在业内停止报价、屏气敛息静待刚果（金）钴出口禁令倒计时的当下，一则“禁令或将再延长至少两个月”的传言如“深水炸弹”一样搅动着市场。如果再次延期，预计短期钴价将迎来大幅上涨，当前国内库存量预计能维持在年底左右，部分厂商因原料紧缺等因素已停产。

刚果（金）于2025年2月24日宣布暂停钴出口4个月，6月21日又宣布鉴于市场上钴库存量持续高企，将此禁令延长三个月（至9月22日左右）。在禁令即将到期之际，业内对后续结果保持高度关注。19日傍晚一则市场消息称，“刚果（金）正考虑将其钴出口禁令延长至少两个月”，进一步加剧市场紧张情绪。

Choice数据显示，MB标准级钴平均价从2月21日的9.95美元/磅上涨至3月中旬的16.13美元/磅，涨幅约62%；截至9月18日这一价格为16.2美元/磅，较6月22日15.75美元/磅的价格涨幅约2.86%。

2020年以来MB标准级钴平均价走势（数据来源：Choice）

然而事件在9月21日迎来重大转折。据媒体报道，刚果（金）战略矿产市场监管控制局当日宣布，该国自10月15日起结束自今年2月以来实施的钴出口禁令，并于10月16日改为实行出口配额制度，直至另行通知。该机构声明称，在今年余下时间内，在刚果（金）的矿企将被允许出口逾1.8万吨钴，2026年和2027年每年最高出口量为9.66万吨。

这一官方消息打破了市场此前关于禁令延长的预期。银河证券曾在9月21日发布研报称，若出口禁令再延长至少2个月，考虑2-3个月的船期，或将导致2026年2月国内钴原料供给出现短缺。华西证券同日研报也指出，在政策暂未落地的情况下，市场买卖双方都不太敢提前做出判断，市场维持清淡，并预计政策落地后钴中间品价格或将出现明显变化。

针对政策变化，相关上市公司迅速回应。洛阳钼业工作人员表示，目前正常生产，后续要看禁令结束后配额如何落地，“公司会向刚果（金）政府申请配额”，并将根据实际情况采取应对措施。寒锐钴业工作人员称，改为实行出口配额制度与公司评估的大方向一致，未来慢慢释放配额，量可能减少，公司原料供应及生产没问题，价格可能上涨。腾远钴业方面表示，结束禁令并实施配额制在公司预计范围内，有跟当地监管部门积极沟通。华友钴业则指出，公司的钴主要从印尼湿法项目提炼出来，镍钴占比大概10:1，因此难以判断刚果（金）政策对钴价的直接影响。

行业数据显示，刚果（金）2024年产钴约22万吨，其中洛阳钼业贡献约11万吨产量；2025年半年度报告显示，公司钴产量6.11万吨（同比增长13.05%），但受出口禁令等影响销量降至4.62万吨（同比下降9.27%）。中国作为全球最大的钴消费国之一，精炼钴产量在全球市场占比达八成左右，但国内钴资源储量仅占全球总储量约1%，高度依赖刚果（金）、印尼等国进口钴精矿或钴中间品。

尽管出口禁令即将解除，但国内钴原料供应紧张局面短期内仍难以缓解。目前国内大部分生产商钴原料库存预计能维持在年底左右，即使两个月后禁令放开，刚果（金）发货至国内需耗时三个月左右。今年5月，上海大谦钴业集团已宣布关闭主营钴相关业务，据Mysteel调研，2025年5月电钴市场开工率不足50%，部分电钴中小企业停产，电钴利润倒挂叠加原料紧缺，电钴减产已成趋势。