乌兹别克斯坦央行行长马马里佐·努尔穆拉托夫表示，近年来经济已经适应了高预算赤字的情况，这“给货币政策带来了负担”。他谈到了财政整顿和“提高”货币政策声音的必要性。

11月15日，乌兹别克斯坦中央银行行长努尔穆拉托夫在哈萨克斯坦金融家大会上发表讲话。

监管机构负责人指出，过去三年来，世界面临一系列冲击，凸显了货币和财政政策、宏观经济和金融稳定作用的重要性。

“如果说早期的央行传统上主要处理货币政策、监控物价水平，其所有工具和运作机制都是为了抑制通货膨胀，那么今天金融稳定问题变得极其重要。央行在解决价格稳定问题的同时，还应该解决金融稳定问题，以及与政府一起解决金融整合问题。”

他认为，在不确定的情况下，很难理解货币政策（货币政策）以及针对通货膨胀和经济活动采取的措施的延迟。因此，大多数央行都面临着挑战——恢复价格和金融稳定，不是失去，而是在通胀预期持续高企的背景下增强信心。

“今天，我们都观察到通货膨胀过程的高度稳定性和棘手性。根据乌兹别克斯坦的经验，我说到10月底我们达到了年度通胀水平的9%，这符合我们的预测框架，但同时我必须指出，核心通胀率仍在形成比一般通胀高出约0.6个百分点”，努尔穆拉托夫指出。

乌兹别克斯坦央行行长强调，这表明乌兹别克斯坦央行必须利用其操作工具来降低企业和民众的通胀预期。“在这方面，尽管与通胀和货币市场相比，利润率较高，但自今年 3 月以来，我们一直将利率保持在 14% 以内的相当严格的水平，”他解释道。

监管机构负责人还表示，目前，由于高度的不确定性和波动性，银行家在计划行动时必须更多地依赖传入数据和专家判断，因为在这种情况下，传统的机制和分析方法并不总是有效。

“在高度不确定性和波动性的时期，货币政策本身不应成为不确定性的来源。我们采取的每一步都必须经过彻底验证，信号必须清晰易懂。我们认为，当前物价稳定面临的主要挑战，一方面是国内供应中某些组成部分的落后，另一方面是国内需求的增加，而国内需求的增加继续受到财政政策措施的推动，目前已得到满足。他指出：“通过进口，制造外汇市场紧张局势。”

最重要的是货币政策传导的有限性，即货币政策影响需求和价格的经济关系体系。“正如我所说，当实际利率已经很高时，努力提高传导效率比进一步提高利率更重要，”努尔穆拉托夫解释道。

央行行长还就当经济活动集中在无法创造充分满足被压抑需求所需的供给的领域时监管机构的职能发表了意见。

他表示，在采取不同形式的大规模财政刺激措施——量化宽松、对弱势群体的补贴以及恢复商业活动——之后，该地区所有参与者的经济活动都集中在能快速产生利润的领域。

“这是建筑业和服务业。当然它们并不能创造完全满足被压抑的需求所必需的供应，我应该特别指出的是，我们的工业增长从长远来看扩大了经济的生产能力，并最终旨在满足消费者需求，滞后于需求因素增长速度。在这种情况下，央行能做什么？在这里，我们只能为宏观经济增长创造条件——这只是为了将通胀控制在预期指标之内。”央行行长表示。

谈及当前形势，在全球市场碎片化的情况下，努尔穆拉托夫建议地区国家完善生产链，扩大生产规模。