近日，中国财政部在伦敦证券交易所成功发行了首笔主权绿色债券，规模为60亿元人民币（约合8.24亿美元），分为3年期和5年期两个期限，其中30亿元人民币期限为3年期，利率为1.88%；30亿元人民币期限为5年期，利率为1.93%。此次发行标志着中国政府首次在国际市场上发行以人民币计价的主权债券，也是中国主权债券首次登陆海外交易所。市场反应非常热烈，债券发行获得了约470亿元人民币的认购订单，远超发行规模近8倍。投资者的踊跃认购使得债券定价利率大幅优于初始指导水平，体现了全球市场对中国绿色债券的强劲需求。据发行方公告，募资所得将用于支持应对气候变化、保护自然资源和生物多样性等一系列环保项目。

背景与政策动因

中国高度重视绿色可持续发展，将“生态文明”建设纳入国家战略规划。早在2014年，中国就启动了国内绿色债券市场的培育工作，经过多年发展已建立起全球最大的绿色金融市场之一，为实现减排目标提供了重要资金支持 。在2020年9月，中国宣布了强化国家自主贡献目标的计划，提出力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的“3060”目标 。此次发行主权绿色债券正是这一气候承诺下的关键举措，旨在通过金融手段推动低碳转型，加速实现上述碳排放目标。中国财政部今年2月发布了《主权绿色债券框架》，明确了发行主权绿色债券的目的在于“展示国家支持绿色可持续发展的承诺，丰富全球绿色债券市场，鼓励更多中国发行人发行绿色债券，并吸引更多投资进入绿色金融市场” 。这一框架为中国开展国际绿色债券融资奠定了基础，并确保所筹资金用于符合国家环保战略的项目。

全球市场反响

此次中国主权绿债在国际市场受到广泛关注和积极评价。债券在伦敦发行并上市，被视为推动人民币国际化和绿色金融合作的重要里程碑。伦敦证券交易所在声明中表示，此次发行标志着人民币国际化进程中的重要一步，也体现了中国支持绿色和可持续发展事业的坚定承诺。业内人士指出，作为中国政府信用背书的绿色金融工具，这笔主权绿债为全球投资者提供了稀缺的高信用等级可持续投资产品。在簿记过程中，国际投资者的强劲需求促使债券收益率较初始预期显著变化，显示出市场对中国绿色发展前景的信心。气候债券倡议组织等机构分析认为，这一创举将帮助吸引更多国际资本进入中国的清洁能源、绿色基建等关键领域，拓宽中国绿色转型的融资渠道 。

官方及机构评价

此次主权绿色债券发行也得到了官方和行业机构的积极评价。中国财政部有关负责人表示，选择在国际市场发行绿色国债，不仅可以为国内绿色项目筹集资金，还向世界传递了中国践行绿色发展理念的决心。通过这一创新举措，中国希望带动更多国内发行人参与绿色债券市场，促进绿色金融体系发展。气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative）中国区项目负责人也称此次发行是具有标志意义的事件。负责人表示，这笔由国家信用担保的绿色债券发行对推进全球绿色金融议程具有里程碑意义。债券严格对标国际绿色标准，信息透明度高，满足了全球投资者日益增长的可持续资产需求，并为人民币计价的绿色债券建立了重要的定价基准，有望鼓励更多地方政府、金融机构和企业参与发行绿色债券。其进一步指出，此次发行将有助于吸引国际资本投向中国亟需资金支持的清洁能源和气候韧性项目，拓展绿色转型的融资渠道，加速中国实现碳中和目标的进程。

债券资金投向

此前，中国制定了符合全球和本地最高标准的绿色债券框架。它遵循《中国绿色债券原则（2022年）》和《国际金融协会绿色债券原则（2021年及 2022年附录）》。通过遵循这些值得信赖的准则，中国在投资者中建立了牢固的信任，尤其是关心可持续性和ESG价值观的投资者。该框架主要关注四个主要部分：如何使用资金、如何选择项目、如何管理资金以及如何报告结果。根据中国财政部发布的主权绿色债券框架，债券募集资金将专项用于多个绿色领域：

• 可再生能源与清洁能源项目（修注：不含）

• 清洁交通运输项目

• 水资源可持续管理和污水处理项目

• 自然资源和土地的可持续管理与修复项目

• 海洋生态系统保护与修复项目

• 污染防治项目

• 资源循环利用项目

这些资金投向涵盖了气候变化减缓与适应、环境污染治理、生物多样性保护等多个方面，与中国“十四五”规划和双碳战略相吻合。通过支持可再生能源发电、绿色交通基础设施建设、水生态治理等具体项目，主权绿色债券所筹资金将直接助力中国的绿色低碳转型，为实现长期气候目标提供坚实支撑。

此外，财政部将在内部登记册中跟踪所有资金交易。财政部每年都会发布报告，说明资金流向以及取得了哪些环境效益。这份清晰的报告让投资者充满信心，并表明他们的资金得到了有效利用。预计此次发行只是开始，财政部已经建立了一个框架来支持未来的绿色债券发行，这些债券的规模可能会更大，并会登陆不同的国家发行。