近日，越南河内人民委员会副主席接见印度工业巨头拉森特博公司L&T代表团，L&T表示有意以EPC+F模式参与越南河内370亿美元城市轨道交通项目，计划建设10条总长410公里的地铁网络。当下中越双方正大力推进跨境铁路项目，印度企业此时高调进军越南市场，折射出东南亚地缘经济的复杂博弈——印度技术标准与融资模式的“东进”、越南“大国平衡术”下的多元合作，以及中国在区域基建市场面临的竞争与机遇。

根据会谈细节，印度L&T提出的EPC+F模式（设计-采购-施工+融资）试图以市场化运作替代传统政府间贷款ODA。这种模式虽能缓解越南短期资金压力，但也可能加剧债务风险——越南公共债务已占GDP的37%，接近65%的法定红线。

此外，L&T强调将协助越南实现“技术本地化”，承诺协助越南实现技术本土化和人才培养。此前，河内吉灵-河东线采用中国技术，河内地铁三号线采用欧洲技术，胡志明首条地铁线采用日本技术。印度若成功落地项目，越南城轨或将形成多方鼎立的局面。

河内市政府的规划显示，这些城轨项目将分三个阶段实施：2024-2030年、2031-2035年和2036-2045年，体现了越南在交通基建领域的长期发展规划。新机遇同时也提出新要求，EPC+F、BOT等新模式兴起，要求企业从“承包商”转向“综合方案提供者”。

并且，此次合作的推进时机耐人寻味。美国加速推动“印太经济框架”（IPEF），鼓励盟友对冲中国影响力，印度此时加码越南，不排除配合美国战略布局；2025年恰逢中越建交75周年，双方正推动“一带一路”与“两廊一圈”深度对接，越南此时引入印度资本，既为谈判增筹码，也反映其“不把鸡蛋放在一个篮子”的平衡策略。

从地缘战略角度分析，印度此次高调进军越南轨道交通市场具有多重战略考量。首先，这是印度“东进”政策的重要组成部分，近年来，随着中国“一带一路”倡议在东南亚取得显著成果，印度也在积极寻求扩大其在该地区的影响力。选择与越南在轨道交通领域展开合作，既能扩大印度在东南亚的经济存在，又能在战略上与越南建立更紧密的联系，形成对中方在该地区影响力的某种平衡。

其次，从产业竞争的角度来看，此举意在打破中企在东南亚轨道交通市场的主导地位。L&T在德里、孟买等印度主要城市有地铁项目建设经验，此外还参与印尼雅加达地铁2A段扩建工程、阿联酋-阿曼铁路连接线阿曼段I2标货运设施和车站项目等。通过承诺技术转让和人才培养，印度企业试图在高端基建领域与中国展开全方位竞争，这种竞争策略颇具针对性。

再者，从区域经济整合的视角来看，印度此举也是在为其未来更深度参与东南亚经济整合铺路。轨道交通项目具有投资大、周期长、带动效应强的特点，一旦成功进入，将为印度企业进一步拓展东南亚市场创造有利条件。特别是在越南正加速推进工业化和城市化的背景下，基础设施建设市场潜力巨大。