2024年，法国万喜集团在全球市场上继续通过外延式兼并收购进行快速扩展，巩固了其在基础设施建设、能源、交通及公共工程领域的领先地位。从今年年初到10月底，万喜完成了多项重大收购，涵盖从可再生能源、工业服务到交通枢纽和公共工程等多个领域。这一系列并购活动不仅展示了万喜在核心领域的深耕细作，也揭示了其在能源转型、区域拓展及数字化创新方面的全新布局。

本文通过梳理这些并购行为，深入剖析最新形势下万喜集团全球发展战略中“变与不变”的逻辑，以及其前瞻性看好的市场与领域。

一、2024年万喜集团7项关键并购轨迹

*各项收购详情请移至本文文末附件：2024年法国万喜7项关键代表性收购行为

二、法国万喜2024年外延式扩张战略的逻辑和特点

自成立以来，外延式收并购是万喜集团持续发展的重要手段之一，通过横跨欧洲、美洲和亚洲、非洲的多元化扩展逐步奠定了其全球领先地位。2024年其扩张策略显现出以下特点和逻辑：

1. 表现出持续加强在发达成熟国家市场业务的优势，谨慎对待发展中和欠发达市场的投资行为。

万喜在2024年进行了多项重要收购，主要集中在美、德国、荷兰和英国等发达国家。此外，根据万喜官方报告，2024年前三季度其国际营收占比56%，其中在发达成熟市场（如北美和欧洲）的占比超过75%。同时，发达国家市场营收呈现增长趋势，新兴经济体、发展中国家以及欠发达地区呈现收入下降态势。虽然，2024年万喜仍然在发展中市场（如印度和巴西）进行投资，但这些投资相较于其在发达国家的扩展显得更加谨慎。

例如，2024年9月万喜通过VINCI Highways收购印度HKR Roadways Limited 51%股权。该公司持有印度SH1高速公路的特许经营权，公路长度为206公里，特许经营合同将持续到2041年。这笔投资行为从投资规模、合作伙伴选择、投资领域等方面均展现出其“小规模、高效益、强伙伴”的谨慎投资态度：

一是总投4500万美元的规模相对较小；二是此次收购是万喜集团与全球基础设施合作伙伴（GIP）共同进行的，GIP持有49%的股份。这种合作模式可以分散风险，并利用GIP在新兴市场的经验和资源；三是选择专注于SH1高速公路这样的特定擅长基础设施项目，这表明其希望在具有明确回报和可控风险的领域进行投资，而不是广泛地扩展到多个项目或市场。

图 法国万喜2024年前三季度营收占比与增长情况

2. 前瞻性和适应性增强业务多元化布局，追求长期价值创造

2024年万喜集团的收购涵盖了交通基建、可再生能源、核能、海事业务和工业自动化等多元化领域。从其今年的对外收购和投资行为，可以看出：

1）看好可再生能源：全球对可再生能源的关注日益增加，政策支持和市场需求推动了这一领域的发展。万喜通过持续多元投资可再生能源，旨在实现可持续发展目标，同时开辟新的收入来源。

2）看好工业自动化领域：随着全球数字化转型的加速，各行业对工业自动化和系统集成的需求不断增加。企业希望通过自动化提升生产效率、降低成本、增强竞争力的需求迫切且旺盛。同时，工业自动化技术（如物联网、人工智能和大数据分析）正在快速发展，企业需要专业的系统集成商来实施这些技术。万喜在这一领域的投资使其能够具备研发最新技术、获取最新技术，提供创新解决方案，为其未来的发展和扩张做足准备。

3）看好海事业务领域：随着全球贸易和航运业的发展，对海事电气集成解决方案的需求不断上升。万喜集团看到这一领域的发展潜力，通过此类投资收购增强海事自动化和电气集成能力，扩大市场份额，布局当下与未来。

三、法国万喜战略逻辑中的“2变与2不变”

不变：全球化扩展与多元化业务的核心支柱

万喜建立以来，全球化扩展和多元化业务始终是其核心战略。无论是2024年在北美和欧洲的多个收购，还是对交通基建、核能和工业数字化的投入，万喜的目标始终是通过全球化和多元化增强其抗风险能力和盈利稳健性。从历史上看，万喜通过全球市场的业务布局来分散风险，通过多领域的业务组合确保收入的稳定性与持续增长。这种策略不仅帮助万喜在国际市场上占据一席之地，也使其能够在面对经济周期波动时保持业绩的相对稳定。

不变：基础设施与能源投资的长期策略

基础设施和能源始终是万喜集团的业务核心。多年来，万喜不断通过收购巩固其在基础设施和可再生能源领域的领先地位。2024年在可再生能源领域的收购既顺应了全球绿色转型趋势，也巩固了万喜在能源板块的布局。

变化：加速数字化与工业自动化的转型

相比过去，万喜在2024年更加注重工业自动化和数字化服务的收购。这种变化不仅是为了适应全球对数字化技术日益增长的需求，也是为了提高万喜集团的服务能力和市场竞争力。通过收购Avanceon，万喜能够加速其工业自动化与智能制造的布局，以迎合未来工业发展的趋势。这一变化反映了万喜在技术创新与数字化转型方面的重视，也为其未来业务的多样化提供了新的增长点。

变化：强化可持续发展与绿色能源投资

过去几年，万喜在绿色能源和可持续发展领域的投资明显增加。随着各国政府对碳排放的限制日益严格，万喜将绿色能源投资视为其未来增长的战略支柱之一。2024年收购Helios Nordic Energy标志着万喜在绿色能源领域的进一步深耕。这一转变（或者说持续加码）不仅符合全球能源转型的需求，还帮助万喜在环保标准日趋严格的市场中赢得更多机会。

结 论

法国万喜集团在2024年的一系列收购行动展示了其在全球发展中的战略逻辑，即：

“稳中求变”

通过在全球范围内扩展基础设施和公共工程的同时，积极加码绿色能源和智能化建设，万喜展示出其在新形势下的敏锐洞察力和创新驱动力。这一战略既确保了公司在核心领域的持续领先地位，也为其在未来的绿色转型和数字化变革中奠定了坚实基础。

附件：2024年法国万喜集团7项关键代表性收购行为

1. 收购美国丹佛西北公路特许经营公司 ——巩固北美市场的交通基建投资

日期：2024年4月

详情：万喜集团通过其子公司VINCI Highways完成了对位于科罗拉多州丹佛的西北公路（Northwest Parkway）特许经营公司的100%收购，交易价值约为12亿美元。这一战略性投资旨在增强其在北美地区的基础设施运营网络，并为公司在该区域提供稳定的长期收益（特许经营期至2106年）。随着基础设施重建需求的增长，万喜在北美的公路投资为其带来了广阔的发展前景。

2. 收购Helios Nordic Energy ——加码可再生能源

日期：2024年5月

详情：VINCI Concessions通过其子公司SunMind以7300万欧元交易价格收购了瑞典Helios Nordic Energy的100%股权，标志着万喜集团在可再生能源领域的新一轮拓展。Helios专注于大型太阳能项目和储能解决方案，在北欧地区具备较强的项目开发实力。万喜通过这笔7300万欧元的收购，直接扩展了其在北欧市场的可再生能源足迹，符合其能源结构转型的战略目标。

3. 收购爱丁堡机场和布达佩斯机场 ——加强国际交通枢纽影响力

日期：2024年6月和7月

详情：万喜集团通过收购获得了爱丁堡机场的控股权以及布达佩斯机场的20%股权。收购爱丁堡机场50.01%的控股权耗资16亿欧元，布达佩斯机场20%股权耗资6亿欧元。机场运营权收购彰显了万喜对欧洲交通枢纽的持续关注与投资意图，并将显著提升万喜在欧洲交通运营领域的影响力，为其机场运营板块带来强劲增长。

4. 收购Avanceon——扩大工业自动化与数字化服务能力

日期：2024年6月

详情：万喜集团通过VINCI Energies收购了美国工业控制和系统集成公司Avanceon LLC。Avanceon LLC是一家位于美国的工业控制和系统集成公司，专注于为多个行业提供全面的工业自动化和信息系统集成服务，拥有丰富的成功系统实施经验。此交易将增强万喜在美国市场的工业服务能力，Avanceon提供项目管理、控制集成和制造IT服务，预计将扩大其客户基础。

5. 收购MBO Groupe ——强化工业服务领域布局

日期：2024年7月

详情：万喜集团通过VINCI Construction所属Nuvia公司完成对法国MBO Groupe的收购。MBO是一家工业服务领域企业，主要活跃在核能领域，专注于热绝缘、脚手架和封闭结构等领域。此次收购为万喜在核能板块的业务拓展提供了重要支撑。随着全球对低碳能源需求的不断增长，核能成为重要补充。通过此次收购，万喜进一步巩固了其在清洁能源领域的多元化布局。

6. 收购RH Marine和Bakker Sliedrecht ——拓展海事业务版图

日期：2024年10月

详情：万喜集团通过VINCI Energies收购了两家荷兰海事公司RH Marine和Bakker Sliedrecht。两家公司专注于海事电子系统和能源管理，此次收购标志着万喜在海事领域的进一步涉足。这一布局不仅丰富了其在海事能源及电子系统方面的服务能力，同时也增强了其应对海事工程与海洋能源需求的能力。

7. 收购FM Conway Limited ——深化英国公共工程市场

日期：2024年10月底

详情：万喜集团于近期宣布将收购英国公共工程公司FM Conway Limited。FM Conway Limited是一家总部位于英国的基础设施服务公司，成立于1961年，专注于道路建设、维护及城市基础设施的管理。此次收购将进一步增强万喜在英国的市场地位，有助于其在城市建设与基础设施维护方面占据更大市场份额。