什么是主权担保？

国家主权担保，简单来说，就是当一个国家的政府为某个债务或金融交易（比如发行国债、大型建设项目融资等）做担保时，它就是在用自己的信用和国家的力量来保证这笔债务会被偿还。这意味着如果借款方（比如政府下属的企业或者项目）无法按时还款，那么这个国家政府会站出来，用国家的财政收入或其他手段来确保债权人能拿到他们的钱。

这就像你朋友向银行借钱，而你作为朋友的家长出面告诉银行：“别担心，如果他还不上，我来负责还。”国家主权担保就是国家扮演了这个“家长”的角色，给债权人一颗定心丸，使得借款方在国际金融市场上的借贷条件更加优惠，因为风险看起来更低了。但同时，这也意味着如果真的发生违约，国家将承担相应的经济和政治后果。

国家主权担保的形式？

直接主权担保：这是最直接的形式，国家直接作为担保人为特定的债务或融资提供担保。在这种情况下，如果借款人无法偿还债务，国家将承担全部或部分偿还责任。

隐性主权担保：虽然没有明确的书面合同，但市场和投资者基于对政府行为的预期，认为政府会在必要时支持某些实体或债务。例如，对某些国有企业的债务，市场可能会假设存在政府的支持。

备用信用证：国家通过银行或其他金融机构开具备用信用证，作为对特定融资的担保。这是一种银行担保，但在背后有国家的信用作为支撑。

债券担保：对于国家发行的主权债券或为私营部门发行的债券提供担保，确保债券持有人在发行人违约时能从国家那里得到偿付。

政策性银行担保：国家通过其政策性银行（如国家开发银行）提供担保，这些银行通常承担着促进国家经济发展和执行特定政策的任务。

出口信贷国家担保：政府通过专门的出口信贷机构为本国企业的海外销售提供信贷担保，旨在促进本国出口，这类担保通常覆盖政治风险和商业风险。

混合担保结构：在一些复杂的融资安排中，主权担保可能与其他类型的担保（如资产抵押、第三方担保）结合使用，形成多层次的风险保障体系。

主权担保效力？

最高信用水平：主权担保是以国家的信誉和财政实力作为后盾，通常被视为最高等级的信用担保。这意味着担保方是整个国家，其信用等级往往高于任何私人企业或地方政府，因此能够显著降低贷款的信用风险。

市场接受度高：由于主权担保的强大力量和可靠性，金融市场普遍高度接受此类担保的债务工具。这使得获得主权担保的企业或项目在融资时能更容易吸引投资者，享受更低的融资成本。

法律效力：主权担保具有法律约束力，一旦签订，即成为国际法或国内法框架下的有效合约。这意味着如果被担保方违约，债权人有权依据合同条款和适用法律向担保国追索债务。

债务优先级：在某些情况下，主权担保的债务可能享有优先偿还的地位，尤其是在国家面临财务困境时，这增加了债权人的安全保障。

国际协作与支持：主权担保的债务问题往往涉及到国际层面的合作与协调。若发生违约，除了直接与债务国交涉，债权人还可以寻求国际金融机构（如国际货币基金组织IMF、世界银行）的帮助，进行债务重组或寻求其他解决方案。

经济与政治影响：主权担保的使用和执行不仅仅是个法律或经济问题，还可能牵涉到国家间的外交关系和政治考量。因此，债务国通常会有较强的动力避免违约，以免损害其国际声誉和未来的融资能力。

主权担保与政府担保的区别？

担保主体与范围：

主权担保通常涉及国家级别的信用背书，直接关联国家主权，意味着国家以其整体信用和资产为担保，为债务或项目融资提供保障。这类担保适用于大规模的国际融资活动，涉及的金额较大，项目往往具有跨国性质，对国际投资者吸引力较大。

政府担保则可能更加局限，可能针对的是国内项目或规模较小的融资需求。政府机构可能只为特定的国内企业、项目或较小规模的对外融资提供信用支持，其影响力和覆盖范围一般不及主权担保广泛。

债务属性：

主权担保下产生的债务通常被视为国家的直接或间接责任，即“或有主权外债”，这类债务会被纳入国家的主权外债管理体系，由国家财政部门统一监管。

政府担保的债务可能更多是地方政府或特定政府部门的责任，不一定直接上升到国家层面，因此在债务管理、统计和责任承担上与主权担保有所区分。

法律地位和效力：

主权担保由于与国家主权直接相关，其法律效力和国际认可度较高，对债权人的保护更为有力，违约风险相对较低。

政府担保的法律效力更多依赖于国内法律框架，虽然也能提供一定的保障，但在国际金融市场上的信任度和影响力可能不如主权担保。

适用场景：

主权担保常用于国际金融市场的大额融资、大型基础设施建设、或是国际金融机构的贷款等，强调的是国家信誉和国际间的合作。

政府担保可能更多应用于国内的公共事业项目融资、中小企业贷款担保、或者是对某些国际合作项目的辅助性担保，侧重于国内经济发展的支持。

非洲国家使用国家主权担保具有多方面的重要意义

提高融资能力：对于许多非洲国家而言，国家主权担保可以增强其在国际金融市场上的信誉，使得这些国家能够更容易地获得贷款或发行债券来筹集发展所需的资金。由于一些非洲国家可能因经济规模较小、信用评级不高或政治不稳定等因素面临融资难题，国家主权担保可以降低投资风险，吸引外国投资者。

促进基础设施建设：通过国家主权担保获得的资金往往被用于关键的基础设施项目，如道路、桥梁、电力设施、水利设施等，这些项目对促进经济增长、改善民生至关重要。没有这样的担保，很多大型项目可能因资金不足而难以实施。

推动经济发展：国家主权担保有助于加速经济增长，通过吸引更多外部投资，创造就业机会，提高生产效率，最终有助于减少贫困和促进社会稳定。

增强国际信誉：合理的使用并履行国家主权担保的承诺，可以增强非洲国家在国际社会的信誉，为未来获得更多国际合作与支持打下良好基础。

挑战与风险：当然，国家主权担保也伴随着风险，特别是如果债务管理不善或经济发展未达预期，可能会增加国家的债务负担，影响国家财政健康。因此，合理评估项目可行性，谨慎使用国家主权担保，以及制定有效的债务管理策略，对非洲国家来说至关重要。

当一个国家提供了主权担保并随后发生债务违约时，通常会引发一系列复杂的法律、经济和外交后果。以下是一些可能采取的应对措施和步骤：

1. 违约责任履行：根据国际法和合同条款，债务国需承担违约责任。这可能包括继续履行合同（如果可能）、赔偿损失、或者进行债务重组等。

2.债务重组：债务国可能与债权人协商进行债务重组，比如延长还款期限、减少债务总额或改变偿债条件，以达成双方都能接受的新协议。

3.国际调解与仲裁：如果直接协商不成，可能会诉诸国际调解机构或仲裁法庭，如国际货币基金组织(IMF)、世界银行或国际法院等，寻求解决方案。

4.国际援助与金融支持：债务国可能会寻求IMF、世界银行以及其他国际金融机构的紧急金融援助，以帮助其稳定经济并偿还债务。

5.市场反应：主权债务违约会导致该国信用评级急剧下降，增加未来融资成本，并可能引发资本外逃和货币贬值。国际市场对该国的信任度会降低，影响其后续的国际借贷能力。

6.国内经济影响：违约国家可能会面临严重的经济后果，包括高通胀、货币贬值、银行系统压力增大以及公共服务削减等。

7.政治与社会影响：长期的经济困难可能加剧国内的政治不稳定和社会动荡，甚至导致政府更迭。

8.法律诉讼：债权人可能通过国际法庭对债务国提起诉讼，尽管此类诉讼过程复杂且执行难度大。

9.主权信用保险赔付：如果债权人购买了主权信用保险，保险公司可能根据保险条款进行赔付。

布基纳法索主权担保案例

IB Bank du géant de l’économie burkinabè, Mahamadou Bonkoungou, annonce, ce 20 avril, l’expiration de la garantie souveraine qui lui avait été accordée par l’Etat du Burkina en mars 2023. Cette garantie souveraine, selon la banque, couvrait une période de douze mois. Elle a donc pris fin le 31 mars 2024.

Dans le cadre de l’acquisition de matériel militaire de défense et de sécurité contre le terrorisme, l’État burkinabè avait accordé en mars 2023, une garantie souveraine de 252 795 735 523 FCFA à IB Bank.

Il s’agit, selon cette institution financière, d’une opération pour laquelle la garantie souveraine avait été délivrée au profit d’un fournisseur.

“Les comptes de ce dernier étaient domiciliés dans les livres de IB bank”, précise la banque.

A ce jour, poursuit-elle, cette garantie souveraine qui couvrait une période de douze mois est expirée. Et ne peut plus produire des effets.

Par conséquent, elle “est sans valeur”. Et ne peut également “en aucun cas et dans aucun pays être utilisée pour quoi que ce soit”.

La garantie souveraine avait été validée en Conseil des ministres le 1er mars 2023.

Elle visait, selon le ministre des Finances, Aboubacar Nacanabo, à “couvrir une opération d’acquisition de matériel militaire de surveillance et de combat”.

“La garantie souveraine est un engagement pour lequel l’Etat ou une autre personne publique accorde sa caution à un organisme dont il veut faciliter les opérations d’emprunt en garantissant aux prêteurs le service des intérêts et le remboursement du capital, en cas de défaillance de leur débiteur”, avait-il expliqué. Il avait cependant précisé que c’était le fournisseur de matériel lui-même qui avait choisi IB Bank Burkina et que la garantie n’est pas une faveur accordée à cette banque par l’Etat.

“Si le fournisseur nous proposait une autre banque qui était disposée à couvrir l’opération, nous n’aurions trouvé aucune objection. Le plus important pour nous, c’était d’acquérir du matériel stratégique pour faciliter les opérations aériennes de l’armée”, avait expliqué le ministre Nacanabo.

Et de préciser : “Dans le cas de cette garantie souveraine, l’engagement est directement lié à un prêt sous-jacent et implique l’engagement du garant (le gouvernement) d’honorer les obligations de paiement de l’emprunteur (le bénéficiaire) selon les termes du contrat de prêt en cas de défaillance de ce dernier”.

Il avait alors indiqué que la survie du Burkina était plus importante que la “soutenabilité de la dette”.

IB Bank devait délivrer une lettre de garantie au fournisseur. Et s’engager à couvrir l’opération pour ce dernier en cas de défaillance de l’Etat.

Cette sortie de IB Bank intervient dans un contexte de rumeur selon laquelle, le patron du groupe Ebomaf, propriétaire de cette banque, a maille à partir avec les autorités de Transition.

L’interpellation, le 15 janvier dernier, du directeur de cabinet du PDG du Groupe EBOMAF, Prosper Bassolé, a renforcé cette rumeur. Le groupe EBOMAF avait cependant affirmé, après cette interpellation, que cela n’avait “aucun lien avec le poste qu’il occup(ait) au sein du Groupe EBOMAF”.

Bonkoungou avait également affirmé sa disponibilité à “accompagner son pays”.

（案例来源：lefaso.net)