如果把现在中资企业海外电力投资的布局做成一个热力地图，那大热的地区当属东南亚、中亚、中东北非；中等热度则是南亚、拉美、中东欧；再其次就是西欧和澳洲；而门可罗雀的冷门区域，则一个是北美，一个是绝大部分的南部非洲*。

北美成为中资电力IPP的禁地是因为众所周知的原因，而南部非洲这个拥有丰富的光热资源、总人口超过12亿、区域内国家数量全球第一（49个）的工程热土，除了南非和博茨瓦纳以及曾经的埃塞*还能吸引到几家IPP外，为何其余国家基本都属于中资新能源IPP投资的荒漠？

造成南部非洲成为新能源外商投资荒漠局面的原因是多样的—— 比如政治不稳定、电网不稳定、货币也不稳定；但最核心的原因是撒南非洲国家的电力公司/Off-Taker们的电费支付都有一定问题，以及因此衍生出的融资困难、收款困难等一系列困难。

但是，上周西非国家科特迪瓦（象牙海岸）国家电力公司(CIE)发布了两个光伏IPP的招标（每个100MW配33MWh的储能，并给了25年的PPA），让我们感觉到这是一个值得一试值得一搏的机会。原因如下：

1. 从本次IPP项目样板间的意义看

截止到2024年底，科特迪瓦的全国商用集中式光伏装机只有不足50MW；CIE的这批招标，属于在该国可以打样的新能源IPP，而且规模不大（100MW+33MWh），无论是科政府还是国家电力公司CIE都必须保住样板间不塌房，优先支付这两个样板工程或者形象工程的电费。

2. 从科特迪瓦政府规划看

科特迪瓦目前火电占比约76%，水电占比23.6%（其中苏布雷水电站一度占到该国水电装机的约50%），科政府计划到2030年实现发电来源的42% 为清洁能源，而新增部分主要来自新能源发电。为实现这个目标，科特政府更需要保住样板间项目IPP投资人的回报。

考虑到今年10月科特迪瓦将举行大选，而发展经济则是当前所有参选候选人的重要主张，因此让吃螃蟹的IPP赚到钱从而促进FDI的流入，应该是大选后的高概率事件。

3. 从科特迪瓦的经济看

3.1 增速持续且稳定

科特迪瓦近年来是撒哈拉以南非洲经济增速最快的国家之一。2012-2019年科特迪瓦GDP增速保持年均8.2%水平。 2020年新冠疫情期间仍保持2%的正增长。2021-2023年，科GDP平均增速恢复至6.5%。 世界银行预测2024-2026年，科GDP年均增长预期为6.5%。

3.2 其他

科特迪瓦是西非地区重要农业国，可可、腰果产量位居世界第一，橡胶产量居世界第三，同时也盛产咖啡、油棕等经济作物；经济首都阿比让拥有西非最大港口，也是整个西非的贸易中心、金融中心和非发行总部。此外，由于货币使用西非法郎，虽然自由汇兑有所限制，但货币与欧元挂钩也算是有个相对的稳定器。

4. 从电费支付看

最后也是最重要的就是电费支付。

经验表明：有PPA加持的外资IPP在东道国投资，最终却收不回投资，通常有三种情况：

（1）价格问题：电价长期倒挂，政府无力补贴;

（2）销售问题：电力消纳出现（严重）问题， 电力公司/政府无钱支付；

（3）挪用问题：电费没有专款专用，被截流或挪用。

此外，还有一种情况也会造成整个发输配链条出现三角债（如P国）和投资回收延长，即：配电终端收不上电费 —— 比如因为大规模的的偷电，或大量的拖欠电费（如在P国某些地区的收电费是高危工作，收费员有被被拖欠电费者打死打伤的情况）。

对于以上前三种情况，科特迪瓦在南部非洲算是优等生；而对于第四种收不上电费的情况，科特迪瓦在也正在积极且有效的应对：一是自2020年以来，该国加速推进带预付费功能的智能电表，有效减少了后付费带来的电费拖欠；2023年后，在IFC和非洲发展基金科特迪瓦实行【人人有电计划】（PEPT），其中重要的组成部分就是安装智能预付费电表，进一步提升了电费的回收；二是科特迪瓦的电力通过四国电力互通项目（CLSG）等方式向利比里亚、加纳、马里、布基纳法索、多哥和贝宁出口，这属于B2B的结算拖欠概率较小；三是这些进口科特电力的国家也在开展预付费电表安装，进一步改善了整个供应链的现金流—— 比如利比里亚电力公司(LEC)在今年与科特迪瓦签署购电协议时，便向科特迪瓦保证：【利比里亚政府指示在除了医院之外的所有政府机构安装预付费电表】。

综上所述，虽然南部非洲的电力IPP尤其是新能源IPP依然存在不小的挑战和风险，但对于一部分企业，与其在中亚中东去跟EDF、Masdar、ACWA拼价格，不如经过谨慎研判、仔细分析后，在风险可控的情况下尝试一下科特迪瓦这类国家的早期IPP —— 毕竟投资比拼的就是眼光和认知，而中资在海外目前最赚钱的IPP当年都是吃螃蟹企业，无论是中国化学在印尼，华电和能建在越南，还是北方国际在克罗地亚。