在通胀缓解、金融状况改善和美国经济表现强劲的推动下，全球经济在 2025 年开局稳健。然而，前景依然脆弱，主要风险源于政策不确定性加剧和地缘政治紧张局势，迫使企业调整其运营和供应链以适应潜在的政策和经济变化。

欧睿国际 2025 年第一季度基线预测显示，2025 年和 2026 年全球实际 GDP 增长率预计将稳定在 3.2%，低于疫情前的水平。预计全球通胀率将在 2025 年进一步降至 4.1%，2026 年降至 3.5%，较 2024 年的 6.4% 大幅下降。

政策不确定性抑制发达经济体的前景

主要发达经济体之间的增长将会有所不同，美国和欧洲预期政策变化的不确定性给前景蒙上阴影。

预计到 2025 年，发达经济体的实际 GDP 增长率将维持在 1.7%，这主要得益于美国推动。

预计 2025 年美国经济将增长 2.1%，较上年有所放缓，但仍是 G7 中增长最快的经济体。特朗普总统提出的减税和放松管制措施为美国经济前景提供了支持，预计将提振企业和消费者信心。然而，潜在的关税、更严格的移民政策导致劳动力供应受限和国内需求减弱，以及高利率的滞后效应构成下行风险，限制了增长势头。

在欧元区，随着通胀和利率的缓和，预计 2025 年实际 GDP 增长将加速至 1.2%，但复苏仍然脆弱。德国的工业衰退和出口疲软继续拖累该地区的表现，而美国贸易保护主义的潜在增加是另一个风险，进一步制约该地区的经济复苏。此外，德国和法国的政治不稳定增加了新的不确定性，可能会抑制该地区的投资增长。

2025 年，英国经济将获得增长动力，公共支出增加、货币政策宽松和实际工资上涨将支撑消费需求。与此同时，预计 2025 年日本经济将走强，因为工资普遍上涨将支撑私人消费；然而，挥之不去的价格压力仍是主要阻力。

预计发展中国家和新兴市场将实现稳健增长，但前景好坏参半

发展中经济体和新兴经济体的前景总体上仍然乐观，但也有好有坏，预计2025年实际GDP增长率平均为4.3%。

得益于强劲的私人消费、稳健的公共支出和不断增长的投资，印度、越南和菲律宾等新兴亚洲经济体仍处于这一扩张的前沿

来源：Euromonitor International

与此同时，预计中国、巴西和墨西哥的增长势头将减弱。

受贸易紧张局势加剧、房地产危机持续以及国内需求疲软的影响，预计中国 2025 年实际 GDP 增长将放缓至 4.5%。不过，降息、财政援助和债务减免等刺激措施，旨在抵消这些不利因素。与美国的贸易紧张局势升级是中国前景面临的主要风险之一。

由于出口前景疲软，紧缩的货币政策影响私人支出和投资，巴西经济增长预计将放缓。由于投资和外部需求减弱以及财政紧缩，墨西哥的增长也将放缓，而美国潜在关税的不确定性对前景构成重大威胁。

2025 年通胀将进一步缓解，但贸易和政策风险可能限制进展

预计 2025 年全球通胀率将进一步下降至 4.1%，因为紧缩货币政策的滞后效应导致需求疲软，而供应条件仍然有利。劳动力市场预计将降温，这也有望缓解服务价格压力。

在美国和欧元区等许多主要发达经济体中，通胀已显示出企稳迹象，并接近 2% 的目标，但由于工资上涨，服务业通胀仍保持坚挺。相比之下，巴西、墨西哥和土耳其等发展中国家，继续面临本币疲软和国内需求强劲带来的通胀压力。基准通胀预测面临的主要风险包括美国可能采取贸易保护主义，这可能导致关税上调并扰乱全球供应链，从而增加企业和消费者的成本。

特朗普政策不确定性已成为全球前景的最大风险

虽然预计全球经济将稳步增长，但增长速度仍然低迷，各种下行风险可能威胁前景。2024 年超级选举年之后，政治和政策变化正在重塑全球经济格局，并带来不确定性。

全球贸易战的风险迫在眉睫，因为在美国总统特朗普的领导下，贸易保护主义政策可能会加剧。欧睿国际的“特朗普总议程”情景假设特朗普总统将兑现其关于减税、移民控制和关税的所有竞选承诺（对中国征收 60%、对墨西哥和加拿大征收 25%、对世界其他国家征收 10%）。如果这些政策得以实现，全球经济增长率在 2025 年可能会比基线低 0.5 个百分点，在 2026 年可能会比基线低 1.3 个百分点。

由于美国的政策变化会影响从消费者支出到供应链弹性等各个方面，企业需要增强市场预见性并采取积极主动的风险缓解策略。