概要

1 2025年上半年，美国社区太阳能安装量下降36%，逆转了早前爆发式增长的预期。

2 特朗普的《宏伟美丽法案》（One Big Beautiful Bill Act，简称OBBBA）大幅削减了清洁能源税收优惠。

3 伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）预测，到2030年，社区太阳能装机容量将以每年12%的速度下降，即便各州出台扶持政策，带来的增长空间也十分有限。

几年前，华尔街多家机构曾对社区太阳能行业持极度乐观态度，有预测认为该模式即将成为美国住宅太阳能供电的主流模式。社区太阳能模式约于二十年前首次提出，包含用户认购服务区新建太阳能电站的份额，开发商建设项目，用户获得电费抵扣额度（约节省10%电费）三部分。美国约半数家庭因房屋遮光、产权归属、法规限制等问题无法安装屋顶太阳能，但社区太阳能为其提供了可行的解决方案。此外，这些太阳能项目通常为信用评分较低的群体提供更友好的合同条款。

遗憾的是，社区太阳能的繁荣甚至可能在真正起步前就宣告终结。全球数据、研究及咨询服务提供商伍德麦肯兹的最新报告显示，受特朗普《宏伟美丽法案》影响，今年上半年美国社区太阳能装机量同比下降36%，新增装机仅437兆瓦（MW）。该法案大幅削减了对清洁能源项目的关键税收优惠，其负面影响预计将随时间推移持续加剧。伍德麦肯兹目前对该行业持明确悲观态度，预计到2030年社区太阳能装机量将以每年12%的速度持续减少。截至2025年6月底，美国社区太阳能总装机量为9.1吉瓦（GW），预计到2030年将突破16吉瓦。但该机构认为行业增长空间有限，并认为若各州推行扶持政策，装机量可能较预测值再提升1.3吉瓦，而若税收抵免政策进一步复杂化，则可能使预期值降低1.2吉瓦。

伍德麦肯兹高级分析师凯特琳·康奈利（Caitlin Connelly）向《光伏杂志》（PV Magazine）表示：“最终法案为已开工项目提供了关键的四年窗口期，允许其并网发电并获得投资税收抵免（ITC），这将为近期装机增长提供支持。”她补充道：“截至2025年中，美国有超过9吉瓦社区太阳能项目处于开发阶段，其中已确认在建容量超1.4吉瓦。”

伍德麦肯兹将今年装机量的暴跌归因于纽约州和缅因州装机量骤减，纽约最近刚完成政策体系改革。仅纽约就预计将占2025年美国社区太阳能装机量降幅的30%。分析人士指出，马萨诸塞、马里兰和新泽西等州在项目转型过渡期也面临类似问题，并强调多数州普遍未能通过新立法。

太阳能板块股价逆势上扬

尽管股市的悲观情绪笼罩着清洁能源领域，太阳能股票却逆势走强。今年七月，美国总统唐纳德· 特朗普签署了《宏伟美丽法案》，撤销了前总统拜登在2022年《通胀削减法案》（IRA）中设立的多项清洁能源税收抵免政策。正如市场普遍预期，这项法案对太阳能和风能领域在内的多个行业而言远非完美。然而太阳能板块持续领跑，主要得益于美国及全球强劲的太阳能需求，以及《宏伟美丽法案》中扶持美国本土太阳能制造业的特定条款。景顺太阳能ETF（NYSEARCA：TAN）是太阳能领域最受关注的基准指数，持续胜过油气领域，年内回报率达40.5%，显著优于标普能源板块ETF（NYSEARCA：XLE）4.2%的收益率，也力压标普500指数（S&P 500）14.8%的涨幅。

《宏伟美丽法案》通过激励本土生产和简化税收抵免流程的条款扶持太阳能制造业，同时为太阳能项目的建造及投运设定最后期限。具体而言，该法案保留并明确了第48E条和45Y条对太阳能项目的税收抵免政策，但对2027年12月31日后投运的风电与太阳能项目将逐步取消税收抵免，除非项目在法案生效后12个月内启动建设。

第一太阳能（First Solar）（NASDAQ：FSLR）是《宏伟美丽法案》重点扶持的企业之一，年内股价累计上涨33.6%。瑞银（UBS）近期重申对该公司“买入”评级，并将目标股价从255美元上调至275美元，指出该公司将从法案税收抵免中获得巨额利润。据瑞银（UBS）测算，其45X税收抵免现值相当于每股75美元，且公司净现金预计到2026年第二季度将增至每股25美元。瑞银强调该目标股价偏保守，未计入第一太阳能新建工厂投产后的额外收益。据《阿拉巴马制造》（Made in Alabama）报道，这家位于路易斯安那州的年产能3.5吉瓦制造工厂预计2025年下半年投产。该工厂是第一太阳能战略布局的关键组成部分，计划到2025年将美国本土制造规模扩大至超过10吉瓦。路易斯安那工厂与阿拉巴马新基地共同构成了此次产能扩张的双核心。

以色列太阳能企业SolarEdge（NASDAQ：SEDG）以172.4%的年内涨幅领跑行业。针对《宏伟美丽法案》带来的监管变革，SolarEdge首席执行官舒基·尼尔（Shuki Nir）表示，公司多年来将制造业务回流美国的战略，将确保其在未来7年内持续获得45X先进制造税收抵免。

与此同时，部分住宅太阳能企业同样逆势上扬。总部位于加利福尼亚州的住宅太阳能企业Sunrun（NASDAQ：RUN）今年年内股价飙涨107.8%，而这得益于其卓越的成本控制能力以及最近季度创纪录的70%储能设备配套率。第二季度该公司储能装机量达392兆瓦时，同比激增48%；太阳能装机量达227兆瓦，同比增长18%。同期，用户数量增长15%，截至6月30日，公司总用户数已达941,701人。