惠誉在近日发布的2023年9月一期《全球经济展望》报告中表示，2023年全球经济增速或将略快于惠誉在6月发布的上期报告中的预期水平，但在美国和欧洲的货币紧缩政策对需求前景的不利影响日益凸显之际，中国房地产市场衰退加剧将给全球经济增长前景蒙上阴霾。

惠誉已将2023年全球经济增速预测上调0.1个百分点至2.5%，因为年初迄今美国、日本和除中国外的新兴市场国家展现出惊人的经济韧性。惠誉已将美国的经济增长率预测上调0.8个百分点至2.0%，日本上调0.7个百分点至2.0%，除中国外的新兴市场国家上调0.5个百分点至3.4%。这充分抵消了惠誉对中国经济增速预测下调0.8个百分点至4.8%及欧元区下调0.2个百分点至0.6%带来的影响。由于新兴市场提前开启货币政策紧缩周期，新兴市场（中国除外）与发达经济体之间的增长差距预计将在今年回归历史水平。

但是，惠誉已将2024年全球经济增速预测下调0.2个百分点至1.9%，下调国家众多。惠誉将2024年美国增速预测下调0.2个百分点至0.3%，欧元区下调0.3个百分点至1.1%，中国下调0.2个百分点至4.6%，除中国外的新兴市场国家下调0.2个百分点至3.0%。

此前对中国房市企稳的期待落空，今年新房销售额或将缩减五分之一。房地产占投资的三分之一和GDP的12%，对整体经济的乘数效应很强。目前为止，房地产宽松政策效果不温不火，且出口需求正在下降。

尽管美联储实施紧缩政策，但得益于疫情期间1.2万亿美元的储蓄缓冲和强劲的居民收入名义增长率——就业率和工资水平快速上涨，今年美国消费支出继续快速增长。但是，近几个月劳动力需求放缓，随着劳动力市场继续降温，工资膨胀率将进一步缓和。

除劳动收入增长放缓之外，随着美国信贷脉冲转负，信贷条件收紧的趋势也越来越明显。此外，利润增长率下降亦表明商业投资前景走弱。惠誉仍预计美国经济将温和衰退，但衰退时间或将推迟至2024年上半年。

欧元区能源危机后复苏停滞不前，现面临全球和中国贸易增速放缓带来的全新外部挑战。惠誉预计，今年德国经济将萎缩0.4%。欧洲央行的紧缩政策正在影响信贷增速。

抗通胀方面的利好消息表明，美联储加息周期即将结束，惠誉预计美联储仅会再加息25个基点至5.75%。但是，鉴于美国核心通胀率依然高企（尤其是服务业），惠誉预计美联储首次降息时间或将推迟至2024年5月。

欧洲央行亦面临核心通胀率持续高企带来的挑战，趋弱的经济前景无法阻止其进一步加息。英国经济增长疲弱，但工资膨胀率却维持高位，因此惠誉预计英格兰银行将在较长时间内维持高利率水平。惠誉目前预期，2023 年英国经济将较前一年度增长 0.2%，但由于利息负担加重挤压了家庭支出，下半年英国经济或将陷入温和衰退。