近日，南非政府批准向国有物流公司Transnet提供948亿兰特（约合53.4亿美元）新的担保额度，这一安排是在今年5月已批准的510亿兰特担保基础上作出的补充，使今年对Transnet的总担保支持达到约1458亿兰特（约合81.4亿美元）。此举旨在支持Transnet的五年复苏计划，恢复其在全国铁路、港口和管道运输体系中的关键作用，同时防止该公司因财务困境进一步恶化对南非整体经济造成冲击。

南非政府已批准新增948亿兰特担保额度，支持Transnet在接下来的五年内履行全部债务偿还义务，并缓解因信用评级下调所带来的流动性风险。其中，486亿兰特将用于覆盖到期债务，另有462亿兰特用于防范评级进一步下调带来的融资成本上升问题。

此次担保计划紧随2025年5月政府宣布的510亿兰特支持安排，当时包括为2025/26与2026/27财年的融资需求提供410亿兰特担保，及100亿兰特用于偿债和资本支出。

该系列担保旨在为Transnet的五年复苏计划提供融资保障。根据计划，到2028/29财年，Transnet年货运量将逐步恢复至2.5亿吨，而在2023/24财年，该公司运量已降至1.52亿吨，远低于2017/18财年的2.26亿吨峰值。截至目前，Transnet债务由2023/24财年末的1380亿兰特增至1450亿兰特，亏损亦从有所增加。

造成上述困境的原因包括长期投资不足导致设备老化、维护积压严重，以及广泛的电缆盗窃和设备破坏行为，严重削弱了铁路与港口服务能力。据政府估算，Transnet物流瓶颈已令矿产出口商（主要为煤炭和铁矿石企业）损失数十亿兰特收入。当前约70%的货运量来自此类大宗商品出口客户，部分如铬矿等产品已转为公路运输，增加了公路维护压力及环境成本。

信用评级机构对Transnet的财务前景保持谨慎，今年7月，标准普尔将Transnet的长期发行人信用评级从BB-下调至B+，指出其运营与债务结构存在重大弱点，且无法在无外部支持情况下履约。穆迪亦警告称，仅有担保并不足以扭转其资金外流问题，预计在2028年前公司仍将持续“烧钱”。

南非政府指出，这些担保安排须与一揽子结构性改革相配套。复苏计划第五阶段聚焦铁路网升级、设施维护、道路铺设及废弃物管理。南非交通部长表示，改革将强化运营透明度，落实独立监管，加强与私营企业的合作以提升效率，遏制腐败。她同时强调，未来还将通过招标程序引入竞争机制，确保资源高效配置。

此外，Transnet正推进部分铁路干线对外招商，包括北开普至索尔丹哈走廊和林波波至理查兹湾走廊，以吸引私营资本投入，缓解财政压力。全国物流危机委员会也正协调多项改革方案，解决铁路能力瓶颈和公路运输压力。

不过，财政部对主权担保的广泛使用持保留态度，指出南非政府债务总额已达GDP的77%，仅利息支出每日即超10亿兰特。在高债务背景下，政府担保可能进一步推高财政风险。