2025年，全球光储龙头阳光电源交出了一份里程碑式的成绩单。

3月31日晚间，阳光电源（300274.SZ）披露的2025年年报显示，公司全年实现营业收入891.84亿元，同比增长14.55%；归母净利润134.61亿元，同比增长21.97%，两项核心指标均创历史新高。

按全年365天计算，阳光电源日均净赚约3688万元，意味着每分钟入账超过2.5万元，盈利节奏堪比印钞机。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.9元（含税），合计派现约14.16亿元。叠加上半年已实施的19.5亿元分红和3亿元股份回购，2025年度现金分红及回购总额预计达36.67亿元，占当年净利润的27.24%。

储能首超光伏成第一大业务

公开资料显示，阳光电源成立于1997年，是一家全球领先的清洁能源科技企业，专注于光伏逆变器、储能系统、风电变流及传动产品、新能源汽车电控及电源系统、充电设备、氢能装备等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务，并布局AIDC电源业务。公司以光伏逆变器为核心业务起步，逐步拓展至太阳能、风能、储能、电动汽车及充电、氢能五大战略赛道，产品远销全球100多个国家和地区，已成为全球最大的光伏逆变器和储能系统供应商之一。

储能早知道注意到，阳光电源的储能系统业务在2025年首次超越光伏逆变器，成为第一大收入来源，营收占比从2024年的32.06%跃升至41.81%。全年储能系统全球发货量达43GWh，实现营收372.87亿元，同比大增49.39%。其中，沙特7.8GWh全球最大构网型储能项目实现全容量并网，为中东市场开拓奠定了坚实基础。

传统业务方面，光伏逆变器2025年全球发货量143GW，实现营收311.36亿元，同比增长6.9%，毛利率提升至34.66%。虽然国内发货因策略性放弃负毛利项目而有所收缩，但海外发货同比增长12%，稳住了基本盘。

海外业务成为拉动增长的核心引擎。2025年公司海外地区营收达539.92亿元，同比大增48.76%，占总营收比重首次突破60%，达到60.54%。沙特Algihaz等中东大额储能订单是主要驱动力。

研发投入持续加码：41.75亿元夯实技术壁垒

在业绩高增长的同时，阳光电源持续加大研发投入，构筑长期技术护城河。2025年公司研发费用达41.75亿元，同比增长31.97%，研发投入占营收比重提升至4.68%。研发人员数量增至7625人，同比增长9.10%，占员工总数40%以上；其中硕士及以上学历研发人员达3286人，同比增长17.45%，学历结构持续优化。截至报告期末，公司累计专利申请量突破1.15万件，技术壁垒进一步夯实。

海外业务成为核心引擎，首度突破六成占比

海外业务成为拉动增长的核心引擎。2025年公司海外地区营收达539.92亿元，同比大增48.76%，占总营收比重首次突破60%，达到60.54%。沙特Algihaz等中东大额储能订单是主要驱动力——2025年阳光电源第一大客户为阿拉伯能源企业Algihaz，公司对其销售额超过40亿元，占年度销售总额的4.50%。公司已在海外设立超20家分支机构，全球服务网点超520家，海外员工达2208人，同比增长24.5%。

2026年储能目标超60GWh，AIDC开辟新赛道

展望2026年，公司储能系统出货目标为超60GWh，同比增长超40%-36。同时，公司正积极布局AIDC电源业务，提供固态变压器SST及电源解决方案，已与部分国际头部云服务厂家及国内头部互联网企业开展产品架构定义，目标2026年实现产品落地和小规模交付，2027年开始批量交付，为下一增长曲线蓄势。

此外，公司已正式启动H股发行上市相关工作，拟登陆香港联交所，募资将用于全球本地化布局、研发投入及数字化转型等，进一步深化全球化战略。

有业内人士指出，在储能价格战逐步缓和、海外市场需求有望恢复的背景下，阳光电源的盈利能力或在2026年第二季度迎来修复。随着H股上市进程推进和AIDC等新业务逐步落地，这家全球光储龙头的下一篇章值得持续关注。