2023/2024财年中央政府的财政政策战略的前提是：即使面对全球性的不利因素和不确定性的挑战，仍然要扩大增长的势头，同时还要实现财政整顿和提高政府支出的质量。资本性支出的增加有望产生多重影响，因此即使存在外在的未知冲击，也终将拉动需求。

Global Governance and Public Finance

概述

印度“财政责任和预算管理”（FRBM）框架要求：到2021年3月31日，中央政府“财政赤字”（Fiscal Deficit）占GDP的比重要低于3%。还规定，截至2025年3月31日，中央政府应该将一般政府债务占GDP的比重控制在60%以内，中央政府债务占GDP的比重控制在40%以内。

就目前来说，财政赤字是“财政整顿”唯一可操作的目标。2022/2023财年，政府仍然将（联邦政府）财政赤字调整的估计数的目标值保持在预算估计数上，即6.4%。在2023/2024财年，随着预算的资本性支出超过10万亿卢比，联邦政府财政赤字的预算估计数仅下降至GDP的5.9%。在2021/2022财年预算讲话中曾承诺过，政府将更深入地贯彻财政整顿。因此，到2025/2026财年，联邦政府财政赤字占GDP的比重将会低于4.5%。

联邦政府财政状况

疫情期间的2020/2021财年，联邦政府财政赤字占GDP的比重估计为9.2%，在2021/2022财年下降到6.7%，根据2022/2023财年的预算估计数会进一步下降至6.4%。2022/2023财年，联邦政府财政赤字和经常性赤字占GDP比重的调整的估计数分别为6.4%和4.1%。联邦政府财政赤字的逐年下降与政府希望财政赤字处于下降通道的愿望是一致的。

2020/2021财年，联邦政府支出占GDP的比重升至17.7%，明显高于之前五年12.8%的平均值。政府采用务实的办法增加支出。在随后的2021/2022财年，联邦政府支出占GDP的比重为16%，主要是由于资本性支出的增加，否则支出下降得会更为明显。在2022/2023财年，印度联邦政府预算安排了前所未有的7.5万亿卢比的资本性支出，其中超过59.6%的支出被用到2022年的4月到11月之间。随着疫情相关支持措施的结束，联邦政府经常性支出占GDP的比重，从2020/2021财年的15.6%自然地下降到2021/2022财年的13.4%。支出的缩减是由于随着经济的恢复，补贴支出有所下降。在2022/2023财年，由于突然出现的地缘政治冲突威胁到粮食和能源安全，因此对粮食和化肥补贴的需求有所增加，联邦政府的相应支出有所增长。

2023/2024财年财政政策战略

2023/2024财年中央政府的财政政策战略的前提是：即使面对全球性的不利因素和不确定性的挑战，仍然要扩大增长的势头，同时还要实现财政整顿和提高政府支出的质量。资本性支出的增加有望产生多重影响，因此即使存在外在的未知冲击，也终将拉动需求。

税收政策

中期（未来五个财年之内）整体的税收政策是将税收结构合理化并扩大税基。实现这一目标的方法是消除渗透在税收结构中的税收累退，并修订税收豁免措施。此外，将采取措施扩大税基、放松对纳税人的税收依从约束、促进供应链正常化和增进商业经营的便利性。2023/2024财年，税收收入占GDP比重的预算估计数为11.1%。

支出政策

财政规则的目标是修正扭曲的刺激，控制过度支出，目的是承担财政责任和实现债务可持续。因此，为实现上述目标的支出指导原则是监督和减少顺周期的财政政策。为促进持续的经济增长，支出的质量十分重要。

2023/2024财年，政府将预算支出的优先权放到那些可以支持经济增长、创造就业和社会福祉的支出上。增加铁路、公路和高速路、国防、医疗、教育、乡村发展和社会福利支出的的决定，就是在这种背景下做出的。

借款、贷款和投资政策

印度政府债务的主要特征之一是外债占债务总量的比重在下降。以当前汇率水平计算，2021年3月31日，中央政府总债务中外债所占比重仅约为5%。为发展项目筹措的外部借款仅限于来自精挑细选的合作伙伴的多边或双边贷款，因此不会受到资本流动逆转的影响。政府将继续更多地依赖于从国内资本市场借款。

印度政府债务违约风险仍然很低，因为2022年1月17日计算的待偿还债券的加权平均期限接近16.95年。而且，在未来五年内将到期的证券仅占证券总额的30%。

印度政府中长期债务管理战略是降低政府中长期借款的成本，办法是发行合适的证券以及通过延长期限和回购证券来控制违约风险。并通过控制浮动利率债务的规模降低利率风险，以及通过发行本币债务来管理汇率风险。

2023/2024财年，印度政府财政战略优先关注继续推进渐进式财政整顿，同时保留必要的弹性。具体包括：增加基础设施类资本性支出；优先向主要的发展性部门提供资金，如医疗、教育、饮用水和水处理、农业、乡村发展等等，目的是促进可持续发展和就业；提高现金管理效率。

资料来源：

Ministry of Finance of India.Statements of Fiscal Policy as required under the Fiscal Responsibility and Budget Management Act, 2003 [EB/OL].[2023-02].

https://www.indiabudget.gov.in/doc/frbm1.pdf.