影响重大的勘探活动对于补充优势资源具有十分重要的作用。2025年，我们将看到亚太地区如何通过制定新的天然气政策，开放区块许可，探索勘探前沿，来推进影响重大的勘探活动。

我们采用伍德麦肯兹Lens Upstream可视化工具，深入分析了该地区主要油气公司的关键项目启动情况和快速变化的战略，以及2025年需要关注的五大关键主题，具体如下。

天然气市场政策瞄准国内供应和可负担性

鉴于亚太地区的经济增长迅速，大多数国家都将政策重点放在能源安全和可负担性上，而不是能源的可持续性上。然而，2025年这些国家会采取截然不同的政策，值得重点关注：

价格：印尼正在对当前国内天然气价格上限进行审查，但我们预计印尼政府将维持现状。事实上，印尼政府可能会设法扩大政策范围，以便为更多的工业部门提供支持。2024年，印尼将几家新公司列入到享受国内天然气补贴政策的名单中。从上游角度来看，这可能会阻碍寻求自由市场定价的投资者投资印尼市场。

国内市场义务（DMO）：印尼草拟了一项法规，提议将该国天然气的国内市场义务从25%左右提高到60%。已获得供应合同的生产商可能会继续执行当前协议，但大多数运营商对此并不看好，特别是考虑到上述价格上限，生产商预计会降低国内天然气价格，来维持正常经营。

激励措施：印度将通过提高国内天然气价格，鼓励其国家石油公司加大天然气开发力度。收入增加的前景已经促使印度石油天然气公司（ONGC）寻找合作伙伴，对规模庞大的孟买高地油气田进行大型棕地再开发。据了解，英国石油公司和壳牌公司也在关注此事，并被潜在收益所吸引。

不确定因素

澳大利亚的《未来天然气战略》包含一项大胆的声明：“天然气......直到2050年及以后”，但迄今为止，澳大利亚几乎未采取任何行动来支持该战略。随着联邦选举临近（最迟在2025年5月之前举行），新政府有可能上台，是否会给予澳大利亚天然气政策明显的支持？

2025年将是许可发放的又一个大爆之年

与2023年许可授予大爆发相比，2024年的许可授予相对低迷。总共有111,355平方公里的油气田获得许可，同比减少56%。2025年将有更多的许可授予机会，等待油气公司摘取。

孟加拉国已将其2024年海上油气开发项目的标书提交时间延长至2024年12月，而巴基斯坦正计划重启其2024年海上油气开发招标，招标活动之前遭到延迟。尽管国际石油公司对孟加拉国孟加拉湾盆地的油气潜力比对巴基斯坦印度河（Indus）盆地和莫克兰（Makran）盆地更感兴趣，但两国都首次推出了新的海上前沿区块。然而，我们认为，孟加拉国的政治动荡会让竞标人望而却步。为了吸引投资者，孟巴两国都提出了优越的财务条件，并且提高了天然气价格，但很难引入大型公司参与。

印度和印尼可能会在2025年举办多轮许可发放。2024年，印度的许可获取率虽为100%，但没有国际石油公司参与。印尼的许可面积虽然不到招标面积的40%，但有国际石油公司参与。为了在2025年吸引更多的国际石油公司参与本国油气勘探，预计印度和印尼两国都将继续调整其财政政策和条件。印度将修订其《石油法》，加入财政稳定条款。印尼则将修订其“总收入分成合同”（gross split PSC）和“联合运营（KSO）合同”的条款，同时简化勘探许可流程。

不确定因素

2025年文莱将何去何从？该国计划进行二十多年来的首轮新大陆架勘探许可发放。然而，文莱要想吸引国际石油公司，首先需要对其苛刻的历史条款进行财政改革。

大量成熟勘探区块中的新前沿

在一个拥有大量成熟盆地的地区，2025年的大量勘探活动预计将以生产区内的现有或新油气层为目标。也就是说，真正的前沿勘探仍有潜力，尤其是在印度深水地区。前沿勘探要想成功离不开影响重大的大型油气发现，因为只有这些发现才能抵消深水勘探和开发的成本。

随着印度石油天然气公司的Chola-1号勘探井于2024年在考维里（Cauvery）深水盆地发现油气，我们预计印度将大力推进安达曼（Andaman）、默哈讷迪（Mahanadi）和考维里盆地的前沿深水勘探。印度石油公司和印度石油天然气公司在安达曼水域均拥有勘探地块，预计明年最多可能会修建五座海上钻井。这些钻井将对印度、缅甸、泰国、马来西亚和印尼的油气层产生广泛的区域地质影响。

更多拥有深水勘探经验的大型和/或国际石油公司进入亚太地区有利于印度油气行业上游，明年安达曼盆地勘探取得成功，将吸引更多国际石油公司参与其中。

其他值得关注的钻井还包括韩国国家石油公司（KNOC）在韩国近海郁陵（Ulleung）盆地的蓝鲸1号（Blue Whale-1）钻井平台，康菲石油公司（ConocoPhillips）在澳大利亚奥特韦（Otway）盆地的首批预探井，以及埃尼集团（Eni）在印尼库泰（Kutei）盆地和越南近海进一步开展的钻井活动。

项目启动面临的挑战

亚太地区的项目交付非常具有挑战性，因为许多油田的污染物水平较高，和/或位于偏远的深水区。2025年，我们估计即将启动的油气田的储量约为14亿桶油当量，但我们敢打赌，项目启动不会一帆风顺。

这些资源有一半以上来自两个大型项目，即澳大利亚的巴罗萨（Barossa）气田和印度的KG-DWN-98/2深水枢纽项目。明年，这两个项目需要全速开发，才能实现启动目标。

巴罗萨天然气开发项目储量为4万亿立方英尺，位于波拿巴（Bonaparte）盆地北部，隶属澳大利亚油气巨头桑托斯（Santos）公司。该项目的启动颇为坎坷，先是在法庭上败诉后又遭遇延期，成本大幅上升。随着桑托斯公司赢得法律诉讼，这项价值46亿美元的开发项目必须加快步伐才能实现其2025年第三季度启动的目标。

然而，浮式生产储油卸油船（FPSO）承包商BW Offshore表示，油船建造费用已超支1亿美元。此外，巴罗萨主气田的二氧化碳含量约为18%，增加了开发成本和复杂性。桑托斯需要在邻近东帝汶海域的白玉乌丹（Bayu Undan）油气田建设一个碳捕集、利用和封存项目，以便能够在巴罗萨气田投产后封存该气田产生的大量二氧化碳，而不是将其排放或燃烧。

再来说说印度的深水项目，印度石油天然气公司正计划通过安装新的中央处理平台（CPP），来解决KG-DWN-98/2深水油气田面临的困境，使这些油气田的产量在明年有所提升。尽管早期通过租赁浮式生产储油卸油船和附近的设施进行生产，但规模较大的A1油田和安纳布尔纳（Annapurna）油田在中央处理平台上线之前无法生产。然而，由于施工和运营问题，中央处理平台已经推迟了四年多。印度石油天然气公司面临着让这个陷入困境的项目正常运营的压力。该项目早在九年前就已做出最终投资决定，然而当印度石油天然气公司将其勘探计划推向印度海域更深、更偏远的地区时，遭遇了延迟。

其他值得关注的启动项目包括泰国国家石油公司（PTTEP）和壳牌在马来西亚近海的Tiram油田项目和F22和F27项目，以及埃尼在印度尼西亚的Maha油田和Merakes East油田项目。

关注欧洲主要油气公司

2025年，需要着重关注埃尼集团和道达尔能源（TTE）这两家公司采取的战略区域增长措施。2024年，这两家公司通过内生增长和外延并购双轮驱动，重新聚焦亚太市场。2024年，埃尼集团荣获伍德麦肯兹的“年度勘探公司”的荣誉，除此之外，两家公司也长期受到东道主国家政府的青睐，因此，竞争对手都在急切地关注这两家公司接下来会采取什么措施。

去年的一系列重大举措分别来自道达尔能源马来西亚分公司和埃尼集团印尼分公司。有趣的是，在圣诞节前夕，人们谈论最多的是道达尔能源有可能重返印度尼西亚，埃尼集团在长期中断后有可能重返马来西亚上游业务。我们认为前者发生的概率高于后者，可能的形式包括勘探许可和/或权益购入（farm-ins）。

撇开传言不谈，根据比较确凿的依据，我们还预计埃尼集团将在2025年上半年对亚太地区一些最重要的深水天然气项目做出最终投资决定。这些项目包括Geng North天然气枢纽项目和库泰盆地的印尼深水开发项目，目标是在2028年实现宏大的启动。

一旦投产，这些项目将使埃尼集团成为印尼最大的油气生产商之一，到2030年，其净产量将增加两倍，达到30万桶油当量/天。尽管如此，我们预计这家意大利大型石油公司将在2025年下半年启动其库泰盆地开发区块的权益转让（farm-down）流程，该流程备受期待，且符合埃尼集团的双勘探价值创造战略。我们预计国际石油公司和国家石油公司都会此流程感兴趣，但埃尼会选择谁呢？

不确定因素

雪佛龙（Chevron）与赫斯（Hess）公司的交易能否完成是一个未知数。这项交易的主要目标是赫斯位于圭亚那的资产。如果交易完成，这将增加马来西亚、马泰联合开发区（MTJDA）和泰国未来资产重组的不确定性。尽管我们认为这些资产是非核心资产，但我们预计不会很快进行任何资产剥离流程。