【首尔，2026年11月12日讯】韩国浦项建设（POSCO E&C）宣布，已签署全罗北道高昌郡（Gochang）近海76.2兆瓦海上风电项目工程设计、采购与施工（EPC）总承包合同，并于本月正式开工建设，计划2029年8月竣工并投入商业运行。

项目总投资约2974亿韩元（约合14.9亿元人民币），由POSCO E&C（中文名：浦项建设、浦项工程建设）独家承担全过程设计、采购与施工。

这条看似寻常的韩国本土项目消息，背后牵出一条中国风电装备出海的暗线：项目的风机设备实际供应商，是中国整机商明阳智能（601615.SH）的韩国子公司。而为了让这份分包合同落地，明阳智能为施工履约开出了一张见索即付的"入场券"。

一份合同，两个承接方

高昌海上风电项目的承建结构较为特殊。据韩媒披露，韩国本土整机商Unison与POSCO E&C组成一个非法人联合体，以共同执行模式承接该项目EPC合同，合同总额2973.8亿韩元（约合14.88亿元人民币）。其中Unison负责供应12台6.35兆瓦级风机，POSCO E&C负责海上及陆上工程，Unison一侧的合同金额为992.87亿韩元（约合4.97亿元人民币），合同期限至2030年6月。

12台6.35兆瓦机组合计正好76.2兆瓦，与项目装机规模完全对应。但真正执行风机供货的并非Unison自身。

今年8月，明阳智能公告披露，其全资子公司MYSE Korea Co., Ltd.（下称"韩国明阳"）已与Unison、POSCO E&C就高昌项目签署《三方协议》，并以总包方Unison分包商的身份另行签署《分包协议》，承担该项目风机机组与中央监控系统供货、机组组装技术指导、现场设备调试等核心工作。换言之，Unison在合同结构上居于供货主体位置，而设备与技术服务的实际交付方是中国企业。

为拿到施工资格，明阳开出了什么

分包协议落地的前提，是一笔由业主方风控规则反推出来的履约担保。

根据POSCO E&C统一履约风控准入要求，韩国明阳为Unison开立总额327.6471亿韩元（约合1.64亿元人民币）的见索即付履约备用信用证，POSCO E&C为该备用信用证的唯一受益人。该事项经明阳智能第三届董事会第三十五次会议于2026年8月19日审议通过，11票赞成、0票反对，无需提交股东大会。

公告对赔付边界作了切割：备用信用证项下全部责任仅限于韩国明阳自身在《分包协议》下因设备供货与技术服务违约产生的债务，不包含Unison自身工作范围的履约风险，韩国明阳有权就应由Unison承担的付款向其追偿。同时，项目业主大股东D&I Corporation Co., Ltd.向韩国明阳提供反担保，包括违约赔偿承诺，以及将项目公司股份向韩国明阳作第二顺位质押。

在此基础上，明阳智能上市公司层面还为韩国明阳出具了《母公司担保函》，覆盖设备供应与现场调试等履约责任，担保总额上限不超过873.7256亿韩元（约合4.37亿元人民币），保证期限自2026年8月27日起生效，至2032年8月18日、分包合同终止或全部义务履行完毕三者中的较早者解除，该项担保无反担保。截至公告日，明阳智能及其控股子公司对外担保总额为37.59亿元人民币，占最近一期经审计净资产的14.28%。

POSCO的算盘：从造桥到立风机

对POSCO E&C而言，高昌项目是其海上风电业务的标志性起步工程。今年7月，POSCO集团发布以资源为核心的"Triple Core（三核）"战略，明确提出进入海上风电能源资源领域；高昌则是集团内部能力整合的第一个落地样本——结构物采用POSCO耐海水腐蚀特种钢材，施工则复用仁川青罗跨海大桥、越南港口工程等大型海上项目积累的经验。

项目建成后可年发电约146吉瓦时，约合3.5万户家庭一年用电量，替代煤电与燃气发电可年减排温室气体约6.1万吨；施工期预计创造约1.18万个就业岗位。POSCO E&C方面称，该项目除向地方先进产业园区供电外，还将带动韩国本土海上风电技术与供应链成长。

选址逻辑同样清晰。全北、全南等韩国西南地区正在推进由韩国政府主导的半导体集群与数据中心项目落地，高功耗设施的绿电配套成为招商引资的硬约束，高昌项目的电力产出被明确指向这一需求，以及以RE100为目标的企业的用能缺口。

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