2026年2月，五矿资源MMG控股的 Khoemacau铜矿扩建项目 正式开工。

中国驻博茨瓦纳使馆称，Khoemacau是中国对博茨瓦纳最大的投资项目。这一轮扩建投资约9亿美元，计划把铜精矿含铜年产能从约6万吨提高到13万吨。

01｜18.75亿美元收购后，五矿又启动近10亿美元扩建

Khoemacau位于博茨瓦纳西北部的卡拉哈里铜矿带。

2024年，五矿MMG完成Khoemacau收购，对应有效企业价值约18.75亿美元。

随后五矿引入国新国际旗下CNIC作为合资伙伴，目前MMG持股55%、CNIC持股45%，MMG继续负责项目运营。

2025年，Khoemacau实际生产铜精矿含铜约4.21万吨。现有生产体系正在向约6万吨/年的水平提升。

2025年底，新一轮扩建获批：

扩建投资约9亿美元

铜精矿含铜产能：6万吨/年 → 13万吨/年

白银：超过400万盎司/年

总磨矿能力：超过800万吨/年

首批扩建铜精矿：预计2028年上半年

02｜Khoemacau：3个地下矿区+1座新选厂同时推进

Khoemacau现有生产体系主要是：

Zone 5地下矿 → 矿石运输 → Boseto选厂 → 铜银精矿

现有Boseto选厂处理能力约365万吨/年。

这一轮扩建还将新建一座450万吨/年选厂，并开发三个新的地下矿区：

• Zone 5 North

• Mango

• Zeta North-East

Zone 5本身也将继续扩产。扩建完成后，整个Khoemacau的磨矿能力将超过800万吨/年。

03｜金诚信拿下8.05亿美元地下采矿合同

2025年5月，金诚信博茨瓦纳公司与Khoemacau签署Zone 5地下采矿合同：

• 合同金额约8.05亿美元

• 合同期约5年

• 工作范围：Zone 5地下采矿

• 合同自2025年7月起执行

地下矿山设备也已经开始批量采购。

2026年6月，Sandvik又披露获得金诚信用于Khoemacau的地下设备订单，金额约6.5亿瑞典克朗，包括铲运机、地下卡车、钻机，以及AutoMine自动化和远程监控系统，设备将主要在2026—2028年交付。

04｜五矿二十三冶、中国十五冶进入新选厂建设供应链

地下采矿之外，中国工程企业已经进入新选厂和矿山基础设施。

2026年3月，Khoemacau与五矿二十三冶 Botswana签署施工合同：

• 合同金额约3150万美元

• 工期24个月

• 新选厂施工

• Boxcut工程

• 矿山基础设施建设

6月，项目又签署新的材料供应协议，两笔材料合同合计约1.07亿美元。

• 五矿二十三冶：约7630万美元，涉及新选厂、boxcut等建设材料。

• 中国十五冶：约3080万美元，涉及选厂建设材料。

05｜主设备已经部分锁定，采购正在转向配套和运维

Khoemacau已经进入实际建设阶段。

地下采矿、主采设备、新选厂施工和部分建设材料已经陆续锁定。

后续更值得跟踪的需求包括：备件、轮胎、钻具、液压件、通风排水、电气仪控、选矿耗材、设备维保、膏体回填及尾矿配套系统。

Khoemacau目前也在推进Paste Fill膏体回填设施建设。

06｜Khoemacau扩建及中国企业参与清单

Khoemacau后面还有进一步扩产空间。

MMG已经提出把铜精矿含铜产能进一步提升到20万吨/年的潜力。2026年8月，公司又在距离Zone 5约6公里的位置发现Kgwebe矿床，新增约140万吨铜资源量和9000万盎司白银资源量。