美联储仍需通过数据来确定政策走向
美联储主席鲍威尔上周五在全球央行年会上的最新发言，其核心关注点还是在于通胀，认为当前通胀虽然有回落，但还是太高。不过他也乐于表示，本周期加息500个基点+给了美联储空间来观察事态发展，而不是采取进一步加息的强硬道路。
我们认为不会有更多的加息，但同时我们认为降息还很遥远。在我们看来，杰克逊霍尔演讲的谨慎语气与其说意味着更多的加息即将到来，不如说是为了防止市场对最终降息的时机过早抢跑。
至少从目前的经济数据来看，降息的时间还未到来。未来对于通胀仍然需要关注核心商品和核心服务方面的通胀情况。
1 | 目前核心商品通胀得到一定的降温，这也是美联储乐于见到的政策效果。最新的密歇根大学消费者指数较7月有所回落，显示出消费端紧张状况有所缓解。但是未来该部分是否能够延续下降趋势，还需进一步观察。 |
2 | 房租通胀方面由于其滞后于房价的特性，结合房价在2021年底、2022年初的峰值之后持续下降的走势，未来房租所带来的通胀也有望继续降低。 |
3 | 其他服务板块的通胀情况我们依然还是要关注就业情况是否有改变，至少需要有更进一步的进展。最新7月份美国失业率为3.5%，较上一个月下降0.1%，依然保持在历史低位水平。 |
总的来看，鲍威尔此次的发言其实核心主旨没有大的改变，依然需要通过未来不断出来的数据来决定政策的走向，也防止市场抢跑导致需要更多的政策加码来压制通胀。
因此从投资策略的角度来看，保持股债结合的组合结构，把握加息之下的投资级别债难得的高利率。而对股票资产，仍需严格遵守精选优质股的投资方向，捕捉优质资产带来的回报。
