1月14日，山西省安装集团股份有限公司（股票代码：02520.HK，以下简称“山西安装”）发布公告称，公司与山西建投香港、山西建投国际签署股权转让协议，以总对价5855万元人民币收购山西建投国际投资有限公司合共70%的股权。

交易完成后，山西安装将持有目标公司100%股权，使其成为全资附属公司。此次收购不仅是简单的股权变更，更是山西安装优化海外业务布局的关键举措。

01 交易核心内容

本次交易中，山西安装向山西建投香港收购目标公司40%股权，对价约3217万元；向山西建投国际收购30%股权，对价约2638万元。公司将以自有资金分三期支付对价，交易完成后，目标公司将成为山西安装的全资附属公司。

目标公司山西建投国际投资有限公司主要从事海外项目投资业务。但根据经审计的财务数据，目标公司在2023年、2024年以及截至2025年8月31日的八个月期间均出现亏损。

独立评估结果显示，目标公司股东全部权益评估值为8492万元。

此次交易构成关连交易，因为山西建投为山西安装的控股股东，而山西建投香港及山西建投国际均为其附属公司。由于适用百分比率超过0.1%但低于5%，此次交易须遵守上市规则相关申报、公告及年度审阅规定，但获豁免通函、独立财务建议及独立股东批准要求。

02 战略布局考量

山西安装此次收购旨在强化海外市场竞争力。公告指出，公司拥有全面成熟的工程服务能力和丰富海外项目经验的人才储备，而目标公司在海外项目投资、市场开发、风险防控、大客户对接方面具有成熟管理能力，但缺乏施工资质和施工能力。

双方整合后，可实现优势互补，推动公司在海外新能源、化工、工矿业等领域快速形成覆盖全产业链的海外项目管理体系。

交易后另一个显著优势是提升决策效率。山西安装与目标公司目前均为山西建投二级公司，在项目合作中需要履行各自决策程序。交易后能大幅减少重复流程，更快把握海外市场机遇。

山西安装在公告中表示，此次整合不仅能够提高盈利能力，还可在业务融合中有效推动管理升级，提高抗风险能力，降低管理成本。

03 山西安装的海外布局

山西安装是山西省属国企山西建投集团旗下公司，是一家总部位于太原的工程服务商。按2022年收入计算，该公司在山西省专业工业工程承包商中排名第一，在中国专业工业工程承包商中排名第五，并且是中国第二大新能源工程承包商。

山西安装在2023年11月22日在港交所主板挂牌上市，成为国内专业工业工程、专业配套工程以及安装领域首家上市公司。

在海外市场布局上，山西安装长期深耕“一带一路”沿线国家，重点布局东南亚、南亚、非洲三大区域，并积极开拓中亚、中东市场。

2023年5月，由山西建投国际投资有限公司参与投资、山西安装承接建设的孟加拉国首个大型集中式风电项目首批机组成功并网，这是山西建投集团落地实施的首个海外股权投资项目。

前段时间，山西安装还在香港成功开立跨境资金集中管理专户，主要用于海外项目资金周转与境外业务拓展，可有效提升山西安装境外承包工程资金调度能力。

04 新能源领域的强劲势头

山西安装近期在新能源领域表现活跃。2025年12月4日，公司宣布与内蒙古包头市固阳县人民政府签订战略合作协议，双方就固阳县2GW风、光、储制氢制甲醇一体化项目达成合作。

这是山西安装签约的最大装机容量新能源项目，对一个项目就达到去年八成业务量。

2024年，得益于新能源业务的突破，山西安装第一大主营业务专业工程营收暴涨超四成，实现营收90.91亿元，同比增长42.7%。

山西安装在2023年报中表示，预计到2027年，中国新能源产业工程的总产值市场规模将达到45018亿元，复合年增长率为9.7%。此次收购国际投资公司，也正是看准了海外新能源市场的巨大潜力。

05 预示信号与行情预测

这次收购传递出山西安装加速海外业务整合的明确信号。通过将目标公司变为全资子公司，山西安装可更有效地发挥上市公司的融资和资源优势，塑造更加国际化、多元化、专业化的国际业务体系与品牌形象。

目标公司虽然近期处于亏损状态，但其海外项目投资、市场开发和大客户对接能力，对于山西安装拓展海外业务具有重要价值。双方整合后的协同效应，有望在短期内提升山西安装在海外市场的竞争力。

从山西安装近期的系列动作看，公司正积极推进“走出去”战略，实现从单一工程承包商向投资、建设、运营一体化综合服务商的转型。

山西安装在港股上市后，利用资本市场平台加速海外布局的趋势将更加明显。

山西安装的这一战略举措发生在公司上市两年后，显示出其借助资本市场加速海外扩张的决心。山西建投集团近期也在进行结构调整，2025年12月，山西省国资委直接持有山西建投52.44%股权，进一步理顺了国企母公司的股权关系。

资本市场总是青睐那些能够清晰识别自身优势并果断布局未来的企业。山西安装在新能源工程领域已位居全国第二，如今通过内部整合优化海外投资布局，其后续发展值得投资者持续关注。