦煤的贸易量略有下降，达到3.07亿吨(-0.4%)。

俄罗斯的动力煤出口下降约10%至1.57亿吨，而炼焦煤出口下降14%至3500万吨。澳大利亚动力煤出口下降约7%至1.84亿吨，而炼焦煤出口下降3%至1.66亿吨。尽管价格高企，但之前作为摇摆供应商的美国动力煤出口下降2.8%至3500万吨，由于铁路车位短缺，以及该行业前景不佳，阻碍了融资和投资。焦煤出口保持稳定。哥伦比亚动力煤出口下降4%至5200万吨，部分原因是不利的天气条件。

其他生产商仅部分抵消了供应量的减少。印度尼西亚是最大的动力煤出口国，也是最灵活的国家，动力煤出口增长了9%，达到4.69亿吨。尽管受到新冠肺炎相关限制，蒙古的冶金煤出口增长了54%，达到1700万吨。受到高价格的吸引，莫桑比克、博茨瓦纳和坦桑尼亚等较小的供应国增加了出口，尽管出口量微乎其微。总的来说，印度尼西亚、澳大利亚、南非、哥伦比亚、俄罗斯和美国以外的国家的动力煤出口在2022年增长了16%，达到7900万吨。然而，这种增长预计将是短暂的，因为价格需要保持在高位，以克服他们糟糕的物流和高盈亏平衡点。

（二）2023年的煤炭贸易量将回到2019年的水平

尽管没有新的大型项目上线，但2022年的高价格使煤炭开采公司的资产负债表更加强劲，为它们提供了投资于维持和扩张资本支出的机会。这一点，加上拉尼娜的结束，阻碍了澳大利亚的生产，尽管煤炭价格从高点回落，但仍增强了2023年的煤炭供应前景。

煤炭供应增加和天然气价格下跌导致煤炭价格在2022年底大幅下跌。这些下跌吸引了中国和印度等对价格敏感的买家，尽管价格下跌部分被人民币和印度卢比兑美元的贬值所抵消。中国和印度在2023年初增加了煤炭进口，中国甚至结束了对澳大利亚煤炭的非官方禁令。截至今年4月，中国和印度的煤炭进口量约占全球煤炭进口量的50%，这两个最大的煤炭生产国和消费国同时也是最大的进口国。

在2023年上半年，由于前一年积累的充足库存和燃煤发电的减少，欧盟暂时变成了动力煤出口国。今年4月，欧盟国家的出口量接近100万吨，出口目的地包括摩洛哥、印度和中国。

然而，全球动力煤进口需求的增加预计将主要由印尼出口来满足，预计全年动力煤出口将增长12%，达到5.25亿吨左右。同样，焦煤需求的增加预计将主要由蒙古的额外出口来满足，预计将增加一倍以上，达到4000多万吨。动力煤出口总量预计将增加到10.99亿吨(+5.2%)，而焦煤出口预计将在2023年达到3.4亿吨(+11%)，煤炭贸易总量预计将接近2019年的创纪录水平。对于煤炭海运贸易，我们预计约为13.35亿吨(约占煤炭贸易总量的93%)，将超过2019年达到的13.31亿吨的纪录。

四、价格

（一）经过18个月的高价格和波动，动力煤价格回归到更正常的水平

2022年，全球煤炭需求飙升和供应短缺的结合导致煤炭市场异常紧张，价格达到前所未有的水平。在俄乌冲突后，能源价格整体上涨，尤其是天然气价格高企，促使许多国家转向燃煤发电。供应方面的因素包括与拉尼娜相关的恶劣天气条件，引发了暴雨和洪水，严重影响了煤炭生产，主要是在澳大利亚。此外，印尼政府为解决国内短缺问题于2022年1月实施的临时出口禁令降低了市场上动力煤的供应。此外，欧盟禁止从俄罗斯进口煤炭，由于东向铁路的瓶颈，其中一部分供应无法转移到其他市场。由于所有这些因素，高热值煤炭纽卡斯尔离岸价(FOB)和ARA(阿姆斯特丹鹿特丹安特卫普)动力煤价格在2022年多次超过400美元/吨。

纽卡斯尔和ARA价格在2022年3月初达到峰值，略低于400美元/吨，当时俄乌冲突扰乱了市场。在4月份短暂跌破300美元/吨之后，价格在西方宣布制裁之前飙升。纽卡斯尔价格也受到供应短缺的提振，在5月份首次超过400美元/吨，并保持在这一水平，直到2023年初急剧下降。2023年9月，价格达到443美元/吨的历史新高。ARA价格在6月底至7月底期间三次达到400美元/吨以上的峰值，然后在达到408美元/吨的历史高点后开始下跌。

在2022年的最后一个季度，由于温和的天气条件和欧洲燃煤电厂充足的库存，ARA价格开始下降。到2023年初，ARA价格与华南地区的价格趋同，约为146美元/吨。整个2022年，华南地区高热值煤炭与纽卡斯尔和ARA的趋势大幅偏离，并保持相对稳定，平均价格约为169美元/吨。充足的国内供应限制了对高进口价格的敞口。

虽然ARA价格在2022年底暴跌，但纽卡斯尔的煤炭价格在2023年1月比ARA高出225美元/吨。这种价格差异源于对澳大利亚煤炭的强劲需求，以及拉尼娜造成的持续供应短缺。到2023年下半年末，价格逐渐趋同。纽卡斯尔和ARA的高热值动力煤价格达到了每吨119美元左右的水平，上一次出现在2022年初。华南地区的价格略低于100美元/吨，上一次观察是在2021年年中。

（二）国际煤价与中国市场煤价的差异收窄

（三）俄罗斯折扣几乎消失

作为对俄乌冲突的回应，几个西方国家和机构对俄罗斯实施了制裁，包括将其排除在国际支付系统SWIFT之外，严重阻碍了俄罗斯煤炭交易的美元结算。此外，欧盟从2022年8月起对俄罗斯煤炭实施禁令，日本和韩国的一些公用事业公司宣布打算停止购买俄罗斯煤炭。2021年，欧盟、日本和韩国合计占俄罗斯煤炭出口的40%左右。由于制裁，货物保险更难获得。

尽管欧洲的禁令要到8月初才全面生效，但现货市场反应迅速，俄罗斯煤炭从3月开始持续面临折扣，一直持续到今年年底。在2022年第三季度，当ARA价格飙升时，波罗的海港口和东方港的煤炭交易价格高达73%。黑海地区的煤炭价格在地理位置上接近未对俄罗斯实施制裁的其他买家，如土耳其和印度，折扣高达58%。

随着2022年最后一个季度ARA价格暴跌，俄罗斯的折扣开始消失。到2022年底，黑海港口的煤炭价格与ARA趋同，而波罗的海港口和东方港的煤炭价格继续以约30%至40%的折扣进行交易。在2023年上半年，ARA和俄罗斯的价格呈现平行轨迹，俄罗斯港口的价格接近2021年初的名义价格水平。

（四）动力煤价格再次低于炼焦煤价格

纽卡斯尔的高热值煤离岸价受到有限可替代性的支撑。在太平洋地区，煤炭是在广泛的热值范围内进行交易的，代表着各个细分市场，而不是直接的替代品。这一特征在2022年观察到的价格轨迹中表现得很明显。

2022年，纽卡斯尔高热值动力煤FOB价格(6000千卡/千克)飙升至前所未有的水平，而印尼低热值动力煤价格保持相对稳定。高热值动力煤市场非常紧张，以至于几乎在2022年整个下半年，纽卡斯尔的高热值动力煤交易价格都高于冶金煤，这是前所未有的。这一异常在2023年初得到了解决。炼焦煤价格受到中国买家在2023年2月恢复从澳大利亚进口的支撑。

在将优质动力煤与其他大宗商品进行比较时，异常高的价格也很明显。在2022年9月和12月，高热值动力煤的交易价格暂时高于布伦特原油。

（五）现货溢价从远期曲线中消失

2021年和2022年煤炭现货市场的动荡也影响了远期价格。虽然从2021年年中到2022年底表现出强劲的现货溢价(现货价格高于期货价格)，但市场对期货市场的预期差异很大。

在2022年10月达到254美元/吨的峰值期间，市场最初预计到2024年长期价格将恢复到略低于100美元/吨的水平。然而，俄乌冲突后对其实施的制裁从根本上改变了市场预期。到2022年年中，预计煤炭价格在2025年年中之前将保持在200美元/吨以上。

在2022年底现货价格大幅下跌并在2023年上半年企稳之后，API2(向欧洲交付的煤炭价格指数，CIF)的远期价格曲线呈现平缓趋势。值得注意的是，目前的平远期曲线比2021年3月的上一次平远期曲线高出约65美元/吨。其中，供给成本的上涨起到了重要作用。