项目回顾

2023年第四季度及全年

一

卡莫阿-卡库拉项目

艾芬豪矿业持有39.6%权益 位于刚果民主共和国

1.1

卡莫阿-卡库拉运营和财务数据摘要

上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含铜未考虑冶炼协议中的损失或扣减。本新闻稿载述 “EBITDA”、“经调整EBITDA”、“EBITDA利润率” 、正常化利润和 “C1现金成本” 为非公认会计准则的财务指标。关于本文载述每项非公认会计准则财务指标的详细说明，以及与国际财务报告准则 (IFRS) 最直接可比的详细对账，请参阅公司截至2023年12月31日止年度的《管理层讨论与分析》“非公认会计准则财务指标”的部分。

C1现金成本明细如下

C1 现金成本的计算基准与伍德曼肯兹 (Wood Mackenzie) 成本指南制定的行业标准定义一致，但并非国际财务报告准则认可的方式。在计算 C1 现金成本时，成本的计量基准与财务报表中所述的公司应占卡莫阿控股合资企业的收益份额相同。管理层以C1 现金成本评估经营业绩，其中包括所有直接采矿、选矿以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口的运费扣减被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出交付成品金属的粗略成本。权益金、产品税和非经常性费用并非直接生产成本，因此不会计入C1现金成本。

上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含铜未考虑冶炼协议中的损失或扣减。

卡莫阿-卡库拉铜矿位于刚果(金) 铜矿带科卢韦齐 (Kolwezi) 以西约 25 公里，卢本巴希 (Lubumbashi) 以西约 270 公里处。卡莫阿-卡库拉铜矿的 I 期选厂于2021年5月启动生产，并于2021年7月1日正式实现商业化生产。II 期选厂的设计产能翻倍，于2022年4月投产。卡莫阿-卡库拉被国际矿业咨询公司伍德曼肯兹独立评为2027年 (建设中的 III 期扩建投产后) 全球第三大铜矿。目前，卡莫阿-卡库拉约97%的员工为刚果(金)人民。

卡莫阿-卡库拉铜矿项目由艾芬豪矿业与紫金矿业的合资企业卡莫阿控股负责运营。2015年12月，艾芬豪向紫金矿业出售卡莫阿控股有限公司 (以下简称 "卡莫阿控股”) 49.5% 的权益，并向私营企业晶河全球出售卡莫阿控股1%的权益。卡莫阿控股持有项目80%权益。艾芬豪与紫金矿业各自间接持有卡莫阿-卡库拉铜矿项目39.6%的权益，晶河全球间接持有0.8%权益，而刚果(金)政府则直接持有20%权益。

卡莫阿–卡库拉 III 期选厂建设现已完成82%，浮选设施 (前) 和尾矿浓密机 (后) 的安装工作正在进行中。

1.2

2023年共生产铜精矿含铜39.4万吨

卡莫阿-卡库拉 I 期和 II 期选厂的扩产建设提前于2023年第一季度完成后，项目综合稳态产能已提升至920万吨/年。I 期和 II 期选厂的扩产建设在预算5,000万美元内、比原计划提前于2023年2月底完成，年化铜产量提高至45万吨/年。

卡莫阿–卡库拉于2023年共生产精矿含铜39.4万吨，达到生产指导目标 (39万至43万吨)，铜年产量同比增长18%。

卡莫阿–卡库拉 I 期和 II 期选厂于2023年共处理约850万吨矿石，平均入选品位5.23%，共生产82.4万干吨铜精矿。2023年的平均浮选铜回收率达87.4%，高于 I 期和 II 期选厂的设计回收率 86.0%。

卡莫阿-卡库拉 I 期和 II 期选厂于2023年第四季度持续表现强劲，共处理210万吨矿石，平均入选品位4.9%。

2023年第四季度，卡莫阿-卡库拉铜矿共生产精矿含铜9.2万吨，2023年第三季度生产10.4万吨铜，2022年第四季度生产9.3万吨铜。由于电力供应出现间歇性中断，季度产量受到影响，特别是在11月份，选厂运营因电力中断而受到严重阻碍。第四季度继续从地表矿堆向选厂供矿以满足产量最大化。第四季度的现金成本因产量下降而有所影响。

卡莫阿铜业一直与刚果(金)国有电力公司SNEL紧密合作，就刚果(金)南部电网的稳定性问题进行研究，找出问题的症结并协助制定长期解决方案。卡莫阿铜业已制定一系列的升级改造并与SNEL合作实施各项计划以改善供电稳定性。

2023年12月，SNEL与卡莫阿控股有限公司的子公司艾芬豪矿业刚果(金)能源公司就现有的融资协议签署修订案，为基础设施的升级改造提供资金。融资协议修订案将向SNEL提供的贷款总额增加至4.5亿美元。

原有的融资协议于2014年签署，其后于2021年进行更新，包括高达2.5亿美元的贷款，出资升级改造Mwadingusha水电站 (78 兆瓦) 和英加二期水电站5号涡轮机组 (178兆瓦) 。Mwadingusha水电站的修缮工程已于2021年9月完工，英加二期5号涡轮机组的升级改造按计划将于2024年第四季度完成。

2亿美元的额外贷款将专门用于电网基础设施的升级，包括英加和科卢韦齐之间的电网增容、在英加变电站增设谐波滤波器，以及在科卢韦齐变电站增设静态补偿器。与现有的融资协议相同，艾芬豪矿业能源向SNEL提供2亿美元额外贷款的年利率为有担保隔夜融资利率 (SOFR) 加3%，并将向卡莫阿-卡库拉提供40%电费折扣作偿还。目前正调配资源，预计于2025年上半年完成升级改造。

1.3

在矿山安装备用电力系统

2024年第一季度继续受到电网不稳定的影响，目前正进行电网基础设施的升级改造。同时，卡莫阿铜业的工程师正在矿山增加备用供电系统，以确保能够满足矿山当前及未来运营所需的电力需求。

目前正分阶段实施备用电力增容计划，由现时58兆瓦增容至200兆瓦以上，以配合一步炼铜冶炼厂于2024年第四季度投产。建设中的发电厂靠近 I 期和 II 期选厂，毗邻卡库拉冶炼厂及卡莫阿 III 期选厂。

新增20兆瓦的备用电力，将于2024年4月完成装机。预计第二批新增62兆瓦将于2024年7月底完成装机，将足够应付 I 期和 II 期的电力需求。 预计到年底矿山的备用电力将增容至200兆瓦以上，能够满足两座矿山和选厂以及 III 期扩建 (不包括冶炼厂) 的总电力需求。

从赞比亚电网引入30兆瓦电力的商谈已达成协议，并快将开始输电。预计到年底，将从赞比亚外部输电，增加高达100兆瓦电力。

控制室主管 Yannick Banza 在卡库拉 I 期和 II 期选厂的控制室工作。卡莫阿-卡库拉于2023年破纪录共处理854万吨矿石，平均铜品位5.23%。

1.4

III 期选厂和基础设施的建设已完成82%

卡莫阿-卡库拉 III 期选厂预计提前于2024年第二季度末投产。500万吨/年的 III 期新选厂兴建在卡莫阿地下矿山之上，距离卡库拉 I 期和 II 期选厂以北约10公里处。

III 期选厂的工艺设计与 I 期和 II 期选厂相似，但产能高出30%，大部分设备与 I 期和 II 期选厂相同或类似，因此可以使用相同的备件，并可利用之前汲取的操作和维护经验。

III 期投产后，卡莫阿-卡库拉的综合设计产能将提高至1,420万吨/年，预计在前10年的铜产量将提升至60万吨/年以上，这将使卡莫阿-卡库拉成为全球第三大及非洲最大的铜矿山 (见图1)。

图 1﹕2027年世界十大铜矿排名预测

注：卡莫阿-卡库拉铜矿的产量和品位引自卡莫阿-卡库拉2023预可研。伍德曼肯兹制定的 "铜入选品位” 反映了矿产储量的平均品位。信息来源﹕伍德曼肯兹 (2023年) (根据公开披露而作出，伍德曼肯兹未审核卡莫阿-卡库拉 2023 预可研)。

卡莫阿-卡库拉 III 期扩建包括卡莫阿1区和卡莫阿2区的新采区，以及现有的卡索科 (Kansoko) 矿山。卡莫阿1区和卡莫阿2区将使用同一井口的双向斜坡道 (人员出入口及输送带) 进场。卡莫阿1区和卡莫阿2区的双向斜坡道建设和III 期采区的进出场通道掘进工程进度理想以配合第三季度投产。

III 期选厂生产的铜精矿，部分将会出售以产生额外的现金流，其余部分则会堆存待冶炼厂于2024年底投产后供矿。

卡莫阿1区和卡莫阿2区施工中的井口鸟瞰图，两个采区将使用同一双向斜坡道 (人员出入口及输送带) 进场。

1.5

一步炼铜冶炼厂项目已完成76%

III 期扩建计划还包括建设非洲最大的一步炼铜冶炼厂，每年可生产50万吨含铜超过99%的粗铜和阳极铜。冶炼厂位于矿山范围内，毗邻 I 期和 II 期选厂。冶炼厂将采用芬兰美卓奥图泰公司的技术，按照国际金融公司 (IFC) 制订的排放标准建造。

目前，冶炼厂项目建设已完成76%，将按计划于2024年底投产。冶炼厂的详细工程设计和采购工作即将完成。建设所需约24,000吨钢结构中超过15,000吨已运抵现场，其中8,500吨已完成安装。项目约73,200吨设备中的35,400吨已交付现场，另外22,500吨正在运送途中。其余设备将于年内交付。土建工程即将完成，现正进行钢结构和机械设备的安装工作。

冶炼厂的精矿处理能力达120万吨/年，将处理I 期和 II期来自卡库拉和III期及后续IV期来自卡莫阿选厂的精矿。卡莫阿-卡库拉 2023 综合开发方案显示，冶炼厂将处理卡莫阿-卡库拉约80%的精矿。根据与卢阿拉巴铜冶炼厂签订的为期十年的协议，卡莫阿-卡库拉继续将部分精矿送往距离卡莫阿-卡库拉铜矿约50公里、靠近科卢韦齐镇的卢阿拉巴铜冶炼厂进行处理加工，预计每年处理约15万吨铜精矿。

II 期冶炼厂的施工现场以及 I 期和 II 期选厂 (后)。冶炼厂将按计划于2024年第四季度投产。

此外，冶炼厂每年将生产65万至80万吨的浓硫酸副产品。刚果(金)对硫酸有巨大需求，用于 SX-EW (溶剂萃取法和电积法) 从氧化矿石中浸出铜金属。刚果(金)市场于2023年共消耗约600万吨酸。预计刚果(金)对硫酸的内需在中短期将增加至700万吨以上。刚果(金)的硫酸市场价格相对较高，其中大部分通过进口硫磺在当地制酸。目前正与当地各买方就冶炼厂浓硫酸产品的包销合同进行磋商且进展理想。

冶炼厂位于矿山范围内，为卡莫阿-卡库拉铜矿项目带来巨大的经济效益，显著降低物流成本，还有助于降低粗炼费和当地税费，并可从副产品硫酸的销售中获得利益。2023年第四季度，物流成本已占卡莫阿-卡库拉C1现金成本的33%，由于含铜超过99%阳极粗铜出口的单位物流成本明显低于精矿 (含铜约50%) ，冶炼厂投产后将有助于将整体货运量减少一半。冶炼厂位于矿山范围内，预计可平均C1现金成本下降约20%。

III 期一步炼铜冶炼厂的施工现场，闪速炉和电炉的建设进展顺利。

1.6

单位精炼铜的碳排放将进一步减少

Skarn Associates和WSP集团估计，卡莫阿-卡库拉2022年的温室气体排放 (范围一、二和三(部分)，包括离开矿山后生产LME精炼金属的下游排放) 强度为2.42当量二氧化碳/吨铜，是全球碳排放量最低的大型铜矿。

III 期扩建及冶炼厂竣工后，估计卡莫阿-卡库拉的排放 (范围一、二和三) 强度将接近减半至1.31当量二氧化碳/吨铜。根据Skarn Associates编撰的同业数据，卡莫阿-卡库拉铜矿的温室气体排放 (范围一、二和三) 强度处于最低十分位之内 (见图 2)。

温室气体排放显著降低，是由于冶炼厂对范围三排放的改善所致。与目前使用的传统冶炼设施相比，卡莫阿-卡库拉冶炼厂使用刚果(金)电网供应的清洁水电且符合IFC的世界级排放标准，温室气体排放强度本身较低。然而，贡献最大的方面是较高品位的阳极铜 (含铜99.7%) 而非铜精矿 (含铜约50%) 的运输。

图2﹕2022年铜温室气体排放 (范围一、二和三) 强度曲线，重点显示卡莫阿-卡库拉和世界十大铜矿。III 期扩建计划其中的现场冶炼厂竣工后，预计温室气体排放强度将接近减半。

图表来源：Skarn Associates及WSP集团。有关附注的详细内容请参阅2023年11月3日的新闻稿。

1.7

“项目95计划”的基本设计正进行中

艾芬豪公布卡莫阿-卡库拉矿山启动 “项目95计划”，从选厂尾矿回收铜金属以及将堆存至今的尾矿进行二次处理，旨在将铜回收率提高至95%。

艾芬豪早前公布从 I 期和 II 期选厂尾矿回收铜金属的初步试验取得可喜进展。卡莫阿-卡库拉2023年的尾矿平均铜品位约0.8%，高于全球铜矿原矿平均品位。

试验结果表明，使用常规的磨矿工艺，在入选铜品位低于1%的情况下，仍可回收尾矿中约65%的铜。项目95计划旨在将选矿的整体回收率提高至约95%。尾矿回收项目的基本设计正在进行中，预计于2024年第二季度初完成。

与之对比的是在2023年，卡莫阿-卡库拉铜矿共处理约850万吨矿石，精矿产铜39.4万吨，铜选矿回收率87.3%，与设计指标一致。2023年，超过5万吨铜未能回收而进入尾矿库或用于井下回填。

1.8

英加二期水电站升级改造已完成约60%

英加二期水电站5号涡轮机组的升级改造工程已完成约60%，将在预算内、按计划于2024年第四季度竣工，为刚果(金)电网增容178兆瓦水电。

2023年已拆除和清理旧涡轮机、变压器、交流发电机和所有相关控制设备。所有新购设备，包括变压器、涡轮机和交流发电机已于2023年12月31日之前运抵现场。余下的涡轮转轮、轮机轴、交流发电机转子磁极和进水主闸已发货并在安哥拉罗安达港卸货。

所有承包商的员工已抵达现场，做好准备开始进行组装工作。待余下设备抵达现场及龙门吊的翻新工程完成后，预计将在未来几周内开展组装工作。2024年第四季度将进行试车及并网。

5号涡轮机组的新转轮最近已运抵安哥拉罗安达港。升级改造工程正如期推进，将于2024年第四季度为刚果(金)电网增容178兆瓦的清洁水电。

1.9

经洛比托大西洋铁路走廊出口铜精矿

2023年8月16日，艾芬豪公布卡莫阿铜业与 Lobito Atlantic International SARL (以下简称“LAI” 或“洛大国际”) 签署谅解备忘录，经铁路运送卡莫阿-卡库拉铜精矿到安哥拉的洛比托大西洋港口。

“洛比托大西洋铁路走廊” 或 “洛比托走廊” 连接刚果(金)铜矿带和安哥拉洛比托港口，从洛比托一直延伸至刚果(金)科卢韦齐，全长1,739公里，途经卡莫阿-卡库拉采矿权边界5公里处，且贯穿西部前沿探矿权范围。

卡莫阿-卡库拉首批约1,110吨铜精矿已于2023年12月23日在科卢韦齐的Impala Terminals仓库装载铁路货车，向西经洛比托走廊进发，并于8天后 (即2023年12月31日) 抵达洛比托港口，相等于陆路运输约三分之一的时间。试运期间将收集温室气体减排量、运输时间、运营成本及其它相关信息。

载装超过600吨铜精矿的第一辆列车，由16节车厢组成，已于2023年12月31日抵达安哥拉洛比托海港。

预计洛比托大西洋铁路走廊将显著降低卡莫阿-卡库拉铜矿出口金属的物流成本和碳足迹 (范围三)。同时，洛比托走廊对艾芬豪当前和未来在西部前沿盆地寻找铜矿资源极为有利。

2024年2月7日，艾芬豪公布卡莫阿-卡库拉已签署条款协议，从洛比托大西洋铁路走廊出口卡莫阿-卡库拉铜矿的矿产品。该协议概述了预留承运协议的关键条款，约定卡莫阿-卡库拉从洛比托走廊每年出口不少于12万吨及不超过24万吨的阳极粗铜或精矿。

条款协议列明，于2024年实现产能爬坡后，协议有效期从2025年起至少五年。预计从洛比托走廊出口矿产品的成本将低于现有出口路线陆路运输的当前市场价格 (见图 3)，随着洛比托走廊的运货量不断增加，预计出口成本将进一步降低。

图3﹕卡莫阿-卡库拉目前使用的出口路线图 (红色) 以及洛比托铁路走廊的路线图 (橙色)。由于陆路运送精矿到港口的距离遥远，仅物流成本已占卡莫阿-卡库拉 C1 现金成本的三分之一。

2.000

2024年生产及现金成本指导目标

上述数字均以100%项目权益统计。报告的精矿含铜未考虑冶炼协议中的损失或扣减。卡莫阿-卡库拉2024年的指导目标以各项假设和估算为基础，涉及对已知和未知风险、不确定性和其它因素的估计，可能与实际业绩出现重大差异。

生产指导目标以 III 期选厂完工的时间点、刚果(金)电网的稳定性及其它假设为基础。截至2023年12月31日止年度，卡莫阿-卡库拉合资企业全年精矿产铜共39.4万吨，其中包括2023年第四季度的精矿产铜9.2万吨。

截至2023年12月31日止年度，每磅可售铜的 C1 现金成本为1.45美元/磅，2023年第四季度则为1.53美元/磅。 C1现金成本的指导目标以各项假设为基础，包括铜矿石入选品位、III 期选厂的完工时间点、刚果(金)电网的稳定性、当前的物流成本及其它因素。

C1现金成本指导目标已计入于2024年间因电网不稳以及 III 期提前投产需要使用部分矿山备用电力的费用，以满足 I 期和 II 期的电力需求。按每千瓦小时计算，矿山备用电力系统的成本相比SNEL电网供电高出3至4倍。备用电力用量增加可导致现金成本上升约达0.20美元/磅，已计算在指导目标范围内。

卡莫阿-卡库拉 III 期选厂将比原计划提前于2024年第二季度末投产，直接影响现金成本的指导目标。预计 III 期选厂精矿产铜的C1 现金成本高于 I 期和 II 期选厂，主要由于 III 期选厂将处理来自卡莫阿1区和卡莫阿2区的矿石，平均铜品位低于 I 期和 II 期选厂处理来自卡库拉的矿石。矿山冶炼厂按计划于2024年第四季度投产后，预计前5年 (从2025年起计) 的平均 C1 现金成本将下降约20%。

C1现金成本为非公认会计准则的财务指标。管理层以C1现金成本评估经营业绩，其中包括所有采矿、选矿、堆矿处理以及管理和行政成本。冶炼费和销售至最终港口 (通常是中国港口) 的运费被列作销售收入的一部分，将计入C1现金成本，以得出交付最终结算金属产品的粗略成本。

关于过往成本的对比，请参阅公司截至2023年12月31日止年度的《管理层讨论与分析》“非公认会计准则财务指标”的部分。

数据采集员 Sarah Kaind 在 II 期精矿输送带前。

SMPP 主管 Junior Davis (左) 和 E&I 主管 Tendayi Manyangedze (右) 在卡库拉北区井下的新水泵站进行咨询工作。

二

普拉特瑞夫项目

由艾芬豪矿业持股64%

位于南非

普拉特瑞夫项目由 Ivanplats (Pty) Ltd. (以下简称 "Ivanplats") 持有，艾芬豪矿业持有Ivanplats公司64%的权益。《全面提高黑人经济实力法案》(B-BBEE) 的南非受益人持有项目26%的权益，这些受益人包括20个当地社区，约15万居民、项目雇员和当地企业主。伊藤忠商事株式会社、日本石油天然气和金属国家公司和日本天然气公司组成的日本财团通过 2 轮投资 (共2.9亿美元) 持有Ivanplats 10% 的权益。

普拉特瑞夫是一个地下开采矿山，铂族金属、镍、铜和金矿体厚大，位于林波波省的布什维尔德岩浆杂岩带北部，距离约翰内斯堡东北约280公里，距离南非莫科菲德镇约8公里。

在布什维尔德北翼，铂族金属矿化主要赋存在普拉特瑞夫层位，是一套走向延伸30多公里的矿化序列。艾芬豪的普拉特瑞夫项目位于普拉特瑞夫层位的南部，由Turfspruit及Macalacaskop两个相连的矿权组成。最北部的Turfspruit 矿权，邻近且位于英美铂金 (Anglo Platinum) Mogalakwena 矿山的走向延伸上。

自2007年以来，艾芬豪重点推进普拉特瑞夫的勘查和开发活动，以圈定和扩大早期发现的Flatreef矿床的深部延伸，以开展高度机械化的地下开采。

从普拉特瑞夫项目现场的东北侧看的位于图中依次是2号和1号竖井 (中) 及 I 期选厂 (右)

2.1

加快推进 II 期产能爬坡至400万吨/年

近期艾芬豪的工程师已就普拉特瑞夫项目分阶段扩建计划完成了内部优化研究方案。在直径10米、产能800万吨/年的2号竖井投产之前，都是使用产能100万吨/年的1号竖井进行地下开发和作业。研究显示，加快 II 期投产将为项目创造巨大的价值。

在3号竖井 (前身为通风井) 安装提升设备将有助于加快 II 期扩建。3 号竖井的提升能力将增加约300万吨/年，总提升能力约达400万吨/年。

3 号竖井的扩孔工程已于2023年开展且进展顺利，至今已完成约500米 (共950米)，预计将于2024年第二季度完工。 扩孔是自下而上的直井口钻探或挖掘过程，是建造竖井最快捷和安全的方法。3 号竖井完成扩孔后，预计提升作业将于2025年第四季度开始，一旦完工将提前为规模更庞大的2号竖井投产做好准备。

3号竖井正进行扩孔工程 (前)，成井直径5.1米。旁边的辅助卷扬机和分段卷扬机的土建工程进展顺利。

内部研究结果显示，在3号竖井安装提升设备有利于在 2 号竖井投产前降低 I 期井下作业的风险，并可加快 II 期井下开采作业的产量爬坡。此外，II 期选厂的处理能力将提升至330万吨/年，将高于普拉特瑞夫2022年可行性研究中定义的 II 期220万吨/年的产能。I 期和 II 期选厂将处理来自1号竖井和3号竖井的入选矿石，进而综合处理产能约达400万吨/年。

直径5.1米的(4号新竖井)将为井下提供额外的通风，预计将在未来几周内开始钻探4号新竖井的先导孔。待扩孔完成且通风扇安装完毕，4号新竖井预计将于2025年第三季度投入运作。

项目优化研究方案完成后，项目将对 I 期和 II 期扩建进行独立可行性研究更新，并将于2024年下半年完成及发布。

4号通风井扩孔现场的准备工作进展顺利，预计在未来几周内开始导孔钻探。预计4号竖井将于2025年第三季度完工。

2.2

III 期的研究工作正在进行中

III 期扩建计划将项目的综合处理产能提升至约1,000万吨/年 (见图4)，艾芬豪正同步进行更新版的可行性研究和初步经济分析。III 期扩建将在 I 期和 II 期选厂附近建设两座330万吨/年的新选厂。预计 III 期扩建将使普拉特瑞夫成为全球规模最大以及成本最低的铂族金属、镍、铜和金生产商之一。III 期扩建的处理产能高达1,000万吨/年，相比 I 期高出12.5倍，相比优化后的 II 期扩建高出2.5倍。

2 号竖井竣工后，将进一步提高从井下提升矿石和废石的能力，未来三个竖井的综合提升能力将超过1,200万吨/年。

图 4﹕为普拉特瑞夫进行优化后的全新分期开发战略。更新版的可行性研究和初步经济分析，涵盖 II 期的优化方案及全新的 III 期扩建计划，预计将于2024年下半年完成及发布。

2.3

2号竖井的井塔建设已完成50%

2号竖井井塔的内部1,124吨钢结构施工进展顺利。井塔所有长周期设备的采购订单已完成。凿井卷扬机及相关基础设施的安装合同最近已签订，承包商的员工将于下月进场。生产卷扬机、主卷扬机和材料卷扬机将于第三季度初运抵现场。

目前已就2号竖井的凿井合同进行招采，计划将于今年晚些时候，待竖井扩孔至初始直径3.1米后即可签订合同。扩孔工程将按计划于第三季度完成，随后将使用切割钻孔工艺将直径扩大至10米。

图为普拉特瑞夫2号竖井井塔的鸟瞰图。目前井塔外部混凝土结构已完成，施工重点是安装其内部1,124吨钢结构。

2.4

与Sibanye-Stillwater签订包销协议

Ivanplats最近与斯班-静水(Sibanye-Stillwater Limited) 的子公司西部铂业（Western Platinum Proprietary Limited）签订 II 期的精矿采购协议。斯班-静水是全球最大型的铂族金属初级生产商之一，其位于南非西北省的马里卡纳(Marikana)矿山，具备冶炼厂设施 (设有五座熔炉)、一座基本金属精炼厂及一座贵金属精炼厂。

包销协议从 II 期投产起计为期 8 年，初步采购量为每年6万吨精矿，占 II 期的预期产量约三分之一至一半。此外，Ivanplats 正在与斯班-静水研究将采购量增加至每年10万吨或以上的可能性。

正如早前披露，普拉特瑞夫与诺瑟姆铂业(Northam Platinum Limited) (以下简称 “诺瑟姆”) 已就 I 期生产的精矿签署包销协议，协议有效期10年。诺瑟姆是一家独立的综合铂族金属生产商，主要在南非从事业务，包括其全资拥有的詹德雷德(Zondereinde)矿山和冶炼项目以及 Booysendal 矿山。普拉特瑞夫 I 期预计年产约4万吨精矿，包含钯、镍、铂、铑、铜和金六种计价金属。

2.5

与行业领先的合作伙伴签署框架协议

艾芬豪矿业最近与一家领先行业的合作伙伴签署框架协议，共同研究在南非兴建一座铂族金属-镍-铜冶炼厂。框架协议概述了双方在技术和商业方面的合作，共同研究兴建一座冶炼厂，以处理 III 期生产的铂族金属-镍-铜精矿，以及将第三方的精矿转炉吹炼冰铜。冰铜是在冶炼过程中生产出的中间产品，一般含有约40%至50%的镍和20%至30%的铜，含高达750克/吨铂族金属。

转炉冰铜可在南非或其它国家的精炼厂进一步加工成精炼金属。与铂族金属精矿相比，采购商对于转炉冰铜提供的条件更为有利。

双方承诺就兴建冶炼厂进行预可行性研究。冶炼厂的选址可以是绿地或在南非现有的设施进行改建，并充分利用双方的技术进行合作。冶炼厂将以合资形式运营，艾芬豪持股不少于50%，并设有日后可增持股权的机制。

2.6

I 期选厂的建设正如期推进

普拉特瑞夫 I 期选厂建设正如期推进，目前已完成80%以上，按计划将于2024年第三季度进行联动试车。I 期选厂的所有工程和采购活动即将完成，且所有长周期设备已运抵现场。

I 期选厂将按计划于2024年第三季度进行联动试车，但带料试车和产能爬坡将延迟至2025年初进行，以配合加建地下设施。现时只有 1 号竖井设有提升设备，因此将在 3 号竖井和 2 号竖井建设关键的基础设施。

普拉特瑞夫年产77万吨/年选厂的浮选设施（图为北向），后方为 1 号竖井井塔 (左) 和 2 号竖井井塔 (右) 。

2.7

签订1.5亿美元项目融资协议

艾芬豪矿业与受托牵头安排行法国兴业银行和莱利银行已就普拉特瑞夫项目 I 期达成1.5亿美元的高级债务融资协议，并预计于未来几个月内提取款项。艾芬豪计划于2024年下半年完成可行性研究后，将为后续扩建筹组其它项目融资安排。

2.8

现已使用当地经处理后的中水

Ivanplats与Mogalakwena当地政府签署包销协议，将获得当地经市政设施处理后的中水，以供应普拉特瑞夫分期开发所需的工业用水。协议有效期为32 年，为普拉特瑞夫 I 期每天供应不少于300万公升经市政设施处理的中水，以及为后续扩建供应每天不多于800万公升经处理的中水。水源来自周边社区的市政污水，在Masodi废水处理厂进行处理。此外，Ivanplats向Masodi废水处理厂的建设工程提供资金，工程于2023年第三季度已完工。2023年12月1日，普拉特瑞夫项目获得第一批中水，至今废水处理厂已回收处理总计400立方米中水。

此外，Ivanplats已就污水处理基础设施的升级改造与Mogalakwena当地政府签署协议备忘录，以增加普拉特瑞夫后续扩建所需的生产用水。

Masodi 废水处理厂的鸟瞰图。处理厂自2023年12月起一直将回收市政污水处理后的中水泵送到普拉特瑞夫项目。

2.9

光伏电厂的建设工程即将启动

光伏电厂的所有大型设备，包括光伏逆变器和光伏板已运抵现场。普拉特瑞夫的5兆瓦光伏电厂将于未来几周内开始施工，预计于2024年下半年竣工。光伏发电将用于矿山开发和运营活动，且计划其后引入其它可再生能源。

(左起) MRC工程公司的技工 Metsobane Mokoena 和工头Thabo Makgoba 正在井下750米中段机修车间对Ivanplat的安百拓(Epiroc)17吨电动铲运机进行维护工作。

三

基普什项目

艾芬豪矿业持有68%权益 位于刚果民主共和国

久负盛名的基普什锌-铜-锗-银矿位于刚果(金)，邻近基普什镇，距离卢本巴希西南约30公里。基普什地处中非铜矿带，位于卡莫阿-卡库拉铜矿项目东南约250公里，距离赞比亚边境不足一公里。2011年11月，艾芬豪通过其全资子公司基普什控股，收购了基普什项目68%的权益；其余32%权益由刚果(金)国有矿业公司杰卡明持有。

在过去69年开采期间，基普什共开采了6,000万吨矿石，锌和铜品位分别为11%和约7%，共生产660万吨锌和400万吨铜，同时在1956年与1978年间生产了278吨锗和12,673吨铅，矿山运营至1993年，其后一直处于保养和维护状态。由于精矿被运送到比利时，而且在殖民时代并没有公开贵金属的回收率，因而没有贵金属产量的历史纪录。另外，艾芬豪矿业在基普什富锌和富铜矿带的钻探勘查，还发现了价值巨大的银矿资源。

艾芬豪于2011年收购基普什项目的权益后，钻探勘查使得富锌矿体的探明和控制矿产资源量倍增，估算的矿石量为1,178万吨，锌品位35.34%、铜品位0.80%、银品位23克/吨和锗品位64克/吨 (7% 锌边界品位)，含有92亿磅锌、870万盎司银和2,440万盎司锗。基普什拥有超高的锌品位，国际矿业领先的研究咨询集团伍德曼肯兹认为基普什的锌品位超过全球第二高锌矿项目的两倍以上。

基普什2022可行性研究的试验分析显示，基普什矿山的精矿含有大量的锗和镓金属。锗是一种战略性金属，用于电子设备、平板显示屏、发光二极管 (LED)、夜视设备、光纤网络、光学透镜系统和太阳能电池应用。镓是一种战略性金属，用于制造集成电路中使用的复合半导体晶片，以及激光二极管、LED、光电探测器和太阳能电池等光电设备。

基普什年产80万吨选厂的施工现场鸟瞰图。图左下和右上为矿堆位置，堆存约22万吨锌矿，待选厂提前于2024年第二季度投产后供矿。

3.1

艾芬豪与杰卡明签署新合作协议

2024年1月16日，公司公布与杰卡明签署新的合作协议，推进基普什矿山复产。新的合作协议与2022年基普什控股和杰卡明签署框架协议的条款保持不变，在满足合同项下前置先决条件后，将向杰卡明转让额外6%股权和投票权。

公司最近收到多个投资者对于基普什项目融资和包销矿山将生产的清洁锌精矿表示兴趣。目前正与多方进行磋商，其中包括高达2亿美元或以上的融资安排，预计将于2024年第二季度落实。

控制室主管 Maxwell Twite 在基普什新建的控制室内工作。

3.2

基普什选厂已完成约85%

80万吨/年新选厂的建设即将完工。选厂设施包括重介质分选 (DMS) 以及一座磨矿和浮选设施，预计在投产前5年将生产精矿含锌25万吨以上。设计回收率为96%，平均精矿锌品位55%。

整体项目进度已完成约85%，基普什选厂将比原计划提前于2024年第二季度投产。所有设备的采购订单已完成，最后两套设备的订单也于2023年12月完成。选厂所需共计79套设备，其中77套已运抵现场。

中信重工在中国制造的球磨机已于12月吊装完成。Bond Equipment 公司在南非制造的DMS设施设备及丹麦FL Smidth公司生产制造的浮选机都已运抵现场并安装完成。所有机电设备正在现场进行安装和调试。

建设选厂结构所需的2,139吨钢结构及254吨非标加工件已全部运抵现场或在运送途中。电气安装进展顺利，部分变电站已经通电。

尾矿库按照尾矿管理全球行业标准 (GISTM) 建造，现已竣工但部分小型设备有待完成，计划于2024年第一季度末选厂投产前完工。

精矿仓的钢结构安装工作进展顺利，结构外墙安装也在进行中。

基普什选厂已完成约85%，将比原计划提前于2024年第二季度投产

3.3

井下开拓掘进工程较原计划提前

基普什2022年可行性研究的重点是大锌矿带和南锌矿带的开采，估算的探明和控制矿产资源的矿石量达1,180万吨，锌品位35.3%。

项目采用高效的、全机械化地下采矿作业，有助于加快矿石处理量爬坡至80万吨/年的稳态产能。截至2023年第四季度末，项目共有4队地下采矿班组，本季度晚些时候将调派另一队采矿班组以加快产量爬坡。每队采矿班组由5名矿工组成，配备瑞士斯德哥尔摩安百拓（EPIROC）制造的主要采矿设备，包括一台282双臂钻机、一台ST14铲运机和两台MT42运载卡车，以及一台安百拓Simba深孔钻机。

采矿班组远程操作 Simba 深孔钻机，在1,220米中段进行采场切割槽钻探，为试采爆破做好准备。

地下开拓掘进工程继续从上至下建设大锌矿体的多个进场通道，斜坡道建设继续与大锌矿体开拓并行开展。

截至2023年12月31日，项目至今已完成4,565米的水平开拓和斜坡道建设，2023年共完成3,957米的水平开拓，比原计划超前约20%。

其余的地下开拓设备和第4队采矿班组进场后，预计到第四季度，地下开拓速度将达到平均404米/月。

3.4

地表已堆存约22万吨矿石

大锌矿体将采用横向分层空场法进行一次和二次开采高品位矿石，并使用CAF混凝土进行回填以最大化开采超高品位的矿石。

深孔采场的总高度为60米 (包括上层30米及下层30米)，由15米高的底柱分隔开来。深孔采场将从下至上进行开采，先开采下层采场，然后开采上层。

比原计划提前于2023年12月在基普什超高品位的大锌矿体进行开采。先行开展试采，向地下采矿班组提供培训，为未来几个月启动商业化生产做好准备。

地下开拓掘进和试采工程采出的矿石被运送到地表矿堆，待选厂于第二季度投产后供矿。迄今为止，约22万吨矿石已堆存在基普什选厂附近的地表矿堆，平均锌品位22%，其中包括19万吨“低品位”矿石，平均锌品位20%，以及3万吨“中品位”矿石，平均锌品位30%。

基普什矿山将使用刚果(金)国有电力公司SNEL提供的水电。伍德曼肯兹2020年的一项研究显示，基普什矿山的气体排放 (范围一和二) 曲线处于第二个百分位数。目前正进行研究更新，以纳入范围三排放的研究 (见下图 5)。

图 5﹕全球锌矿的温室气体排放量(范围一和二)，以生产每吨当量锌金属所排放的当量二氧化碳千克数值 (kg CO2-e / t Zn eq.) 计算。基普什矿山每年的温室气体排放 (范围一和二) 约为生产每吨锌金属排放0.06吨的当量二氧化碳 (tCO2e/t Zn)。

四

西部前沿勘探项目

艾芬豪矿业持有80-100%权益

位于刚果民主共和国

艾芬豪的刚果(金)勘查团队在西部前沿探矿权内，重点勘查卡莫阿-卡库拉类型的铜矿化，采用成功指导了卡库拉、卡库拉西区和卡莫阿北区富矿带发现的勘查模型开展工作。

位于卡莫阿-卡库拉铜矿项目以北、以南和以西的西部前沿探矿权包括17个探矿证，总面积约2,407平方公里。新获得的4个合资企业权证将勘查总面积扩大至约2,654平方公里。迄今为止，艾芬豪的勘探团队在西部前沿发现了Makoko和Kiala矿床，并于最近喜获Kitoko发现。

2023年，西部前沿的勘查活动共花费2,300万美元。2023年12月7日，艾芬豪公布2024年集团整体的勘查预算将扩大至9,000万美元，集中在西部前沿进行勘查活动。增加的预算将集中用于Makoko及2023年11月28日公布的高品位Kitoko铜矿发现。

第四季度继续在重点靶区进行勘查活动 (见图 6)，在雨季前继续进行金刚石钻和空气钻钻探以及大地重力测量。雨季从11月开始持续到4月初，在5月份之前进场相对困难。

艾芬豪的勘查团队于2024年1月在Makoko西区和Kitoko重新开展金刚石钻探，并已提前做好准备 (包括全天候道路和钻头)，确保能够在当前雨季期间持续进行钻探。2024年第二季度旱季开始后，将在西部前沿其他勘查区重新开展工作。

2023年第四季度，共有七台金刚石钻机在西部前沿各个靶区钻探，其中六台为承包商钻机，另有一台艾芬豪自有的钻机。2023年共完成37,857米的金刚石岩芯钻探；其中21个钻孔共9,307米进尺于2023年第四季度完成。本季度晚些时候将调派另外两台具有深孔钻探能力的金刚石钻机，在西部前沿探矿权内进行勘查活动。

第四季度，共有三台空气钻机在西部前沿钻探。2023年共完成13,460米的空气钻；其中155个钻孔共4,477 米进尺于2023年第四季度完成。空气钻主要用于地球化学和岩性分析，以识别在西部前沿探矿权偏远地区10 至 40 米厚的Kalahari砂层下的异常。每台空气钻机每天钻探约30至50米。雨季期间，进场道路有所限制，因此缩短了空气钻钻探。项目将于2024年第二季度重新开展空气钻。

第四季度还收集了大量的大地重力测量数据，将有助于改进艾芬豪的西部前沿地球物理模型。这些数据在12月处理后，与其他数据集结合，利用公司在Kitoko发现后对地质更深入的了解而圈定新的勘查靶区。

图6﹕艾芬豪矿业在西部前沿探矿权内的勘查区分布。

4.1

Kitoko助力优化艾芬豪专有的勘查模型

第四季度期间，艾芬豪公布在西部前沿地区最近取得的合资矿权喜获高品位铜矿重大发现。Kitoko铜矿发现位于超高品位卡库拉铜矿以西25公里处，在Makoko矿床以南及东南约5公里，位于西部前沿最近获得的合资探矿权范围内。新获得的一系列探矿权证将艾芬豪富有勘查前景的西部前沿探矿权面积扩大10%，总计达到2,654平方公里。

根据合作条款，在247平方公里的新采矿权内艾芬豪持有10%的初始股份，并有权通过勘查出资增股的方式来增持。艾芬豪预计于2024履约增加勘查投入，将艾芬豪的股份增持至60%。

Kitoko发现确定在地表以下1,000米至1,140米之间存在重要的高品位铜矿化系统。Kitoko的细粒铜矿化赋存在大砾岩 (Grand Conglomerate) 基底上覆的产状平缓的粉砂岩中，与卡莫阿、卡库拉、Makoko和Kiala顶级矿床所见的铜矿化相似。同样地，Kitoko矿化的矿源来自深部，最高品位的矿段位于矿化带的底部。

与卡库拉矿体矿化，矿化带下部赋存高品位的含辉铜矿和斑铜矿硫化物的矿化，顶部则多见含黄铜矿的矿化 (见图7)。

图7﹕Kitoko矿化和岩性柱状图，两个钻孔 (DD008及DD004) 位于不同剖面，相距1,400米。

2023年底圈定的矿化带沿走向延伸1.6公里，倾向上宽度约600米 (见图8)。

图8﹕Kitoko铜矿局部放大剖面，显示铜边界品位1%的见矿段

年底之后，两个加密钻孔 (KTK08和KTK10分支孔) 和Kitoko发现钻孔外部的探边钻孔 (KTK12) 都见到高品位矿化，使矿化走向长度由400米扩大至约2公里。未来几个月计划沿走向、倾向上开展探边钻探，以圈定Kitoko矿化系统的范围，并计划在两个钻孔剖面之间进行加密钻探以确定矿化的连续性。

4.2

Makoko为近十年全球第四大铜矿发现

2023年11月13日，艾芬豪公布位于西部前沿勘查项目的高品位Makoko和Kiala矿床的首次独立矿产资源估算报告。继2016年发现卡库拉后，Makoko成为全球第三大且品位最高的铜矿发现 (见图9)。艾芬豪的地质师在西部前沿陆棚地区 (包括卡莫阿和卡库拉矿床) 迄今发现探明和控制矿产资源铜金属量3,870万吨，推断资源铜金属量940万吨。

Makoko首次矿产资源估算按照南非约翰内斯堡MSA集团的指导，并根据2014年CIM矿产资源和矿产储量定义标准而开展，重点摘要如下：

01

控制资源矿石量共计1,600万吨，铜品位3.52% (边界品位铜=1%)，铜金属量57.7万吨。以较高的铜=1.5%边界品位估算，控制资源矿石量为1,600万吨，铜品位3.55%，铜金属量57.7万吨。

02

推断资源矿石量共计2.43亿吨，铜品位1.71% (边界品位铜=1%)，铜金属量417万吨。以较高的铜=1.5%边界品位估算，推断资源矿石量为1.54亿吨，铜品位1.97%，铜金属量304万吨。

03

边界品位铜=1%，圈定的控制资源的平均垂直厚度为5.2米 ，推断资源的平均厚度为6.0米。以较高的铜=1.5%边界品位估算，控制资源的平均垂直厚度为5.2米，推断资源的平均厚度则为6.6米。

图9﹕过去10年的主要铜矿发现及卡莫阿 (2008年)。Makoko和Kiala 是继卡莫阿-卡库拉后全球第三大、品位最高的铜矿发现。

*艾芬豪于2008年发现的卡莫阿矿床，位于卡莫阿-卡库拉铜矿项目范围内，加入数据以供对比参考。

信息来源﹕公司文件、标准普尔全球市场情报，根据2023年8月1日的公开披露而作出。标准普尔未审核Makoko和Kiala的矿产资源 (边界品位铜=1.0%)。La Huifa (Codelco) 的矿产资源在公开披露中被列为地质资源，在图表中假定为推断资源。注﹕图表为过去10年 (自2013年1月1日起) 按矿产资源的铜金属量的全球最大的铜矿发现排名。探明和控制资源包括储量，以100%基础报告。

五

莫科菲德 (Mokopane Feeder) 勘查项目

艾芬豪矿业全资拥有

位于南非

2022年第四季度，公司获发位于南非布什维尔德杂岩带北部的三个新探矿权，由艾芬豪矿业全资拥有。Blinkwater 244KR 、Moordrift 289KR 和 Lisbon 288KR 三个新的探矿权涵盖总面积 80 平方公里，是普拉特瑞夫项目现有矿权向西南的扩界。

根据地球科学委员会的历史数据，重力异常位置代表了布什维尔德杂岩北部 Rustenburg 层状岩套的主要供矿构造带 (feeder zone)。Rustenburg 层状岩套的厚度显著增加，特别是在高密度的下部带，这可以很好的解释重力异常的原因。解译的供矿构造靠近区域断层，因此镍-铜-铂族金属矿化前景非常乐观。

5.1

2023年已完成磁测及重力测量

第二季度和第三季度分别完成了高分辨率固定翼航磁和Falcon重力测量，以解译重力异常位置的地下岩石特征。两套高分辨率数据集的详细反演建模和解释已于12月份完成，并已用于更准确地圈定靶区和后续金刚石钻探的规划。

公司已成立地质项目团队，并由艾芬豪的环保团队在钻探前就土地使用进行社区咨询和环境合规工作。咨询阶段完成并最终确定钻孔位置后，钻探承包商的员工将于未来几个月开始进场，初步计划进行4,000米的金刚石岩芯钻探。

图10﹕2024年第三季度在普拉特瑞夫和莫科菲德探矿权完成Falcon重力测量得出的高分辨率布格重力异常结果。图表显示了南非最巨大的重力异常区之一，表示复盖层下的岩石密度较高。