力拓集团与阿卡迪姆锂业股份有限公司（Arcadium Lithium plc）宣布达成一项最终协议。根据该协议，力拓集团将以每股5.85美元的全现金交易收购阿卡迪姆锂业。此次交易的价格较阿卡迪姆锂业于2024年10月4日每股3.08美元的收盘价溢价90%，较阿卡迪姆锂业自2024年1月4日成立以来的成交量加权平均价格（VWAP）溢价39%，相当于阿卡迪姆稀释后的股本估值约为67亿美元。

此次交易将把阿卡迪姆世界级的锂资产纳入力拓产品组合，形成优势互补，帮助力拓在能源转型所需大宗商品领域建立全球领先地位——从铝、铜到高品位铁矿石和锂。

阿卡迪姆是一家全球性的、快速增长的垂直一体化锂化学品生产商，拥有长寿命、低成本的运营和内生型增长项目。该公司在锂化学品生产和提取工艺方面具备领先能力，包括硬岩开采、传统盐湖提锂和直接提锂等技术。目前，阿卡迪姆在氢氧化锂和碳酸锂等一系列产品上的年产能为7.5万吨碳酸锂当量，计划在2028年底前将产能扩大一倍以上。阿卡迪姆全球拥有约2400名员工，业务遍及阿根廷、澳大利亚、加拿大、中国、日本、英国和美国。

石道成

力拓集团首席执行官

“收购阿卡迪姆锂业是力拓推进长期战略的重要一步，我们将打造世界级的锂业务，与力拓领先的铝、铜业务齐头并进，为能源转型提供所需材料。阿卡迪姆锂业已经是一家杰出的企业，我们将利用力拓的规模优势、项目开发能力和资金实力，激发其一级资产组合的全部潜力。这是一次与力拓严谨资本配置框架相一致的逆周期扩张，它在周期的正确时点增加了我们对高增长、有前景市场的投资。

“我们希望基于阿卡迪姆锂业为其运营所在国家和社区作出的贡献继续努力，并和我们在这些地区已有的强大布局相结合。我们的团队坚信，此次业务合并将使所有利益相关者受益。”

Paul Graves

阿卡迪姆锂业首席执行官

“我们对本次的现金报价充满信心，它全面且公允地反映了我们业务的长期价值，并降低了股东面对资产开发项目执行和市场波动的风险。阿卡迪姆锂业是全球领先的锂生产商，拥有最为广泛的锂化工产品品类和世界一流的生产网络，在锂价值链的各个环节都拥有广泛的技术组合与专业知识支持。与力拓达成的协议证明了阿卡迪姆锂业及其前身公司多年来累积的价值，我们对此次交易带来的加速和拓展战略的机遇感到兴奋，这将为我们的客户、员工和运营所在社区带来利益。”

有吸引力的战略和财务考量▼

这项交易将借助力拓的规模优势、项目开发能力和资金实力，激发阿卡迪姆产品组合的全部潜力。

一级资产

阿卡迪姆是全球领先的锂平台之一，拥有多元化的生产和加工能力、广泛的高性能锂产品线、极具吸引力的增长项目及长期的优质客户关系。其一级资产在行业周期中保持了高利润率，预计到2028年，其资源基础将能支持力拓现有业务区域内约130%的产能扩张。力拓和阿卡迪姆资产合并后将拥有可观的锂资源量，并帮助力拓成为全球领先的锂生产商之一（基于预测数据）。

优势互补

力拓拥有强劲的资产负债表和扎实的项目开发能力，能够逐步提升并充分发掘阿卡迪姆顶级资源的全部潜力。力拓与阿卡迪姆在阿根廷和魁北克业务互补且经验丰富。力拓希望在这两个地区建立世界级的锂产品中心，并实现技术共享和降本增效。

结合力拓和阿卡迪姆在锂提取方面的领先技术，该交易将使力拓成为锂加工领域的市场领导者。阿卡迪姆通过确保可靠、低成本和可持续的供应，与行业领先的汽车制造及电池企业建立了长期合作关系，力拓期待在阿卡迪姆的卓越商业成就上进一步发展。

经济考量

此次交易在需求不断上涨的市场中通过产销增长提供了极具吸引力的价值贡献，这将在预期的协同效应之前显著提升未来几年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）和自由现金流。

收购阿卡迪姆锂业符合力拓严谨的资本配置策略，以我们的财务实力为支撑，将为股东带来巨大价值。力拓将在交易完成后继续维持健康的资产负债表，这与其单一A级信用评级和长期的股东回报记录是一致的。力拓预计，阿卡迪姆的项目资本支出预计占力拓2025年至2026年高达100亿美元集团资本支出的5%左右。

精准择时

力拓对锂的长期前景充满信心，预计至2040年，锂需求的复合年增长率将超过10%，并导致供不应求。当前的锂价格较峰值下跌超过80%，而此次的逆周期收购的资产长期向好，增长潜力大，市场结构极具吸引力且国别风险可控。

交易详情▼