一、从“五大四小”到“五大六小”的格局演变

中国电力行业的格局演变，是一部央企重组与能源革命的史诗。

2002年电力体制改革打破国家电力公司垄断，拆分出华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团，同时形成国投电力、国华电力、华润电力、中广核四小豪门，“五大四小”雏形初现。

2015年，中电投与国家核电合并组建国家电投，核电基因注入传统火电巨头。

2017年，国电与神华合并成立国家能源集团，煤电一体化航母横空出世，国华电力并入其中，“四小”变“三小”。

2021年，三峡集团装机突破1亿千瓦，强势跻身，形成“五大四小”。

此后，中节能、中核集团凭借新能源与核电领域的快速扩张，最终构建起五大六小新格局：五大发电集团（国家能源集团、华能、大唐、华电、国家电投）与六小豪门（三峡、中广核、中核、华润电力、国投电力、中节能）。

这一过程中，华能、大唐、华电始终保持独立发展，而国家能源集团与国家电投通过合并实现资源整合，三峡集团以水电和新能源为支点撬动市场，中节能、中核集团则以细分领域技术优势后来居上。

二、五大六小的实力图谱：资产、规模与盈利

1. 资产与企业规模

五大集团：

国家能源集团以2.09万亿元资产（2023年末数据）稳居第一，总资产超2万亿元的体量源于2017年与神华集团合并后的“煤电一体化”优势。

华能集团以1.56万亿元紧随其后，国家电投1.75万亿元，华电集团1.10万亿元，大唐集团8686亿元。

五大集团总资产合计约7.47万亿元，占全国电力央企主导地位。

六小豪门：

三峡集团以1.39万亿元资产居六小之首，接近五大中的华电集团。

中核集团1.34万亿元，中广核1.00万亿元，凸显核电领域重资产特性。

中节能集团2804亿元（含子公司），华润电力2966亿元（2023年港元数据按汇率0.92折算），国投电力2774亿元。

六小总资产合计约4.3万亿元，与五大形成互补格局。

2. 盈利能力

五大集团：

国家能源集团旗下中国神华2023年净利润596.94亿元，仍是盈利标杆。

华能集团通过煤电与新能源协同，净利润超200亿元。

国家电投受益于核电与新能源，净利润约150亿元。

华电、大唐受煤价波动影响，净利润在50亿-100亿元区间。

六小豪门：

华润电力2023年净利润110亿港元（约合人民币98亿元），可再生能源贡献核心利润。

三峡集团依托长江电力等优质资产，净利润超200亿元。

中广核、中核集团净利润约80亿-120亿元。

国投电力净利润57.23亿-68.60亿元。

中节能净利润36亿元。

三、清洁能源竞赛：五大六小的战略版图

1. 五大集团的转型路径

国家能源集团：聚焦“风光火储”一体化，2025年目标新增新能源装机1亿千瓦，清洁能源占比超40%。其宁夏中卫200万千瓦光伏、鄂尔多斯300万千瓦采煤沉陷区光伏等项目，成为沙戈荒大基地标杆。

华能集团：以陇东千万千瓦级风光火储基地为核心，2025年新能源装机目标9500万千瓦，清洁能源占比51.8%。其海上风电装机超1400万千瓦，稳居行业第一方阵。

国家电投：氢能与光热储能领跑者，2025年清洁能源占比目标75%。内蒙古鄂尔多斯100MW风电制氢项目绿电成本降至15元/kg，青海德令哈100万千瓦光热储项目年发电18亿千瓦时。

华电集团：推进新疆、内蒙古大基地建设，2025年目标新增新能源装机7500万千瓦，非化石能源占比50%。

大唐集团：聚焦“风光+治沙”，2025年计划新增新能源装机1560万千瓦。达拉特旗50万千瓦光伏治沙项目同步开展5.1万亩防沙工程，年减排二氧化碳72万吨。

2. 六小豪门的差异化布局

三峡集团：全球最大水电运营商，2025年目标新能源装机1.5亿千瓦。其山东庆云301MW/602MWh共享储能项目，利用率达68%，年收益1.3亿元。

中广核：光热与核电协同发展，青海德令哈100万千瓦光热储项目投运，广东太平岭核电+100MW光伏项目打造多能互补模式。

中核集团：核能耦合新能源，江苏田湾200万千瓦滩涂光伏项目利用核电温排水提升效率10%，2025年目标新能源装机2200万千瓦。

华润电力：聚焦集中式大基地，2025年目标可再生能源占比超50%。其甘肃民勤96.4MW分布式项目为整县推进标杆，同时布局氢能与绿电直供。

国投电力：雅砻江流域水电+风光一体化，2025年目标清洁能源占比70%。其两河口混合式抽水蓄能项目（300万千瓦）调节库容6.6亿立方米。

中节能：风电与储能技术创新，2025年目标风电装机2000万千瓦，储能储备超500万千瓦。甘肃阿克塞750MW光热+光伏项目年发电17亿千瓦时，减排130万吨。

四、资产规模排名

国家能源集团资产≈三峡+中广核总和，凸显"煤电巨头"体量。

部分地方能源集团（如晋能控股资产1.13万亿）已接近五大尾部企业，但未纳入"六小"。

五大集团清洁能源装机占比提升（如国家电投达72.71%），但资产规模仍依赖传统能源。

六小以清洁能源为主（如中广核、三峡），资产增长受新能源投资驱动。

具体按资产规模排名如下：

五、未来竞争：技术、市场与政策的三重博弈

随着“双碳”目标深化与电力市场化改革（如136号文全面落地），五大六小的竞争焦点将转向技术迭代与市场适应力。国家电投剥离低效资产聚焦大基地，华能、国家能源集团通过集采压低成本，三峡、中节能探索共享储能与县域市场，均在重塑行业生态。

在这场能源革命中，没有绝对的赢家，只有持续的变革者。从传统火电到风光储氢，从资产扩张到技术攻坚，五大六小的竞合将决定中国能源转型的速度与深度。谁能在技术创新、资源整合、市场响应中占得先机，谁就能成为这场逐鹿的最终胜者。

（声明：部分数据来源于公开报道及行业分析，具体以企业官方披露为准。）