1月26日，紫金矿业发布公告，其旗下控股上市公司紫金黄金国际拟以55亿加元（约合人民币280亿元）的交易总额，全现金方式收购加拿大联合黄金（Allied Gold Corporation）全部已发行的普通股，从而获得起其三座非洲大型金矿，次次并购的“资源包”包括在产的马里Sadiola金矿、科特迪瓦金矿综合体（含Bonikro和Agbaou金矿），以及将于2026年下半年建成投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿。

据公告显示，本次交易是紫金矿业金额最大的一笔并购交易。若交易最终完成，紫金黄金国际资产布局将拓展至12个国家的12座大型金矿，紫金矿业矿产金产量将大幅增长，有望提前实现产金超百吨的战略目标。

加拿大联合黄金（Allied Gold Corporation）总部位于加拿大，旗下运营着位于科特迪瓦、马里和埃塞俄比亚的三座在产矿山和多个在建项目，属于深耕非洲的中型新一代黄金生产商。

数据显示，联合黄金（Allied Gold Corporation）经营并不理想，2023年，联合黄金净利润亏损1.92亿美元；2024年，亏损额虽有收窄，但仍高达1.20亿美元。直到2025年前三季度，随着黄金价格走高，联合黄金才显露出一丝曙光，实现营业收入9.04亿美元，净利润转正为0.17亿美元。除了亏损外，联合黄金的负债也较高。截至2025年9月30日，联合黄金的总资产为16.85亿美元，总负债12.66亿美元，资产负债率达到75%。

虽然公司业绩一般，但联合黄金在非洲的三大金矿项目相对优质，截至2024年底，联合黄金拥有金资源量533吨，平均品位1.48克/吨；保有矿石储量2.37亿吨，黄金金属量337吨，这些资产合计将为紫金矿业带来可观的资源增量。

位于马里西部的Sadiola金矿是本次交易的核心。该矿山自1996年便开始商业化运营，联合黄金目前持有其80%的权益。目前，马里Sadiola金矿一期选厂技改已基本完成，采选规模由500万吨/年提升至570万吨/年，黄金年产量有望提升至6.2~7.2吨；二期投产后，项目预计前四年平均年产金12.4吨，矿山生命周期内年均产金9.3吨，全维持成本预计将下降至1200美元/盎司。

埃塞俄比亚Kurmuk金矿位于埃塞俄比亚贝尼尚古勒-古穆兹州的一个处于开发后期阶段的项目，联合黄金持有93%权益，计划于2026年下半年投产，设计采选规模为640万吨/年，预计前四年平均年产金9吨，矿山生命周期内年均产金7.5吨，全维持成本预计将低于950美元/盎司。目前的项目设计涵盖了Dish山和Ashashire矿床，在项目广阔的 1,450 平方公里勘探区域内设有众多勘探目标。

科特迪瓦金矿综合体由相距仅20千米的Agbaou和Bonikro选矿厂以及位于极具勘探前景的Birimian金矿带的多个露天矿组成。联合黄金持有Bonikro 89.9%权益和Agbaou 85%权益，正积极推进勘探和优化工作。两座金矿采选规模均约为250万吨/年，拟进一步整合运营，力争实现Bonikro金矿年均产金3.1吨产量目标，全维持成本每盎司1,500 - 1,585美元；Agbaou金矿年均产金2.7吨产量目标，全维持成本每盎司2050 - 2160美元。

紫金矿业的目标是2028年黄金产量达到100-110吨，但实际上，2025年紫金矿业矿产金产量已经增加至90 吨，即使没有此次并购，其通过2025年交割的哈萨克斯坦的RG金矿、加纳的阿基姆金矿以及苏里南的罗斯贝尔金矿等项目技改完成，矿产金产量突破百吨大概率在2026年就能达成。

2023、2024年联合黄金分别产金10.7吨、11.1吨，预计2025年产金11.7~12.4吨，依托Sadiola项目改扩建及Kurmuk项目建成投产，预计2029年产金将提升至25吨。通过此次并购，紫金矿业2026年黄金产量超百万吨已成定局。

面对资源品位下降与优质资源衰竭的现实，以及金价持续上涨，自2020年以来，全球黄金矿业并购交易额与交易数量显著增长，全球前五大黄金矿企频繁易主，国际并购活动热度不减。如全球最大黄金生产商纽蒙特以171.4 亿美元收购澳大利纽克雷斯特（Newcrest），成为全球黄金矿业领域有史以来最大的一笔交易；南非金矿开采公司金田公司以21.6亿加元（约112.8元）收购加拿大奥西斯科矿业公司（Osisko Mining）；Agnico Eagle通过与Kirkland Gold合并，收购Yamana Gold的加拿大Malartic矿股份等，极大地增强了公司的黄金储备和生产能力，一跃成为全球第二大黄金生产商。

中国矿企也没有闲着，仅仅2025年，就产生三起超10亿美元的并购，如紫金矿业以12亿美元完成对哈萨克斯坦Raygorodok金矿100%权益的收购；以约10亿美元完成对纽蒙特公司（Newmont Corporation）旗下加纳Akyem金矿的收购；洛阳钼业以10.15亿美元收购加拿大Equinox Gold公司在巴西的Aurizona、RDM及Bahia综合体等4座在产金矿100%权益……

当勘探、开发成本持续走高，向外并购将是黄金巨头寻求增长的必然选项，未来行业的并购还将持续，优质黄金矿产资源将继续向头部企业集中。