伍德麦肯兹警告称石油天然气公司将面临艰难的2026年
伍德麦肯兹发布《2026年油气企业战略规划报告》指出，油气公司将为艰难的2026年未雨绸缪，随着企业将财务稳健性置于长期增长投资之上，资本预算预计将缩减。
这份综合型企业规划工具包显示，在应对重大阻力之际，企业将保持严格的投资标准。再投资率将维持在50%的平均水平，使企业能够将45%的经营现金流返还股东，甚至在预计2026年布伦特原油年均价格仅略低于60美元/桶的情况下，部分企业还可实现降杠杆目标。
伍德麦肯兹企业研究部高级副总裁汤姆·埃拉科特表示："油气公司在制定2026年规划时面临多重压力。短期价格下行风险与将油气资产组合延续至未来十年的需求形成冲突。与此同时，股东资本回报和资产负债表纪律将制约再投资率。投资者将继续青睐股息分配、稳定现金流和资产负债表稳健性等短期目标，而非长周期投资。"
负债率高于35%的企业将优先降杠杆，以增强应对价格冲击风险的能力。再投资率超过80%的企业将重点关注资产出售后的净投资额，通过处置资产抵消高支出，同时优化资产组合质量。
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低碳投资面临更大幅削减
报告指出，随着企业退出边际效益较低的项目，低碳领域支出将进一步缩减。随着企业退出低回报项目，欧洲主要油气商的可再生能源及低碳投资上限将控制在总预算的30%。大多数大型国际石油公司和国家石油公司会将10%-20%的总预算用于低碳领域。资本配置将重新向上游投资倾斜，包括勘探和业务开发。
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灵活应对市场波动
分析显示企业将把股票回购作为调节工具。根据我们的价格预测，可能还会进一步削减回购规模。若油价跌破50美元/桶，多数企业将完全暂停股票回购，同时不惜一切代价保障基本股息。企业还将在投资计划中预留灵活性，以便在低价时快速削减支出。
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结构性降本与人工只能增效
结构性降本将成为提升利润率、对冲宏观不确定性的重点。企业将加大力度推进组织精简、人员优化和人工智能赋能增效措施。
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企业需创新思路强化资产组合
关键投资主题包括：重启勘探行动前的勘探靶区储备、通过机会性并购延长油气资产寿命、通过垂直整合释放额外价值并创造新机遇。
伍德麦肯兹国家石油公司企业分析主管内万·博鲁杰迪补充道："部分企业需要采取更灵活创新的业务发展方式，释放资本并构建未来十年的资产组合。对已发现资源机会的日益关注将催生更多国家石油公司与国际石油公司的双赢合作。"
本企业战略规划工具是伍德麦肯兹企业战略与分析服务的组成部分，旨在帮助油气企业、咨询机构和投资者预见并应对2026年规划与资本配置周期的关键议题。
