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国际工程承包项目风险管理是一种综合性的管理活动，贯穿于国际工程承包项目管理的全过程，并涉及到自然、社会、工程技术、系统管理等领域，包括金融、法律、市场经济、企业管理等多种学科，需要经济、技术、法律等专家与专业人员在风险管理的组织中共同协作实施管理。

案例介绍

中国某公司（以下简称“该公司”）在M国以F+EPC模式承包了某污水处理厂项目，业主为M国政府环保部。由于所在国属国际货币基金组织IMF认定的重债国之一，国家风险较大，融资十分困难。该公司项目部为此尝试了多种渠道，由于M国无法通过第三国知名银行开立保函，亦无国际性保险公司为其出具政治险保单，M国也由于IMF（国际货币基金组织）的限制无法出具政府担保。因此，出口信贷中的买方信贷方式无法实施。

该公司聘请的国际知名保险经纪公司提供了M国的各项经济、政治、商业等方面的信息，并多次派出专家前往M国进行现场考察，为决策是否承担该项目的出口卖方信贷提供了详尽的基础资料。

鉴于M国与我国接壤，地理位置十分优越，同时，M国矿藏丰富、能源充足，是我国非常重要的战略合作伙伴。因此，中国出口信用保险公司（以下简称“中国信保”）经过多次考察并与M国政府谈判后，对M国国家风险进行了评估，决定承保该项目的政治险，即把M国由政治条件发生变化而导致项目失败、项目债务偿还能力改变，政府由于某种政治原因或外交政策上的原因，对项目实行征用、没收，或者对项目产品实行禁运、联合抵制，中止债务偿还的潜在可能性等风险都囊括在保单项下。由此，该项目不可控风险之一的政治风险有了最适合的承担人，清除了该项目融资中的最大障碍。

该公司经过与多家中国银行进行了接触，中国某银行看好M国经济发展，并大力支持该公司在“一带一路”沿线国家实施基础设施项目的总承包。在得到中国信保保险承诺的前提下，该银行与该公司共同分析和评估了其它方面的风险。

风险分析

该项目的可控风险包括：

一、业主信用风险

经谈判，业主同意由 M国央行支付10％预付款并开立剩余合同金额的远期不可撤销信用证，规定工程量每满一定金额即由该公司凭独立工程师签署的付款证明通过银行交单议付，开证行即进行承兑，至工程完工共计承兑10张汇票，并规定每年兑付一张汇票，分10年付清。

二、业主到期不付款的风险

非承包商原因业主到期不付款的风险由信保公司承担。同时，该银行考察了该公司即承包商的信用风险，审查了该公司近3年的财务报表，在取得专业担保公司为该公司出具的担保后，对该公司进行专项授信。不仅如此，该银行要求该公司将信保公司保单的赔偿权益转让给该银行。同时，将所有开证行承兑的汇票抵押给该银行。

三、完工风险

该银行除考察该公司履约能力外，还要求把该公司分包商开具的履约保函也做了抵押。而该公司在进行多方比较后选择了国际知名保险公司承保了该项目的工程一切险和第三方责任险，并要求保险公司进行再保。由此，该项目的可控风险都尽可能地以各种合同契约的形式转让给了项目参与者。

四、汇率风险

由于该项目 3年建设期作为宽限期，还款期为10年，共计13年，其中潜在风险最大的就是人民币对美元的汇率风险。该公司考虑贷款中美元与人民币保持适当比例，均衡使用，并使借、还款币种统一以缓解人民币升值的压力。而对于远期收汇，则比较了多家银行提供的金融产品，采取掉期的做法规避风险。对于贷款利率的风险，该公司考虑到人民币有升息的预期，因此采用固定利率，美元为LIBOR（伦敦同业拆借利率）加点的浮动利率来降低风险，减少利益损失。由于贷款期限长，该公司对缩短还款期做了准备，要求该银行接受提前还款。经过多次的三方融资谈判，最终该银行与该公司签订了出口卖方信贷合同，其中50%为美元贷款，50%为人民币贷款。

除此之外，该公司与国际知名银行和国内有实力的银行都进行了谈判，在锁定完工风险的前提下，即当项目竣工，该公司收到M国央行承兑的所有10张汇票后，将尚未偿付的汇票作为福费庭（FORFAITING），由银行无追索地买断这些承兑汇票，该公司提前将远期票据贴现，并提前还贷，从而改善了现金流，并从财务报表上将10年的债务去除，不仅把不可控风险转移，也使得该公司的资产负债率优化。

风险应对

本项目充分利用保险这种手段来转移风险，通过购买保险，支付保费这项确定的损失，替代了如果不保险而遭受更大损失的可能性，从而实现了风险分散化，即分担风险。在本项目中，中国信保分担了政治风险，商业保险公司分担了工程意外险，分包商分担了施工风险，担保公司分担了该公司信用风险，而该公司承担了履约风险等。将贷款银行享有的风险重新分配给愿意承担风险的人，将风险进行了合理转移。如该公司完工后不做福费庭，就不需要贴现，用风险留存的方式获得利润。

结束语

总之，国际工程承包项目的风险管理贯穿于整个项目周期，并且是一个动态反馈与管理的过程。因此，在项目前期准备阶段提前进行风险管理，就大大地提高管理主动权和灵活性，而且花费的成本较低，耗用的时间较短，取得的效果较好。在项目实施阶段，建立风险监控系统，及时发现风险的变化动向与趋势，及早采取防范措施。在项目后期，总结风险管理的经验和教训，从而促进承包商企业项目风险管理水平的提高，使我国国际工程承包事业健康、科学、快速地发展。

（左莹郁、齐飞工作单位：中建电子信息技术有限公司；左斌工作单位：中国机械设备工程股份有限公司）