意大利国家电力公司（ENEL）是全球电力行业的领军企业，是全球收入第二大的电力公司，且ENEL国际化程度很高，海外业务收入能够占据其总收入的三分之二。ENEL原为意大利国家机构，在意大利电力行业进行大变革的背景下逐渐变成政府参股企业。ENEL业务范围很广，覆盖了发电、输电、配电、天然气输送等，在意大利、伊比利亚半岛和拉丁美洲具有较高地位；此外，ENEL在可再生能源领域发展迅速，并将持续扩大规模。财务方面，ENEL财务状况良好，规管业务也为其带来稳定的现金流和盈利。

意大利电力公司生产管理介绍

“国际电力观察”为您整理了意大利电力公司的总体概况及生产管理模式，为您了解意大利电力公司提供参考。

意大利电力公司

（一）总体概况

意大利国家电力集团公司（Enel，简称“意大利电力”）总部位于意大利罗马，于1999年首次在米兰证券交易所上市。Enel最大的股东是意大利经济和财政部，持有23.6%的股份。此外，还包括最大的国际投资基金、保险公司、养老基金和道德基金等。2019年7月，《财富》世界500强排行榜发布，意大利国家电力位列第89位。

意大利电力是一家跨国能源公司，也是欧洲唯一通过ISO14001认证的能源企业，其主要商业模式为电力和天然气的生产、配送和销售，业务范围覆盖全球34个国家和地区。意大利电力经营水电、火电、核电、地热发电、风电、太阳能发电和生物质能发电等。2018年底，意大利电力的总装机容量为8562万千瓦，全年发电总量约2503亿千瓦时，电网输电量4854亿千瓦时，售电量2954亿千瓦时。此外，全年还销售了112亿立方米的天然气。收入总计756.72亿欧元，全球雇员69272人。

（二）管理构架

意大利电力董事会为最高管理机构，下设首席执行官和总经理。首席执行官和总经理直接管理业务部、全球国家和地区部门、全球服务部和公司职能部门。其中，业务部下设5个部门（即热力发电部、基础设施与网络建设部、全球贸易部、Enel Green Power公司和Enel X公司），业务部负责管理和开发资产、优化绩效以及各个地区的资本运作，还负责提高管理流程的效率，并在全球范围内共享最佳管理方案等；全球国家和地区部下设6个部，负责分管全球不同区域的电力和天然气销售业务，同时也为业务部提供人员和其他支撑服务；全球服务部下设2个部（即全球数字解决方案部和全球采购部），负责实现数字化管理及采购业务；公司职能部门下设6个部（即人事与组织；行政、财务和控制；通讯技术部；创新与可持续发展部；法律和公司事务部；审计部），负责集团公司的职能管理业务。

（三）生产管理

意大利电力的业务部负责电力和天然气的生产。其中，热力发电部负责生产电力，同时实现环保目标；基础设施与网络建设部负责电力和天然气的配送、电网的优化管理以及高效运行；全球贸易部负责电力、天然气、石油等产品的批发业务，并监督热电厂的燃料供应，为可再生能源设施管理并提供先进的技术等；Enel Green Power公司是意大利电力的子公司，负责意大利国家电力公司在全球范围内的风能、太阳能等可再生能源的开发、利用和管理；Enel X公司是意大利电力的子公司，是一家引领能源行业转型的全球企业，其开放战略旨在实现数字化、可持续性和创新，以帮助客户在全球范围内更有效地创建、存储、使用和共享能源。以上5大业务部门在全球不同地理区域（拉丁美洲；非洲、亚洲和大洋洲；欧洲与欧洲地中海事务部；北美等）开展业务。

（四）检修模式

意大利国家电力调度中心负责发、供电设备检修进度计划的管理，包括年、周、日检修进度计划的编制与安排。（意大利国家电力调度中心于2000年4月开始运营，意大利财政部拥有全部股份，受工业部和其他政府部门领导，与意大利电网拥有者是合同关系。）意大利电力发、输电部门（业务部）负责设备的工程管理，包括工程项目的确定、费用的安排、检修工期与周期的确定以及设备的技术改造，确保设备的可用率。意大利电力的设备检修都是三年一次，每次检修时间为6周，核电则每年检修1次。检修工作实行对外招标，由外部承包商负责，检修进度计划确定后一般不变更。关于输变电设备的检修，一般不编制计划，有问题时向调度提出申请，批准后即可停止运营进行检修，平均1年不到1次。

（五）技术支撑

意大利电力及其内部相关子公司与外部企业开展技术合作，致力于强化集团生产、运营水平，为电力设备的运行、维护、检测及诊断等提供了重要的技术支持服务。其中，意大利电力引进了无人机技术，可为电厂检查和监视提供技术服务。此外，意大利电力还向通用电气公司（GE）购买了Predix软件，该软件可在电厂设备出现故障之前对其进行检测和诊断，从而提高电厂运行的可靠性和安全性，降低电厂的运营和维护成本等。此外，Enel Green Power公司在可再生能源设备方面做出了很大努力。一是与美国NarrativeWave公司合作，在北美部署了优化地热设施的创新型预测维护软件，用于监视和分析地热设备的运行情况；二是与主要设备制造商合作，推出世界上第一个水力发电厂的预测性维护模型，用以解决水力发电厂的潜在故障；三是与比萨圣安那高等学校及其附属公司VR Media合作，开发了3D虚拟现实训练模拟器，用于对发电厂人员进行安全和操作培训，可对发电厂进行维护管理等等。

国际化标杆

意大利国家电力公司

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基本信息：

ENEL是意大利核心企业

ENEL是意大利最重要的企业之一，是电力行业的核心企业。1962年，意大利政府根据“公共电业国有法”，接管了全国的私营电力公司，组建了意大利国家电力局，对发、输、配电采用垂直一体化管理体制。1992年改组为意大利国家电力公司，并在1999年上市。由于意大利实行电力体制的改革，1999年开始ENEL出售了大量资产，同时在国外进行大量的收购，在西班牙、东欧、俄罗斯、拉丁美洲等市场进行扩张，国际化程度快速提升，并逐渐成为意大利最大的企业之一。

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公司治理：

ENEL股权结构较为分散，最大股东为意大利政府

ENEL是意大利政府参股企业，意大利经济与财政部持有23.6%的股权。从股权结构来看，ENEL股权较为分散，其中持股比例超过10%的仅有意大利经济与财政部。公司治理结构完善，董事会拥有9名成员，主要由独立董事组成。ENEL的管理团队分工较为明确，主要通过职能和区域进行管理，且管理人员均有较为丰富的从业经验。此外，ENEL承担了社会责任，在可持续发展和低碳化方面承担重要责任。

图6：ENEL股权结构

来源：ENEL年报

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业务：

ENEL业务运营稳健，国际化程度很高

ENEL业务规模很大，且国际化程度很高。2019年ENEL收入超过800亿欧元，在电力行业中仅次于国家电网，位居世界第二。在本土，ENEL业务范围包括发电、配售电、天然气输送等，为ENEL贡献约三分之一的收入，而其他三分之二的收入均来自海外业务，经营范围包括发电、输电、配售电、天然气输送、技术服务等，其中西班牙、荷兰、巴西等地位ENEL贡献超过50亿欧元的收入。

图7：ENEL业务覆盖范围来源：ENEL年报

图8：2020年上半年ENEL发电情况

来源：ENEL半年报（2020H1）

输配电业务方面，ENEL拥有庞大的客户基础，且国际化程度较高。2019年，ENEL输送的电力达到504TWh，是其发电量的两倍以上，主要市场包括意大利、伊比利亚半岛和拉丁美洲。ENEL在意大利本土的主要业务为配电，而在伊比利亚半岛，以及巴西、阿根廷、智利、秘鲁、墨西哥、哥利比亚等拉丁美洲国家，ENEL拥有输电和配电业务，进而实现发电、输电、配电的垂直一体化电力网络。ENEL输配电资产规模很大，拥有220万公里的线路长度，客户数量达到7000万。ENEL的输配电业务运营稳定，能够为其创造稳定的收入。

图9：2020年输配电资产分布

来源：ENEL战略PPT

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财务：

ENEL规模很大，财务状况良好

整体来看，ENEL的财务状况较好，疫情对ENEL的影响有限。一方面，ENEL业务多元化程度较高，部分区域的高收益弥补了其他区域盈利水平的下降。另一方面，ENEL的输配电业务和可再生能源业务规模很大，规管业务能够为ENEL创造稳定的收益，降低外部环境对业务的冲击。

收入和盈利方面，在电力企业中，ENEL处于全球第二，仅次于中国国家电网。2019年，ENEL的收入规模为803亿欧元，同比增长6.3%；营业毛利润为177亿欧元，同比增长8.3%。从收入构成来看，2019年ENEL的主要来自于电力销售、电力输送、电力合约销售等，其中电力销售收入为400亿欧元，约占ENEL总收入的一半。从业务条线来看，ENEL营业毛利的主要来源包括输配电业务、可再生能源业务和终端销售业务，其中输配电和可再生能源业务属于规管业务，收益较为稳定。从区域角度来看，意大利、伊比利亚和拉丁美洲是ENEL营业毛利润的主要来源，主要受益于ENEL在当地的市场地位。2019年火电和交易业务在收入和营业毛利润增长的情况下经营利润为负，主要受ENEL关闭位于意大利、西班牙、智利和俄罗斯的燃煤电站导致资产减值40亿欧元的影响。2020年上半年，疫情导致ENEL收入同比下滑18.5%，而营业毛利润和净利润分别同比下降2.9%和16.9%，但其净利润仍维持在20亿欧元以上水平，ENEL的收入和盈利状况较为稳健；在全球经济缓慢复苏的情况下，预计ENEL业绩将企稳。

图10：2019年ENEL营业利润构成（百万欧元）

来源：ENEL年报

资产方面，ENEL的资产规模处于较高水平。2019年末，ENEL的资产规模为1714亿欧元，其中固定资产占比最大为798亿欧元，主要包括电站、线路等。此外，由于ENEL长期通过收购方式进入海外市场，ENEL的商誉规模较大，2019年末商誉规模达到142亿欧元。ENEL还拥有大量的现金储备，2019年末其现金储备达到90亿欧元，同比增长36%。2020年6月末，ENEL总资产为1700亿欧元，同比小幅下降2.6%，在疫情下仍维持相对稳定。

偿债能力方面，ENEL偿债能力很强。2019年，ENEL的EBITDA近180亿欧元，而净债务约为500亿欧元，净债务/EBITDA约为2.78，处于较低水平。2020年上半年，ENEL偿债能力维持稳定。从流动性来看，规管类业务为ENEL创造了稳定的现金流，且ENEL现金储备充足，银行授信额度很高，能够支撑ENEL的业务发展。

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与中国的关系：

ENEL在中国的业务布局相对较少

附录：

1. 意大利宏观数据

2. 意大利电力数据

2019年意大利前五大配电公司配电规模（GWh）

2019年意大利电力需求变化

2010~2030年意大利电力发展情况和规划（TWh）

意大利东地中海天然气管道规划情况

3. ENEL数据

ENEL规划（资本支出和关键指标）

ENEL现有业务范围

ENEL规划（可再生能源领域）

ENEL燃煤电站关闭进程

意大利国家电网公司（TERNA）电气基础设施可持续发展协议

“

意大利国家电网公司（TERNA）发布了其可持续发展规划创新项目的环境、社会和经济评估标准，以确保项目实施的可持续性和弹性；这使得该公司成为了第一个在国际层面制定该指南协议的电网企业。

Terna于近日发布了关于新型电力系统基础设施建设的“Envision”国际协议的评估标准，用于衡量、确定和认证项目的可持续性及弹性的程度，成为第一家在国际层面制定准则的电网公司。随着该协议的采用，意大利国家电网公司可以从环境、社会和经济的角度以及在其整个生命周期内验证其项目的可持续性。

Terna的可持续项目设计方法是一种创新方法：采用 Envision 协议将使公司能够通过与同地方社区的接触，进一步加强和优化电气基础设施的咨询、规划、建设和维护流程。近年来，Terna已经实施了这种共享方法，并通过“Terna Meets”活动，从决策和规划电网开发工作的最初阶段开始，就积极和公开地让公民、行政机构以自愿的方式参与进来，倾听意见并与所有的相关方交谈。Envision协议还将使公司能够进一步改进对单个项目的平均寿命和弹性的评估和验证，从而有益于当地社区的环境保护，并建设日益高效、安全和可持续的电网。

Terna目前在意大利管理着约75,000公里的输电线路和约900个变电站，而可持续发展是Terna的一项战略驱动力，也是公司营收增长、价值创造以及支撑整个意大利电力系统的支柱之一。根据欧洲分类法引入的资格标准，Terna在2021-2025年“驱动能源”商业计划更新版中指定的约100亿欧元总投资中，有99%被认为具有可持续性。事实上，Terna的项目是实现能源向脱碳过渡的主要代表之一。

意大利输电网2021年发展计划指出，在未来10年将投资181亿欧元和30多个新的基础设施项目，这将有助于促进可再生能源的开发和整合，从而逐步关闭高污染电力设施，并为实现绿色协议的宏伟目标做出重大贡献。根据Terna的估计，计划期间规划的工程将有可能每年减少560万吨的二氧化碳排放，并能够拆除4,600公里的过时基础设施。

Envision协议是第一个用于设计和建设可持续基础设施的评估标准。该协议由可持续基础设施研究所 (ISI) 与哈佛大学于2012年合作创建的一项框架协议发展而来。该框架建立在64项可持续性和复原力指标之上，分为五类：生活质量、领导力、资源分配、自然世界、以及气候和复原力。Terna制定和采用的第一个Envision指南项目得到了认证机构ICMQ的批准，该机构负责在意大利独家传播该协议。