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摩洛哥磷酸盐集团（OCP Group）宣布，计划通过旗下专注于高附加值业务的全资子公司 OCP Specialty Products & Solutions（SPS），全面收购德国布登海姆公司（Chemische Fabrik Budenheim KG）与比利时普莱昂公司（Prayon S.A.）在合资企业 EMAPHOS 中所持有的全部剩余股份。交易完成后，EMAPHOS 将成为 OCP 旗下的全资子公司。该交易预计于 2027年初 完成交割（仍需获得反垄断及相关监管机构审批），交易金额暂未披露。

一、 交易架构与合作维系

• 全资收编实施路径：收购主体为 OCP 新设并统筹特种业务的 SPS 子公司。值得注意的是，OCP 本身已持有比利时 Prayon 公司 50% 的股权，本次交易实质是将外资直接参股的合资实体全面收拢为集团内部的集约化运营单元。

• 维持原有商业分销纽带：尽管股权结构由中外合资变更为 OCP 独资，德国 Budenheim 与比利时 Prayon 仍将保持 EMAPHOS 的长期战略商业伙伴地位，延续既有的全球采购与原料分销协议，确保国际市场通道平稳过渡。

二、 标的资产：非洲核心净化磷酸（PPA）工业支点

• 地理与产能跃升：EMAPHOS 成立于 1996 年，工厂位于大西洋沿岸的约夫拉斯法尔（Jorf Lasfar）世界级磷化工工业区。其最初设计年产能为 14 万吨，经过持续技术改造，已于 2023年将净化磷酸（PPA）年产能大幅提升至约 30 万吨。

• 高阶应用场景：净化湿法磷酸（PPA）是高技术壁垒的深加工化学品，不仅广泛应用于水溶性特种肥料、食品级添加剂、精细医药制造，更是新能源锂电行业（磷酸铁锂 LFP 正极材料前驱体及六氟磷酸锂原料）的核心基础原料。

三、 OCP 战略逻辑：跳出大宗化肥周期，锚定高附加值与能源转型

• 从“资源开采”转向“特种化工”：作为全球最大的磷矿石和初级磷肥生产商之一，OCP 正加速推进业务多元化，摆脱传统农用大宗散肥的价格周期波动。全面接管 EMAPHOS 有助于集团跨工序统筹资源调配，强化从磷矿原料向高纯化学品的垂直整合能力。

• 协同 130 亿美元绿色投资大盘：在集团 2023—2027年价值130亿美元的绿色投资计划 框架下，OCP 重点发力绿电、海水淡化以及能源转型相关特种材料。

  结合近期国轩高科与大众汽车在摩洛哥肯尼特拉推进的 10万吨 LFP 正极材料项目，OCP 强化对本土 PPA 核心产能的掌控，将为摩洛哥打造“磷矿净化磷酸正极材料电芯制造”的电池全产业链闭环提供关键战略原料支撑。

  资金保障方面，非洲开发银行（AfDB）已于 2026 年 5 月向 OCP 提供 4.5 亿欧元部分信用担保，协助其撬动 5.3 亿欧元绿色融资支持相关产业升级。

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