天齐锂业终止二期氢氧化锂项目的背后原因与影响分析
近期，锂电行业连续传来项目终止的消息。继负极材料龙头企业璞泰来宣布终止瑞典10万吨锂离子负极材料一体化生产基地项目后，天齐锂业（002466）也在1月23日晚发布公告，决定终止投资建设“第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”（简称“二期氢氧化锂项目”）。本文将分析该项目终止的背景、影响以及天齐锂业当前的经营策略。
1.二期项目：七年投入最终终止
二期氢氧化锂项目自2017年立项以来历经多次调整，最终在2024年以终止收场。该项目最初计划总投资约3.28亿澳元，建设周期为26个月。然而，从2020年开始，因市场波动和公司资金流动性问题，该项目已多次放缓。尽管2023年公司重新评估项目的经济可行性并试图推进，但最新分析结果显示，该项目未来的资本投入、运营费用以及预期现金流均无法满足经济性要求。
2. 项目终止的经济与市场原因
天齐锂业在公告中指出，此次项目终止的主要考量包括：
1)市场环境变化：锂产品价格自2024年以来大幅下滑，直接影响项目盈利前景。
2)资金与运营压力：二期项目需要进一步的高额资本投入，而公司当前更需聚焦现有业务和更优质的投资机会。
3)已有产能充足：除奎纳纳一期项目外，天齐锂业在国内多个基地已形成较为完善的生产布局，并通过外包加工进一步稳固市场地位。
截至2024年12月31日，二期氢氧化锂项目的累计投入已达1.97亿美元，约占公司上一年度净资产的2.74%。项目终止预计将减少2024年度归母净利润约5.01亿元。
3. 2024年业绩预亏背景
天齐锂业同日晚间还发布了2024年业绩预告，预计亏损71亿元至82亿元，去年同期盈利超过72亿元。这一转变源于以下四大原因：
市场价格下滑：锂产品销售价格及毛利同比大幅下降。
联营公司业绩拖累：SQM 2024年度业绩预计大幅下降，导致投资收益减少。
资产减值：二期项目及其他资产的减值损失显著增加。
汇兑损失：美元走强导致澳元和人民币兑美元汇率波动，增加财务成本。
4.天齐锂业的未来战略方向
尽管业绩面临压力，天齐锂业表示此次项目终止不会对公司现有业务及整体发展产生重大不利影响。目前，公司正在建设的张家港年产3万吨氢氧化锂项目（可灵活生产碳酸锂）将继续推进。同时，公司通过委托加工方式提升市场占有率并优化资源配置。
面对波动的锂产品市场，天齐锂业显然在进一步调整战略，聚焦于已有资源的优化利用和资本效率的提升。这种策略将有助于公司在市场回暖时更快速地实现复苏和增长。
5. 结语
天齐锂业终止二期氢氧化锂项目和发布亏损预告，反映出当前锂电行业的剧烈波动及企业应对挑战的战略调整。未来，公司如何稳健推进现有项目、提升市场竞争力，将成为其能否在行业调整期中重回高增长轨道的关键。
