据路透社报道，匈牙利集团对西班牙Talgo的收购遭到西班牙政府强烈反对之后，Talgo的最大股东正在与瑞士竞争对手Stadler谈判出售其40%的股份，以发起对Talgo的反收购要约。Talgo作为西班牙国家战略性企业，掌握着领先的高铁技术和较高的市场份额，无论收购的最终结果如何，都会对西班牙乃至欧洲高铁市场格局产生深远影响。

匈牙利集团的收购遭到政府强烈反对

当地时间3月7日，匈牙利集团Magyar Vagon子公司Ganz-Mavag出价6.19亿欧元收购西班牙Talgo的全部股份。对此，Talgo董事会对报价持初步有利意见，主要股东Trilantic也表达了接受要约的意向。

然而，这一收购遭到西班牙交通部长的强烈反对，他表示政府将“尽一切可能”阻止收购。自匈牙利Ganz-Mavag公司向股市监管机构 CNMV 提交收购要约以来，西班牙政府一再表示Talgo是国家战略性公司，鉴于Talgo能够获取该国铁路网络的敏感信息，进而影响国家安全，该交易需要得到西班牙政府的批准。

Talgo转向竞争对手出售股份意欲何为

目前，西班牙Talgo的最大股东私募股权基金Trilantic正在与瑞士Stadler谈判以出售其40%的股份。消息人士称，这是Talgo面对匈牙利收购的替代方案。但是由于Talgo的战略重要性以及Stadler是非欧盟国家公司，Stadler的收购难度不亚于匈牙利公司。 Talgo和Stadler之间的契合度很好，因为Stadler在高速列车领域的地位并不强大，但正在显著增加其在西班牙的业务。Stadler在西班牙设有子公司 Stadler Rail Valencia和工厂，并正在与运营商 Renfe合作。Talgo表示，Stadler可以通过收购拥有西班牙高速和可变轨距技术以补充其产品系列。然而根据西班牙法律规定，当买家想要收购任何上市公司30%以上的股份时，必须进行强制要约收购。这意味着Stadler必须对整个公司发起全面收购要约而不是40%。对此，Stadler和Talgo股东未予置评。

此外，蔚蓝轨迹推测Talgo很有可能采取了一种反并购对策—白马骑士（White Knight）策略。即当目标公司面临敌意并购而无力对抗时，可以寻找第三方并购人与敌意并购者一起角逐经营权。Talgo或许想通过Stadler的加入以避免敌意收购，而Stadler的加入也未尝不是对其西班牙市场利益的维护。另一方面，如果Stadler最终成功收购Talgo，那么Stadler将成为规模相似的CAF公司的直接竞争对手，西班牙CAF的市场地位将面临严重威胁。

欧洲高铁技术和市场的争夺

随着高铁技术的不断发展和市场需求的增长，欧洲高铁市场的竞争也日益激烈。无论是匈牙利公司还是瑞士Stadler对Talgo的收购尝试，其背后反映的都是对高铁技术和欧洲高铁市场的争夺。

自收购意向提出以来，Talgo的股价已经几度上涨，Talgo与Stadler谈判的消息公布后，Talgo的股价又上涨了 4%。这场收购很有可能演变成鹬蚌相争渔翁得利的局面……后续进展如何，蔚蓝轨迹将持续跟踪报道。