《2023年非洲发展动态报告》要点摘编

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《2023年非洲发展动态报告》要点摘编

Africa's Development Dynamics 2023: Investing in Sustainable Development

2023年7月，非盟与经合组织联合发布《2023年非洲发展动态报告》，对非洲的投资格局进行了循证分析，并提出了促进非洲及其五个次区域可持续投资的政策建议。报告认为，非洲大陆在可持续投资方面，存在未开发的巨大潜力。

可持续投资对非洲的经济、社会和环境发展至关重要。如果投资的经济、社会和环境效益超过其总成本，投资就是可持续的。在调动和分配投资时，非洲国家需要管理好经济、社会和环境目标之间的紧张关系，如生产性转型、社会包容和应对气候变化，具体包括能源生产和碳减排之间的平衡、发展农业用地和保护生态系统之间的平衡，以及在完善劳工标准的同时创造大量就业机会，等等。

非洲大陆可持续发展的融资缺口。报告估计，2015-2021年，非洲大陆实现2030年可持续发展目标所需的资金与可用资金之间的缺口约为每年1940亿美元，也就是说，为实现可持续发展目标，非洲大陆每年需要约1940亿美元的额外融资。这一融资缺口，相当于非洲国内生产总值（GDP）的7%，或2021年非洲大陆投资总额（固定资本形成总额）的34%。相对于可用资本来说，这一融资缺口并不大，相当于全球金融资产存量的不到0.2%，或非洲持有的金融资产存量的10.5%。

2015-2021年非洲资金来源和可持续融资缺口

（单位：10亿美元）

非洲大陆拥有巨大的潜力来解决融资缺口。报告认为，非洲大陆拥有独特的资产，可以充分调动这些资产来弥补融资缺口：

非洲在投资的支持下实现了高增长，但非洲大陆需要更具变革性的可持续增长。2023年，非洲经济增长率预计将恢复到新冠疫情前的水平，达到3.7%，成为世界上增长第二快的地区，增速仅次于亚洲发展中国家（5%），位居拉美和加勒比地区（1.6%）之前。东部非洲经济增长率预计为4.9%，中部非洲为4.3%，北部非洲为4%，西部非洲为3.8%，南部非洲为1.4%。高投资率推动了非洲的经济增长，2017-2019年，固定资本形成总额对经济增长的贡献达到1.2个百分点的峰值，其后在2020-2022年新冠疫情期间有所下降。总体而言，增长并未带来所需的生产性转型，包括创造就业机会和价值链整合。

非洲大陆拥有可持续投资的独特的人力资源和自然资本。到2050年，非洲人口将几乎翻一番，从约14亿人增加到近25亿。世界人口增长的一半以上将发生在非洲大陆。到2040年，非洲大陆完成高中或高等教育的青年人口比例可能达到34%，而2020年和2010年还分别只有23%和18%。非洲拥有世界上最年轻的人口，年龄中位数为19岁，相比之下，拉美和加勒比地区为30岁，亚洲发展中国家为31岁，欧洲为42岁。自然资源是非洲大陆的关键资产。自然资本占非洲总财富的19%，而拉美和加勒比地区为7%，亚洲发展中国家为3%。2011-2020年，非洲的森林使全球碳储量增加了116亿吨，而在非洲以外的地区，森林的碳储量减少了130亿吨。非洲大陆还拥有全球60%的极佳太阳能资源。

非洲大陆的国内财政资源具有可持续发展的巨大潜力。2021年，非洲的政府收入为4660亿美元，相当于非洲GDP的17%。2020年，非洲机构投资者所持有的资产为1.8万亿美元，相当于非洲GDP的73%。在2020-2021年新冠疫情期间，非洲大陆内部外国直接投资（FDI）的弹性是来自非洲以外FDI的三倍，特别是促进了可再生能源、信息和通信技术（ICT）等行业的增长。

尽管存在这种潜力，但全球危机对非洲投资的影响大于其他地区。

由于新冠疫情、冲突和气候变化等因素的影响，非洲的资金短缺近年有所增加。新冠疫情导致政府收入下降，2020年非洲的税收与GDP之比下降了0.3个百分点，降至16%。国际冲突导致供应链中断，影响食品、能源和化肥等关键商品的进口。气候融资需求一直没有得到满足，2019-2020年，非洲气候融资总额中用于适应气候变化的金额为114亿美元，还不到《巴黎协定》国家自主贡献规定的每年530亿美元的五分之一。

全球不确定性和通货膨胀使大多数非洲国家的债务成本上升。过去十年，非洲各国的债务水平都有所上升，从2010年到2020年，偿债成本占国民总收入的比重从3%上升到5%以上。近年来，危机引发的全球不确定性导致风险重新定价。2023年，非洲大陆的平均通胀率将达到15.5%，为27年来的最高水平，有11个非洲国家的通胀率峰值将超过15%。非洲国家借贷成本的增加，导致那些信用评级较低的国家被排除在国际资本市场之外，使得债务再融资更加困难。例如，2021-2022年，许多非洲国家的欧洲债券收益率成倍增加。2022年9月，20个非洲国家发行的欧洲债券的平均利差（衡量在资本市场上进行主权借款的借贷成本的指标）达到约10个百分点，为15年来最高点，超过了2020年新冠疫情和2008年全球金融危机时的峰值。从2022年4月到2023年4月，没有非洲国家能够发行新的欧洲债券。截至2023年2月，国际货币基金组织（IMF）评估认为，8个非洲国家处于债务困境中（全球共9个），另有13个非洲国家处于债务高风险（全球共27个）。

风险认知和信息短缺降低了投资者对非洲的信心，并使非洲大陆的资本成本高于世界其他地区。

与世界其他地区相比，非洲从机构投资者那里吸引的资本份额最低。2017-2018年，全球养老基金和保险公司仅将其资本的0.5%分配给非洲资产，而拉美和加勒比地区为1.2%，亚洲发展中国家为4.2%。尽管机构投资者管理的全球资产从2010年的48万亿美元增长到2021年的112万亿美元以上，但非洲在全球投资资本中的份额仍然很低（小于1%）。

非洲在全球FDI中的份额下降，参与全球价值链停滞不前。过去十年，全球绿地FDI以平均每年3%的速度下降，而且自2016年以来，新的投资趋向于从发展中国家转移到高收入国家，新冠疫情加速了这一趋势。近年来，非洲在全球绿地FDI中的份额一直呈下降趋势，2020-2021年降至6%，为17年来最低份额，而世界其他地区中，高收入国家创下了历史最高份额（61%），亚洲发展中国家为17%，拉美和加勒比地区为10%。同样地，自2008年全球金融危机以来，非洲参与全球价值链也停滞不前，2019年仅为1.7%。

在许多非洲国家，风险认知和信息短缺依然是调动投资的障碍。根据报告对跨国公司的调查访谈，宏观经济风险、政策不稳定和缺乏监管能力被认为是跨国公司在非洲国家投资的持续障碍。尽管有经验的投资者能在非洲获得高于世界其他地区的平均回报，但缺乏可靠的信息和数据往往阻碍了对非洲市场投资机会的评估，也就是说，有限的信息和数据可能导致投资者决策延误或观望，并放大对风险的感知。

非盟/经合组织投资者调查

“在非洲投资最在意哪种风险？”

许多非洲国家的信用评级不佳可能高估风险，进而导致资本成本升高。截至2022年12月，全球领先的信用评级机构仅对博茨瓦纳和毛里求斯给予投资级评级，其次是科特迪瓦、摩洛哥和南非的非投资级投机类别。事实上，信用评级机构可能缺乏有关非洲国家的详细数据和认识。联合国开发计划署2023年的一项研究将基于模型的中性评级与信用评级机构发布的评级进行了比较，认为后者导致利率上升并抑制投资，估计给非洲国家总共带来高达745亿美元的机会成本。国家信用评级也是私人债务持有人的基准，因而也影响私人资本的成本（如利率和贷款期限）。高昂的资本成本一直是调动投资的障碍，特别是在需要大量前期资本支出的行业。能源行业就是这种情况，2021年，非洲地区能源项目的加权平均资本成本约为欧洲和北美地区的七倍。

更好地配置现有资金来源，有助于支持非洲的区域一体化和可持续发展。从非洲现有的外部和内部资金来源看，非洲大陆可持续投资具有未开发的巨大潜力。

从外部来源看：FDI和侨汇与非洲大陆生产活动的结合还比较有限，因而在促进可持续增长方面潜力仍未得到充分利用。官方发展援助（ODA）在新冠疫情期间显示出韧性，但仍低于承诺水平。以可持续性为导向的私人投资，如影响力投资（impact investing）和慈善资金，其规模和影响力仍然有限，而且往往流向特定的行业和特定的国家。

从内部来源看：区域跨国企业和机构投资者的潜力还未得到开发。在大多数非洲国家，政府收入是最大的资金来源，但用于可持续发展目标的资金仍然有限，而且披露不够。调动国内资源对于扩大各国政府的财政空间、减轻债务负担以及吸引私营部门的可持续投资极为必要。

外部资金流入是非洲发展的重要资金来源，但其对可持续发展的影响仍然有限。

2021年，FDI和侨汇仍然是非洲最大的外部资金流入（占非洲GDP的6.4%），但它们促进可持续发展的潜力仍未得到充分利用。例如，100万美元的FDI可以在纺织业创造14个就业机会，在电子设备行业创造10个就业机会，在汽车行业创造9个就业机会，但这些就业密集型行业2003-2020年间在非洲绿地FDI中仅占4.5%。
为应对新冠疫情，ODA有所增加，但仍仅占援助国国民总收入的0.36%左右，远低于2030年可持续发展议程设定的0.7%的承诺水平。2022年，尽管全球层面援助是增长的，但流向非洲的双边ODA较上年下降了7.4%。此外，ODA往往流向特定行业和特定国家：2012-2020年间，非洲通过ODA撬动的私人资金增长了五倍（从40亿美元增加到220亿美元），但其中流向低收入国家的还不到30%。
以可持续发展为导向的私人投资（影响力投资和慈善资金）规模仍然很小且分布不均衡。例如，南部非洲的人均GDP（购买力平价）是中部非洲的三倍，但在2016-2019年间，人均慈善资金流入量是中部非洲的四倍以上。

那些与当地经济和供应商有联系的FDI有助于促进可持续发展。尽管效果可能需要时间才能显现，但FDI的确可以促进东道国的增长和创新。基于世界银行企业调查的分析表明，平均而言，在非洲国家经营的外国企业对当地供应商的依赖程度低于亚洲地区，特别是在农产品加工和制造业。

动员侨民投资有助于促进当地生产。根据农发基金和世行的一项研究，20-30%的全球侨汇用于经济活动。侨民投资往往更能够支持当地生产网络，因为大多数侨民投资者倾向于与当地供应商建立更多联系。不过，这些侨民投资大多用于非正规经济。结构性侨民投资产品可以撬动每年约337亿美元的侨民储蓄。根据非盟和经合组织的一项研究，非洲侨民债券倡议成功的关键在于精心设计、东道国监管和有竞争力的定价。

非洲内部绿地FDI比域外FDI更能够抵御全球冲击，而且非洲内部绿地FDI还有很大的增长空间。2017-2021年，非洲内部FDI仅占非洲国家绿地FDI总额的9%。它在新冠疫情期间表现出了韧性：2020-2021年，非洲内部绿地FDI较2018-2019年下降了20%，而域外绿地FDI下降幅度约为3倍（-58%）。从行业看，在ICT、可再生能源以及金属矿产等领域，非洲投资者新投资的项目增多。基于Orbis数据库的分析表明，绝大多数的非洲上市公司（69%）活跃在不断增长的服务导向型行业，如金融服务（29%）、零售业（8%）、房地产（6%）以及ICT（6%）。

非洲机构投资者持有的资产增长迅速，在可持续经济活动方面具有很大的投资潜力。2020年，非洲机构投资者管理的资产估计约为1.8万亿美元，较2017年增长了48%。经合组织的数据显示，到2020年，15个非洲国家的养老基金积累了3800亿美元的资产，其中南非占总额的近80%。然而，在对加纳、肯尼亚、纳米比亚、尼日利亚和南非五个非洲国家养老金市场的评估中，基础设施、房地产、绿色和可持续资产、私募股权和风险投资等另类资产占投资组合的比例不到3%。半数非洲主要养老基金都将可持续性作为其投资的一个重要目标，但他们分享的有关其可持续发展战略的信息还很有限。

为了提高应对外部冲击的能力并增强投资者信心，非洲国家的政策制定者应该与国际伙伴和非洲民间社会合作动员投资，以实现《2063年议程》和可持续发展。国际社会应该履行关于债务重组和气候融资的承诺。非洲各国政府、发展伙伴、私营部门和民间社会应该更紧密地合作，努力改善非洲的投资环境。为促进非洲大陆的可持续投资，该报告提出三方面政策优先事项：

更多更好的数据将有助于降低交易成本、改善可持续性评估并增强投资者信心。2021年，只有不到三分之一的非洲国家（30%）制定了国家统计计划并配以充足的资金，而拉美和加勒比地区（44%）和亚洲发展中国家（47%）均有接近一半的国家这样做。改善宏观经济数据将有助于对实际风险的认知更加准确。政府机构可以同商业协会或学术机构合作，共享行业数据，以更低的成本为投资者的风险评估提供信息。非洲各国政府还可以通过信息披露要求以及向能力有限的小公司提供培训和激励措施，来帮助其进行可持续性评估。

非盟/经合组织投资者调查

“哪种信息应该更多？”

加强非洲发展融资网络的能力将有助于改善可持续融资的分配。102个非洲发展融资机构（DFI）可以根据各国发展议程，充当国际融资和非洲当地项目之间的中介。国际社会可以引导更多资源用于管理良好的发展融资机构，并履行现有义务，如增加气候适应资金的分配。非洲各国政府和发展融资机构还可以扩大使用创新性的规避风险工具和融资工具，包括在许多国家已经出现的绿色债券、社会债券、可持续性和可持续性相关债券，或本币融资解决方案。发展资本市场和证券交易所也将有助于非洲企业的成长。

有效的区域一体化政策将有助于改善非洲的投资格局并调动可持续投资。发展廊道和数字基础设施等跨境举措可以减少贸易摩擦和市场碎片化。同时，中小企业需要有针对性的支持，以抓住区域价值链上的投资机会。非洲大陆自由贸易区（AfCFTA）投资议定书旨在协调非洲投资政策格局，但还需要有效的监督机制和公私合作机制。

报告分别对非洲五个次区域作了案例研究，认为五个地区可以更好地利用其独特的资产来加速可持续发展和生产性转型，并提出了相应的政策建议。

南部非洲约占非洲太阳能装机容量的60%，而东非大裂谷拥有非洲大陆最丰富的地热潜力。可再生能源行业为这两个地区（南部非洲和东部非洲）提供了将能源安全、减缓气候变化同创造就业、促进企业成长相结合起来的机会。中部非洲的森林含有非洲大陆62%的生物质碳储量，占全球储量的11%。保护该地区的自然生态系统既能带来财务收益，也能产生生态效益。北部非洲的气候相关混合融资增加了4.9倍，从2012-2016年的平均9100万美元增加到2017-2021年的4.47亿美元，高于亚洲发展中国家（4.3倍）以及拉美和加勒比地区（3.4倍）。协调并深化关于此类金融工具的体制框架，将有助于该地区动员有效适应气候所需的资金。2021年，西部非洲的农业、林业和渔业增加值占该地区GDP的24.4%，而整个非洲地区平均为16.5%，世界平均为4.3%。升级该地区的食品加工供应链，将有助于减少该行业的进口和非正规性。