发布报告人

李春新

中国石油集团经济技术研究院公司治理与企业管理研究所

对石油公司而言，2025年是极不寻常的一年。受地缘冲突频发，国际油价回落，能源转型分化等因素影响，石油公司短期经营业绩承压，长期可持续发展面临诸多不确定性。国际石油公司在长期价值与短期效益之间寻求平衡，国内石油公司积极转型，实现新旧发展动能转换。面向未来，国内外公司积极探索，在不确定性中把握确定性，寻求稳健、可持续发展之路。

01

国际石油公司在长期价值与短期效益之间寻求平衡

需求预期乐观，上调产量计划

一是推迟石油需求峰值时间。bp将石油需求峰值由此前的2025年延后至2030年；道达尔能源从2030推迟至2040年，埃克森美孚认为石油需求即使到2050年都不会出现实质性的下降。二是延长石油需求达峰后的平稳高位期。今年的展望均未再出现“达峰即下滑”的判断。埃克森美孚将原先预测的2040—2050年需求“趋于平稳”调整为“每年继续增长0.4%”。bp认为需求达峰后还有5-10年的平稳期，道达尔能源则将平稳期从2040年后移至2050年前后。三是提高长期全球石油需求总量的预测。埃克森美孚、道达尔和bp对2050年全球石油需求预测分别较之前提高5%-10%。

加大上游投资，提升油气产储量规模

一是扩大上游资本投入。2025年，五大国际石油公司上游资本支出合计同比增长约7.75%，其中，埃克森美孚上游支出同比增长26.86%。二是提升油气产储量规模。2025年，五大国际石油公司合计油气产量为15870千桶油当量/日，同比增长4.17%，1-8月新增探明储量约16亿桶油当量，超过2023年和2024年总和。三是加大上游并购力度。六家独立石油公司贡献约超过250亿美元交易额，占比超过四分之一，独立石油公司成为市场并购主力，天然气、致密油、LNG以及高寿命气资产成为并购主要领域。

加快优质项目投产，推进资产快速转化为效益

2025年国际大石油公司加快推进建设进度，重点项目按期甚至提前投产，形成了集中的产能释放高峰，累计投产项目超过10个，带动总体油气产量增长3%，其中原油产量同比提升6%，创近十年最大涨幅。

能源转型回归务实理性，以特色发展推进价值实现

缩减低碳领域业务投资。2025年前三季度低碳投资额较2022年最高额降幅达80%，较2024年降幅达50%以上。剥离高碳资产，收购低碳资产，降低上游碳排放水平。以增强盈利能力为目标加快打造“高价值、特色化”增长新模式。美国石油公司主要依托天然气供应和碳捕集利用与封存能力，探索以气电为基础的低碳供能路径。欧洲石油公司依托既有的可再生能源发电组合，面向数据中心和电力密集型制造业等用户提供综合供能服务。

依托自身优势，差异化推进炼化业务增效

欧洲公司充分利用自身贸易优势，强化炼化业务与全球贸易体系的深度耦合，借助全球贸易体系、庞大客户群和品牌影响力，创造新价值。壳牌退出亚太炼油业务，bp剥离欧洲内陆炼厂，以价值链协同提升炼化业务创效能力。美国公司依靠低成本原料供应与高度灵活装置优势，加大技术创新和新兴领域特色产品研发，培育未来10年盈利增长点。雪佛龙投入约15亿美元对帕萨迪纳等核心炼厂进行改造升级，确保核心资产保持行业领先的运营效率。埃克森美孚2025 年启动 6 个大型化工项目改造，预计2026 年将贡献 6 亿美元的增量收益。

02

国内石油公司积极转型，实现新旧发展动能转换

油气产储量稳步增长，资源获取开辟新赛道

“油气增储上产七年行动计划”圆满收官。2025年前三季度，中石油油气当量产量1377.2百万桶，同比增长2.6%；中石化产量394.48百万桶，同比增长2.2%；中国海油产量578.3百万桶，同比增长6.7%。深地、深海、非常规取得突破。中石油非常规开发成效显著，我国最大的煤岩气田大吉气田煤岩气产能超过25亿立方米/年；中石化页岩油开发创国际新范式，新兴、溱潼油田新增探明地质储量18027.49万吨；中海油渤海油田2025年年产油气当量突破4000万吨，成为支撑国内油气增储上产的重要增长极。

炼化业务加快转型升级，着力实现“高端化、多元化、精细化”发展

中石油新材料业务实现跨越式发展，开展高端聚烯烃、特种橡胶、前沿材料等业务布局。加大特色产品生产，重点发展石蜡、低硫船燃。培育发展精细化工、生物燃料等业务。2025年，吉林石化、广西石化乙烯等标志性工程建成投产，乙烯产能历史性突破 1000万吨/年，炼油特色产品、对二甲苯、沥青等产量创造历史新纪录。中石化大力发展润滑油脂、特种蜡、可持续燃料等产品，打造高端碳材料产业链，加快高端材料技术突破。上海石化自主研发的国内首创60K 大丝束碳纤维新产品正式亮相，有效填补了国内市场空白，性能达到国际领先水平。中海油宁波大榭石化千万吨级炼化一体化项目全面建成投产，该项目打破传统工艺对轻质原料的路径依赖，烯烃总产能达 180 万吨/年，成为国内规模最大的重油直接制烯烃生产基地。

新能源与油气业务融合发展，建成一批多场景示范项目

中石油新疆油田“光储直柔”零碳井场，创新“光伏直驱+锌溴液流储能”一体化方案，系统效率提升至93%。单井系统成本降超60%，累计发电超500万度，减排二氧化碳约3000吨。中石化华东油气“光伏+储能”零碳井场，采用“自发自用、余电存储”模式，实现井场100%电力自给。解决偏远井场供电难题，形成可复制的零碳供电方案。中海油陆丰油田群浮式风电示范项目，采用全球单机容量最大(16MW)的张力腿浮式风电，为海上油田供电。预计年提供绿电5400万度，年减排二氧化碳3.5万吨。

全面推进数智化转型，赋能公司高质量发展

2025年，三大石油公司加速推进“数智油田”“智能炼厂”“智慧管网”建设，以“云大物移智链边”技术融合应用为抓手，推动生产运营智能化、管理决策精准化。中石油将“数智石油”确立为第五大战略举措，统筹推进信息化补强、数字化赋能、智能化发展“三大工程”，建成国内规模最大的工业互联网，“昆仑大模型”成功发布并持续迭代升级。在油气勘探领域，地震正反演全过程求解效率提高10倍，储层流体性质识别准确率大幅提升。中石化依托“长城大模型”与“石化智云”平台，加速智能工厂迭代，实现生产流程的智能协同与资源要素的精准配置。中海油加快推进“智能油田”、“智能工程”、“智能工厂”建设。计划“十五五”末总体业务数字化率达到90%以上。