大公国际评定新加坡共和国（以下简称“新加坡”）本、外币主权信用等级均为iAAAsc，评级展望稳定。

新加坡政局稳定且政策连续性强，金融体系保持稳健，经济发展水平较高，政府财政保持盈余状态，政府财政储备和外汇储备充裕，对本币和外币债务均有较高的覆盖度，从而对政府偿债能力形成有力保障。 

一、新加坡长期保持人民行动党一党独大的政治格局，政局稳定且政策连续性强，同时金融体系保持稳健。政治环境方面，自建国以来，人民行动党一直是新加坡的执政党，在国会中拥有80%以上席位，且保持着较高的民众支持率，政局稳定且政策连续性强。信用环境方面，新加坡银行业资本充足率、资产质量、盈利能力等指标均处于稳健水平，同时新加坡金融管理局的压力测试也表明银行业拥有充足的缓冲，金融体系总体保持稳健。 

二、短期内经济增速有望得到提升，优越的地理位置、良好的创新能力和营商环境等优势将支撑新加坡中长期经济发展。短期内，随着核心通胀率的进一步回落，新加坡货币政策将有望放松，国内消费和投资等活动将有所恢复，并推动短期经济发展。中长期来看，新加坡借助于优越的地理位置成为全球重要的航运中心和金融中心，良好的创新能力和营商环境也使新加坡制造业具备较高的附加值并吸引了大量国际投资，上述优势将继续支撑新加坡中长期经济发展。预计2024-2025年新加坡经济增速将分别达到2.1%和2.5%，中长期仍保持在2.5%左右，在发达经济体中处于较高水平。 

三、长期的财政盈余和充裕的主权财富基金对新加坡政府偿债来源形成重要保障。新加坡政府拥有完善的税收制度和审慎的财政纪律，也会对财政储备进行管理和投资以增加储备资产，使得新加坡政府财政在大多数年份均处于盈余状态并拥有充裕的主权财富基金。预计2024/25财年和2025/26财年新加坡政府财政平衡与GDP之比仍将保持在2.8%左右，处于较高水平。新加坡主权财富基金主要包括新加坡政府投资公司和淡马锡控股公司等，2023年末两者总资产之和高达1.26万亿美元，能够为政府提供充足的偿债来源。总体来看，新加坡政府偿债来源安全度较高。 

四、充裕的主权财富基金和国际储备以及国际净债权国地位保障新加坡政府极强的本、外币偿债能力。尽管2023年新加坡政府债务负担率处于170.8%左右的较高水平，但政府发债目的主要为发展国内债券市场以及为个人提供长期储蓄选择等。新加坡政府没有外部及外币债务，短期债务占比仅9.7%左右，债务集中到期风险较低，且充裕的主权财富基金对政府债务也有较高的覆盖度，从而保障政府极强的本币偿债能力。与此同时，2023年新加坡经常项目保持大幅顺差，国际储备与GDP之比高达68.8%，国际投资头寸净资产与GDP之比在168.5%左右，且国家总外债中有50%以上为风险较低的外国存款，充裕的国际储备和国际净债权国地位将对新加坡政府外币偿债能力形成有力保障。 

短期内，新加坡将继续保持政局稳定和政策连续性，金融体系仍将处于稳健水平，经济增速有望得到提升，较高的财政盈余、充裕的主权财富基金和国际储备以及国际净债权国地位也将继续对新加坡政府本、外币偿债能力形成有力保障。 综合分析，大公国际评定新加坡本、外币主权信用等级均为iAAAsc，评级展望稳定。