为什么要看博茨瓦纳？

在非洲做清洁能源项目，大家往往盯着那些市场大、资源多的国家。但真要落地一个项目，很多问题反而是在一些“不起眼”的地方先显露出来。博茨瓦纳就是这样一个例子。

尽管国土面积不小，但从投资视角看，博茨瓦纳的市场体量相对有限，这主要体现在其人口规模、经济总量和本土的电力需求上。但它的能源政策清晰，政府沟通效率高，审批节奏也相对可控。更重要的是，它没有那么多“非做不可”的包袱，对外资项目相对务实。

这种地方，很适合摸索一套真正能跑通的项目逻辑。

以Jwaneng为例，看看博茨瓦纳怎么推进清洁能源

博茨瓦纳近年来积极引入外资参与其清洁能源转型。其中一个相对典型的案例，是由中国港湾与中水对外组成的联合体中标的Jwaneng 100兆瓦光伏电站项目。

项目总投资约7830万美元，中国港湾、中水对外和博茨瓦纳属地合作方按照50%、30%和15%联合成立项目公司，采用特许经营模式：企业负责融资、建设与运营，政府承诺签订长期购电协议（PPA），运营期为25年，期满后无偿移交政府。这类安排减轻了政府财政压力，同时也为企业提供了清晰的回报路径。

Jwaneng的推进方式并不复杂，但结构相对完整，体现出博茨瓦纳在能源合作上所倾向的模式特征——注重机制清晰、风险对等、合作可持续。它不一定是旗舰项目，却提供了一个观察博茨瓦纳实际操作逻辑的窗口。

什么样的项目算是“跑得通”？

现在做非洲项目，不能只看能不能签、能不能建，更得看建完之后有没有钱赚、能不能稳定运下去。

“跑得通”的几个基本条件是：

1. 项目收益结构清晰，有长约PPA，电价合理，现金流可预期；

2. 项目开发流程顺畅，不是卡在哪个部委三年都下不来；

3. 融资结构能落地，最好还能引入多边机构降低融资成本；

4. 后期有人运营，有合同、有机制，企业不是“交钥匙走人”。

Jwaneng项目大致符合这个标准。它不是靠补贴硬撑起来的“明星项目”，也不是象征性的“旗舰工程”，而是真正靠项目自身的结构与能力来实现全周期闭环。

与过往模式的不同之处

过去几十年里，中国企业在非洲做了大量基础设施项目，形成了一整套相对成熟的EPC主导模式。这些项目在帮助非洲国家改善交通、电力、水利等领域条件方面，发挥了不可替代的作用。

随着非洲能源结构、融资环境和市场机制的不断演变，企业角色也在发生转变。一些市场，比如博茨瓦纳，开始更青睐“企业投资+长期运营”的项目组合。这种机制下，项目体量适中，开发节奏更紧凑，企业不仅建项目，也负责长期收益和风险管理。

这种转变，是在新的市场阶段上，对能力结构和合作方式的一种延伸和拓展。

像博茨瓦纳这样的市场，还有什么共性？

博茨瓦纳不是孤例，南部非洲还有不少类似的国家，比如纳米比亚、赞比亚。这类国家通常有几个共同点：

1. 政策方向明确，希望引入可再生能源；

2. 本地政府人手紧张，审批流程不算复杂；

3. 没有太多融资能力，但愿意和企业一起找多边机构、开发银行、气候基金解决；

4. 更看重“能不能交付”，而不是形式上的合资或象征性本地化。

在这些市场，项目体量不用太大，机制上合理、收益可控，比起动辄上千兆瓦的大项目，更容易积累经验。

做这类项目，中国企业该注意什么？

一是选好项目类型。50~150兆瓦的光伏+储能项目，是性价比比较高的一类。

二是把融资和交易结构前置考虑。不是等项目批完了再去找钱，而是一开始就设计好“钱从哪来，怎么还”。

三是做“建+营”的一体化。不是“建完卖掉”，而是“建完自己养着收钱”，这是未来的主流之一。

四是把本地关系打扎实。用当地员工、做环保合规、对社区开放，做得越实，项目越稳。

五是多做一套能复制的打法。不是一次性做一个项目，而是做一个能套用到多个国家的模型。

当然也要看清局限

尽管博茨瓦纳在机制设计和合作氛围上相对成熟，但它也有明显的现实约束：

1. 市场规模有限：本国用电负荷不高，单一项目能消化的空间有限；

2. 依赖区域售电网络：部分项目要依赖南部电力池（SAPP）实现跨境输出，涉及更复杂的调度机制与结算安排；

3. 财务收益温和：项目预期收益稳中偏低，适合长期持有型企业，不太适合追求高周转或高IRR的打法；

4. 地方配套差异大：土地、电网接入、环评等环节仍需因地制宜处理，不能照搬成功经验。

在评估这类市场时，更适合将其视为战略跳板或机制验证田，而非追求规模和速度的主战场。

结语

博茨瓦纳的项目不会上什么国际头条，也不是什么“示范性大项目”。但它真实、扎实，机制清楚、账算得明白。

非洲业务的节奏正在改变。从以建设为主的阶段，逐步过渡到建设、投资、运营综合考量的新阶段。像博茨瓦纳这样的地方，正好是企业升级打法、打磨能力的好场景。

“小”市场，也有大价值。