在大型项目减少的背景下，中型投资项目的数量和比重不断增加，但据统计数据显示，投资活动在下降，为恢复增长，哈政府部门正在转向一种行之有效的方法——实施资本密集型项目。

Kursiv Research根据收集到的投资项目数据，对该国新的大型工业和基础设施项目进行了分析。投资和投资活动趋势，是预测未来经济增长，及其行业和区域集中度与质量的最重要指标。Kursiv Research对哈萨克斯坦各地区实施的新的大型投资项目进行了评级，并按其投资成本进行了排名。

投资疲软

哈萨克斯坦经济的投资已经连续第三年增长。在经历了2020年的崩溃之后，2021年固定资产投资进入正增长区间，按可比价格计算增长3.7%。第二年（2022年），资本投资增长9.2%。到2023年底，资本投资实际增长11.2%，达到17.6万亿坚戈。

但增速并未达到哈萨克斯坦政府的预期。2023年底，投资占国内生产总值的比重降至14.6%，比预测低6.4个百分点。到2022年底，这一差距进一步缩小（2.8个百分点）。

从投资额来看，主要行业的资本投资都在下降。采矿业的投资额降至4.5万亿坚戈（与2022年相比下降3.5%）。采矿业在过去五年中三次出现负增长。主要原因是Tengiz、Kashagan和Karachaganak扩建项目的重要投资阶段已经结束。

制造业资本投资减少1.1%，为1.6万亿坚戈。建筑业投资减少42.3%，为1294亿坚戈。农业略有增长：资本投资总额为9043亿坚戈，增长1.7%。

房地产销售和租赁服务业出现了积极的发展态势，该行业在固定资本投资方面历来位居第二。该行业的投资额为3.2万亿坚戈，按可比价格计算，比2022年增长3.3%。

运输和仓储业固定资本投资额位居第三，为2.7万亿坚戈，比2022年增长48.8%。

从增长率来看，信息技术与通信服务业位居榜首：资本投资总额为4384亿坚戈，增长123.4%。主要因为去年哈萨克斯坦电信国营公司开始实施“部署第五代通信标准”大型项目。

油气行业仍占主导

哈萨克斯坦很多地区专注于几个重要行业，因此各行业的投资动态反映在各地区关键绩效指标的变化上。高度专业化导致资本投资分布不均，因此指标取决于三个关键地区：首先是阿特劳州，其次是阿斯塔纳市和阿拉木图市。其中，至少一个地区投资活动的下降对最终结果的影响大于其他地区增长之和，这种情况在去年的表现很明显。

阿特劳州是重要石油产区，哈萨克斯坦三个大型油田中的两个位于该州：Tengiz和Kashagan。丰富的石油资源使该州在资本投资方面长期处于领导地位。2023年，投资为2.9万亿坚戈，占总额的16.6%。

在哈萨克斯坦所有地区中，只有阿特劳地区的资本投资下降 - 实际下降5.5%。该地区的固定资本投资已连续四年下降：2020-2021年非常关键，分别下降27.6%和11.6%。

去年，南都阿拉木图市固定资本投资上升至第二位，在过去的10年中仅次于首都阿斯塔纳市。固定资本投资额约为1.8万亿坚戈，增长25.2%。阿拉木图是在电信和IT领域的额外投资2665亿坚戈，超过了阿斯塔纳。

阿斯塔纳紧随其后：2023年投资约1.7万亿坚戈。按行业划分，物流（+2315亿坚戈）、能源（+1046亿坚戈）和医疗卫生保健（+653亿坚戈）的增幅最大。下降幅度最大的是房地产交易（-1369亿坚戈）、其他服务（-370亿坚戈）以及信息技术和通信领域服务（-361亿坚戈）。

根据2023年的数据，曼格斯套州在资本支出方面位居前列，增长35.1%，达到1.1万亿坚戈。与阿特劳不同，该州的投资在过去七年中一直在增长，并在去年这一时期创下最高记录。从行业来看，物流（+2479亿坚戈）和采矿业（+1079亿坚戈）的绝对增幅最大。

全哈16个地区中，仅有3个地区增速较低：阿克莫拉（+1.7%）、阿克托贝（+2.4%）和巴甫洛达尔（+3.7%）。科斯塔奈州（+10.5%）接近平均水平。有12个地区投资增长率高于平均水平：乌勒套州（+24.1%）、图尔克斯坦州（+23.3%）、阿拜州（+23.1%）、西哈州（+21.9%）、江布尔州（+21.7%）等，但这些地区的增长并没有对整体结果产生重大影响。

2023年大型项目

哈萨克斯坦固定资产投资吸引力和投资项目的状况受到中央和地方政府的持续监测，自2010年以来，制造业、农业和基础设施行业的所有项目都有记录。

为了评估投资活动的情况，Kursiv Research从全哈20个地方政府机构收集了数据，包括阿斯塔纳市、阿拉木图市、奇姆肯特市，并根据收集到的数据（2023年）编制了投资项目数据库（BIP）。涵盖地方政府计划的351个项目。投资额最大的100个项目被纳入结构分析范围。这些项目的总投资为9243亿坚戈，比2022年减少45.8%。

2023年投资项目数据库100个项目行业结构更加均衡。例如， 2022年石化项目约占总金额的58%，而去年超过60%来自四个行业（每个行业约占11-19%）：农业、能源、采矿与冶金和医疗卫生保健。

2023年项目库中排在第一位，即最大的项目是阿斯塔纳国家急救医学协调中心。该项目投资为966亿坚戈。哈萨克斯坦首任总统纳扎尔巴耶夫于2020年年中在大流行期间宣布了建立两个医疗中心“以巩固研究潜力”的想法。然后，他指示当时的Samruk-Kazyna董事会主席Akhmetzhan Yessimov从控股公司的内部储备中分配资金，用于在阿斯塔纳和阿拉木图建设两个医疗中心。

Shokpar风电项目（札纳塔斯二期）排在第二位，容量为100兆瓦。投资500亿坚戈（该州政府数据）。参与融资的欧洲复兴开发银行在2022年底在2022年底公布的项目摘要中给出了另一个明显高于地方政府预计的金额——1.356亿美元（按年平均汇率计算为625亿坚戈）。

卡拉干达州启动的特种焦炭厂的投资为430亿坚戈（排名第三）。该项目由欧亚资源集团（ERG）旗下的Shubarkol Komir公司实施。根据该州州长办公室数据，新工厂的产能达到35万吨（Shubarkol Komir2022年的年报显示为40万吨），该项目将减少ERG生产企业的进口依赖。

排在第四位的是一个由冷冻干燥厂、水果储存设施和温室组成的综合项目。该项目在Bereke工业区（阿拉木图州）实施，耗资428亿坚戈。此前该项目在媒体上被广泛报道，称其为“水果和浆果集群”。

就投资金额来看，排名第五位是由Kazchrome实施的采矿和冶金行业项目，位于科斯塔奈州的Donskoy采矿冶金厂，启动了投资达375亿坚戈的污泥处理厂。每年将处理现有工厂不断产生的废物和以前积累的污泥，数量约为170万吨。

总体而言，2023年百强项目（按投资金额计算）中，投资集中度低于往年的百强项目。去年，排名前十的项目占总投资的43.8%，而2022年占比为78.7%（2021年为69.1%）。主要原因是：2023年哈萨克斯坦没有启动超大型项目；例如，2022年最大的投资项目是天然气化工综合体（第一阶段），投资8143亿坚戈，是如今最大项目投资的八倍。

现在，投资主要趋势有所变化，中型项目在逐渐增加。2023年，这一数字为39.5亿坚戈，2022年为25亿坚戈，2021年为34亿坚戈。2018 年为5.46亿坚戈，2020年为14亿坚戈。

2020年研究报告中，认为造成这种情况的主要原因是，过去几年，特别是2020年，通过使用担保和参与小额信贷组织的国家项目等工具，得到支持的企业在行业层面（例如旅游业项目）和数量上都有所扩大。国家扶持范围的扩大是在大型项目减少的背景下发生的，随后，国家支持得以覆盖更多的中型企业。

投资者政策

去年，各地区的招商引资体系和政策没有发生重大变化。州政府仍在招商引资体系中占据核心地位，设有负责招商引资的州投资总部，以及与投资者进行日常沟通的机构，如投资者服务中心。

有时会对现行制度进行微调。2023年，南都阿拉木图市政府成立了阿拉木图商业发展公司，该公司被定义为城市的前沿办公室，在投资项目的整个周期内以 "一站式 "原则与投资者沟通。阿拉木图市长办公室表示该举措减少了行政障碍。去年巴甫洛达尔州也设立了类似的前沿办公室，除了地方行政机构的工作人员外，还有地区检察院的代表。

在为企业提供贷款利率补贴和担保方案（包括地区方案）以及实物补助方面，经济特区和工业区发挥着重要作用。

几年前，阿斯塔纳启动了1号工业园区（阿斯塔纳-新城经济特区的一部分），以鼓励对加工业的投资，尤其是高附加值加工项目。首都市长办公室表示，现在1号工业园区入驻率达到100%，来自入驻企业缴纳的税款，使投入基础设施的预算资金已经得到9倍的回报。因此，地方政府于2023年12月向托卡耶夫总统提交了第二个工业园区项目。

由于首府人口增长速度加快，已制定了具有区域重要性的农业工业区项目，并计划在该区域开展农业项目。首都正在实施50多个物流项目，总投资达2400亿坚戈，其中 "Ozon "和 "Wildberries "被视为重点项目。物流项目数量的增加使当地政府对计划进行了调整，拟开设一个单独的集群——物流园区，为经济特区入驻企业提供便利。

阿拉木图州有两个工业园区——Bereke和Kairat。但地方政府认为这还不够，计划将工业园区增加到四个。据州长办公室消息，Shelek和Kazybek Bi工业园区正处于规划设计阶段。

石油、矿业和冶金业将增长

今年的发展情况表明，2024年最有可能出现的情况是资本支出率即便未出现负增长，也将保持在较低水平。

2024年1-6月，整体经济固定资产投资开始下降，以年计算，降幅达3.5%。主要原因是石油公司未能增加资本投资（-39.1%）。阿特劳州的投资活动也出现相当大的降幅（-35.2%）。

非石油行业的投资活动正在温和增长。制造业投资活动增长9.4%，但这一增长在各行业之间分布不均。在投资总量中所占份额不超过1.5%的行业（统计期内）增长非常活跃：家具生产（+1686%），汽车制造业（+1068%），服装生产（+539%），木制品生产（+310%）。冶金业投资下降0.2%。

新一轮投资周期将在2025年之前启动，届时主要投资将用于几个项目。目前，三个主要石化项目正处于实施的初始阶段，总投资为129亿美元。

关于在阿拜州建设铜冶炼厂项目也有所进展。2024年6月，中方企业将为该工厂的建设提供10亿美元贷款。这是一个联合项目，哈萨克斯坦方面由KAZ Minerals参与，中方参与企业是中国有色金属工业对外工程建设公司，总投资为6000亿坚戈。

Sokolov-Sarbai采矿和加工生产协会（ERG子公司）的高层管理人员表示明年将开始建设一座耗资9200亿坚戈的热压铁工厂。