日前，英国政府公布春季预算案，将2025年英国经济增长预期下调至1%，远低于2024年10月预测的2%。英国预算责任办公室指出，全球经济不确定性上升、国内生产力增长乏力、天然气价格增长等因素是导致经济增长预期大幅下调的主要原因。此次增长预期下调符合中诚信国际此前预期，中诚信国际3月25日发布公告，维持大不列颠及北爱尔兰联合王国（以下简称“英国”）的评级展望为负面，并维持主权信用等级为AA^-_g。

中诚信国际认为，英国经济复苏进程面临多重挑战，同时脱欧也限制了英国经济中长期增长潜力。尽管2024年英国大选中工党获得绝对多数席位，但低投票率和支持率快速下滑也影响了英国政治稳定性，其政策执行情况面临挑战。但与此同时，英国仍具备很大的经济规模、很高的国民收入、畅通的融资渠道，且银行业风险很低，能够支持其当前信用级别。

英国经济复苏进程持续受阻，2025年预计经济增速将维持1%以下。2024年受欧洲经济疲弱、国内高利率和高能源价格等因素影响，英国经济维持低增长态势，全年经济增速仅为0.9%。展望2025年，英国通货膨胀率已在2024年开始明显下行，英国央行也自2024年6月起多次降息，并预计2025年持续降息，将有利于投资者信心的恢复，同时英国政府预计将增加支出以提振经济，但英国经济仍面临多重挑战。当前英国消费者信心仍处于低位，2025年一季度私人消费对经济的贡献度预计将低于此前市场预期，同时劳动力市场改善幅度较小也对私人消费复苏造成压力。美国总统特朗普上台的关税政策将影响英国对美国出口，而英国也面临能源成本上升带来的再通胀挑战。此外，2024年10月英国政府提出的增加雇主国民保险税率和加税措施或影响英国劳动密集型产业的发展。综合因素影响下，2025年预计英国经济增速将维持在1%以下。

脱欧对英国贸易、投资和劳动力市场造成负面影响，对英国经济增长潜力形成制约。欧盟是英国最大的贸易伙伴，尽管2020年末英国和欧盟签署了自由贸易协定，但双方的贸易便利性有所降低，对英国的出口产生负面影响；根据阿斯顿大学的研究数据显示，英国出口到欧盟的商品在2021-2023年间每年比未脱欧的情况下减少了17%。同时根据英国预算责任办公室估计，从长远看脱欧使英国长期贸易量减少约15%，使英国经济的长期规模减少约4%。脱欧导致部分金融行业岗位由英国伦敦流失到欧盟其他国家的中心城市，也对金融行业造成冲击。此外，脱欧影响了英国的投资吸引力和对劳工的吸引力，英国农业、医疗保健和酒店业等面临劳工短缺问题，也制约英国中长期经济发展。

2022~2024年英国首相和高官快速更迭，政策变化频繁，政治稳定性受到冲击。尽管2024年英国议会选举中工党获得绝对多数席位，但低投票率和支持率快速下滑也影响了英国政治稳定性，其政策执行情况面临挑战。2022年7月，英国出现了高官辞职潮，首相鲍里斯也因保守党内部动荡而辞职。继任首相特拉斯在9月下旬推出了激进的减税计划，引发了金融市场动荡，英国国债价格、英镑对美元汇率明显下降。继任首相特拉斯在担任英国首相后不到50天就宣布辞职，成为英国历史上在位时间最短的首相。苏纳克继任后，在2022年10月~2024年7月担任英国首相，英国政局较此前稳定，但苏纳克政府仍面临非法移民问题、医疗问题、减税计划执行不力等问题。2024年7月，由于保守党在关键问题上未能满足民众预期导致惨败，工党时隔14年再次执政并获得绝对多数席位。但此次投票率仅为60%，是2001年以来的最低值，工党依靠34%的投票份额就获得绝对多数席位，且传统大党工党和保守党的选票份额加在一起也未到60%，体现了英国民众对传统政治格局的失望情绪。而在执政不到100天时，据YouGov的调查，对新首相斯塔默持负面看法的民众占比已经超过60%，对英国政治稳定性有负面影响。在此背景下，需观察斯塔默推出的刺激经济的措施能否获得足够的资金支持，也需关注其政策效果。