近日，巴西联邦政府公布了一系列针对货运铁路的政策与融资安排：计划在明年分批授出8份货运铁路特许经营合同，覆盖超9000公里的现有与新建铁路，总价值超1400亿雷亚尔（约263亿美元）。政府明确将动用包括巴西国家经济社会发展银行在内的公私混合融资方案，并通过新的制度安排提升项目的可融资性与法律确定性。针对连接港口的战略性货运铁路项目，则有望从商船基金处获得最高达240亿雷亚尔（约44亿美元）的融资支持。

八大货运铁路项目

1.米纳斯-里约走廊：连接米纳斯吉拉斯州中西部与里约热内卢州，全长超过700公里，招标公告计划于2026年1月发布，2026年4月拍卖。

2.东南铁路环线（EF-118）：全长575公里，连接新伊瓜苏（里约州）与圣莱奥波尔迪纳（圣埃斯皮里图州）。招标公告预计2026年3月发布，2026年6月拍卖。

3. 西部网络：总长1973公里，连接桑托斯港与智利安托法加斯塔的跨洋路线。计划特许经营科伦巴（南马托格罗索州）至迈林基（圣保罗州）的1593公里路段。招标公告预计2026年4月发布，2026年7月拍卖。

4.东西走廊：全长约1666公里，由FIOL和FICO铁路段组成。招标公告预计2026年5月发布，2026年8月拍卖。

5.粮食铁路：超过930公里，连接马托格罗索州的西诺普与帕拉州的米里蒂图巴港。建设期间预计创造超过10万个就业岗位。招标公告预计2026年6月发布，2026年9月拍卖。

6.南部网络（巴拉那-圣卡塔琳娜走廊）：全长1500公里，连接巴拉那州农业产区与帕拉那瓜港和南圣弗朗西斯科港。招标公告计划2026年9月发布，2026年12月拍卖。

7.南部网络（南里奥格兰德走廊）：全长880公里，专门用于运输粮食、饲料、化肥和燃料。招标公告预计9月发布，2026年12月拍卖。

8.南部网络（南方共同市场走廊）：全长1847公里，连接圣保罗、巴拉那、圣卡塔琳娜和南里奥格兰德州，直达阿根廷边境。招标公告将于2026年9月发布，2026年12月拍卖。

此外，政府计划于2026年12月发布南北铁路北延线招标公告，拍卖定于2027年3月。该铁路全长530公里，连接阿萨伊兰迪亚（马拉尼昂州）与巴卡雷纳（帕拉州）。

资金规模与融资安排

官方披露，这八项货运铁路特许经营项目直接投资规模约为1400亿雷亚尔（约合263亿美元），有望撬动铁路网总计6000亿雷亚尔的间接投资。

巴西国家经济社会发展银行BNDES在融资中发挥重要作用，BNDES基础设施总监表示，将继续为铁路项目提供长期信贷，并探索延长贷款期限（现有信贷期限已延展至可达35年）与引入国际长期资金的可能性，以满足铁路项目对长期低成本资金的需求。

根据巴西联邦政府的最新决定，巴西货运铁路项目可从“商船基金”获得最高240亿雷亚尔（约44亿美元）的融资支持，但仅限于那些被认定为对港口运营具有战略意义的项目，因基金的拨付必须与港口领域直接相关。

商船基金提供的融资成本低于市场水平，其利率构成为：长期利率（TLP）+12个月累计通胀（IPCA）。

以今年12月份为例，商船基金融资年利率为7.82%+IPCA通胀指数4.5%=约12.32%，而目前市场融资利率通常超过巴西基准利率Selic的15%。

巴西政府表示将于2026年1月公布商船基金融资计划的全部细节。

面临挑战与应对方案

多家行业与法律咨询机构指出，货运铁路特许经营项目面临的实证性约束包括：需求不确定性，高度依赖农矿产品等外部市场周期；长链物流依赖性，项目需与港口、码头、货场和中转设施深度整合；工程规模与技术风险，大尺度线性工程伴随高支出与长期执行周期；既有监管与第三方接入规则不确定性，涉及路权、接入费与综合运营安排。

巴西交通部提出并发布国家层面的铁路特许经营政策，目标是将公路部门在合同设计、风险分担与融资模式方面的成熟做法移植至铁路领域。政策明确政府在规划、治理、可持续性和融资模型方面的指导原则。

为减少诉讼与延误，政府承诺在新建工程的环境许可方面承担前置责任，以提高项目的完工确定性并增强资本方信心。此外，作为吸引私人资本的机制之一，政府已采用提前续约特许经营权的模式，运营企业通过预付资金获取延长合同期限，而政府则将这些预付资金用于支持新特许经营协议中风险最高的初始阶段。