本文主要介绍欧洲电力市场目标模型（European Electricity Market Target Model, EMTM）的核心框架、机制设计与实践演进。

电力市场目标模型（European Electricity Market Target Model, EMTM）是欧盟为推动电力市场一体化、实现资源高效配置与低碳转型而构建的顶层设计框架，是欧洲电力市场整合的核心驱动力。其通过立法强制实施，覆盖远期、日前、日内及平衡市场全时段，旨在通过统一规则、隐式拍卖与跨国耦合，最大化社会福利并保障电力系统稳定。

EMTM的核心经验是“统一规则、隐式拍卖、跨国耦合”，为中国电力市场建设提供了以下启示：加快全国统一电力市场建设、采用隐式拍卖机制、加强跨国电网互联。EMTM是欧洲电力市场一体化的核心框架，通过“统一规则、隐式拍卖、跨国耦合”实现了电力资源的高效配置与低碳转型。其实践经验为中国电力市场建设提供了重要参考，尤其是在“全国统一电力市场”与“可再生能源消纳”方面。

一、EMTM的核心定位与立法背景

EMTM是欧盟“第三能源法案包”（Third Energy Package）的核心成果，于2009年通过立法确立，旨在打破国家垄断、促进跨境电力交易。其核心定位是“统一规则下的跨国市场耦合”，通过协调各国市场规则、输电容量分配与价格形成机制，实现欧洲电力市场的“单一大市场”目标。

二、EMTM的核心机制设计

EMTM的机制设计围绕“全时段覆盖、隐式拍卖、价格耦合”三大核心，覆盖远期、日前、日内及平衡市场，确保电力资源在时间与空间上的高效配置。

1. 分阶段市场结构：全时段覆盖的交易体系

EMTM将电力交易分为远期市场、日前市场、日内市场与平衡市场四大板块，各板块功能互补，覆盖从长期规划到实时平衡的全流程：

• 远期市场：用于长期电力交易（如年度、季度合约），通过显式拍卖分配输电容量（如物理输电权PTRs或金融输电权FTRs），帮助市场主体对冲价格波动风险。

• 日前市场：是EMTM的“核心枢纽”，通过市场耦合机制（如欧洲电力交易所EPEX SPOT的SDAC）整合各国日前报价，计算统一出清价格（MCP），实现跨国电力的隐式拍卖（即价格信号引导电力从低价区流向高价区）。

• 日内市场：用于修正可再生能源出力预测偏差（如风电、光伏的波动），采用连续交易模式，通过共享订单簿实时匹配订单，确保实时供需平衡。

• 平衡市场：由输电系统运营商（TSO）主导，用于应对突发系统不平衡（如机组故障），通过激活备用容量（如抽蓄、燃气调峰）维持系统稳定。

2. 隐式拍卖与价格耦合：市场效率的核心保障

EMTM的核心机制是隐式拍卖（Implicit Auction），即交易双方无需直接协商跨国输电容量，而是通过“价格信号”自动引导电力流动。例如，德国风电过剩时，电力会自动通过隐式拍卖流向法国核电或挪威水电，无需人工干预。

价格耦合（Price Coupling）是隐式拍卖的具体实现方式，通过EUPHEMIA算法（泛欧混合电力市场整合算法）同步计算多国价格与容量分配，最大化社会福利。例如，德国与法国的日前市场耦合后，价格差异从2015年的15欧元/兆瓦时缩小至2024年的5欧元/兆瓦时，显著提高了市场效率。

3. 跨国输电容量分配：基于流量的市场耦合（FBMC）

EMTM采用基于流量的市场耦合（Flow-Based Market Coupling, FBMC）分配跨国输电容量，考虑电网物理约束（如线路热极限、电压稳定），释放更多可用容量。与传统的“区域间容量隐形定价”相比，FBMC更高效，因为它将区域间所有输电线路聚合成单一互连模块，通过SCOPF（安全约束最优潮流）计算最优解，确保输电容量得到充分利用。

三、EMTM的实践演进与最新进展

EMTM自2009年立法以来，经历了从“区域试点”到“全欧整合”的演进，最新进展围绕“可再生能源消纳”与“数字化升级”展开：

1. 实践演进：从区域试点到全欧整合

• 2009-2014年：区域试点阶段：北欧国家（挪威、瑞典、芬兰、丹麦）率先实施EMTM，通过Nord Pool交易所整合区域市场；中西欧国家（比利时、法国、德国、卢森堡、荷兰）通过“三边耦合”（Trilateral Coupling）实现日前市场整合。

• 2014-2020年：全欧整合阶段：2014年西北欧价格耦合（NWE）项目上线，覆盖15国，首次应用泛欧价格耦合（PCR），标志日前市场基本建成；2020年，EMTM覆盖欧洲30多个国家，交易量占欧洲电力现货市场的60%（约3000 TWh）。

• 2020年至今：深化完善阶段：随着可再生能源占比提升（2024年欧洲可再生能源占比达48%），EMTM重点完善日内市场与平衡市场，提高对可再生能源波动的响应速度。例如，2025年6月起，日内市场将交易粒度从小时级缩短至15分钟级，以适应风电、光伏的短期波动。

2. 最新进展：适应可再生能源转型的调整

• 日内市场15分钟交易粒度：为应对可再生能源的短期波动，EMTM于2025年6月起将日内市场交易粒度从小时级缩短至15分钟级，使价格信号更精准，能及时反映可再生能源的出力变化。

• 数字化升级：AI与自动化交易：EMTM推动自动化交易（Algorithmic Trading）占比提升，2024年欧洲日内市场自动化交易占比达60%，2025年进一步升至70%。自动化交易提高了交易效率，使市场能快速响应可再生能源的波动（如德国光伏午间出力激增时，自动化算法可在几毫秒内完成订单匹配）。

四、EMTM的实践效果与挑战

1. 实践效果

• 市场效率提升：EMTM使跨国电价趋同（如德国与法国日前电价差异从2015年的15欧元/兆瓦时缩小至2024年的5欧元/兆瓦时），降低了市场参与者的交易成本。

• 可再生能源消纳增加：EMTM的隐式拍卖机制使可再生能源（如北欧水电、南欧风电）能自动流向需求区，2024年欧洲可再生能源消纳率达90%以上。

• 系统稳定性增强：EMTM的平衡市场机制使TSO能快速应对突发系统不平衡（如2024年德国风电过剩时，TSO通过平衡市场激活备用容量，避免了系统崩溃）。

2. 面临的挑战

• 区域发展不平衡：北欧、中西欧等高度成熟区的价格趋同率＞90%，而伊比利亚、波罗的海等待整合区的价格差异常超30%，限制了可再生能源的跨区域消纳。

• 系统安全压力：随着可再生能源占比提升（2024年达48%），传统能源（如煤电、核电）退出过快，导致电力系统稳定性受影响（如德国2024年负电价问题）。

• 监管协调障碍：欧盟与地中海国家之间存在巨大的监管和市场设计差异（如欧盟采用边际定价，地中海国家多为垂直垄断），需要制定共同的市场规则。

五、结论：EMTM对中国电力市场的启示

EMTM的核心经验是“统一规则、隐式拍卖、跨国耦合”，为中国电力市场建设提供了以下启示：

• 加快全国统一电力市场建设：借鉴EMTM的“统一规则”经验，推动省级市场融合，建立全国统一的电力交易平台，打破省间壁垒。

• 采用隐式拍卖机制：借鉴EMTM的“隐式拍卖”经验，通过价格信号引导电力跨区域流动，提高可再生能源消纳率。

• 加强跨国电网互联：借鉴EMTM的“跨国耦合”经验，推动与周边国家（如俄罗斯、蒙古、越南）的电网互联，提升电力资源配置效率。

综上，EMTM是欧洲电力市场一体化的核心框架，通过“统一规则、隐式拍卖、跨国耦合”实现了电力资源的高效配置与低碳转型。其实践经验为中国电力市场建设提供了重要参考，尤其是在“全国统一电力市场”与“可再生能源消纳”方面。

EMTM 与 ENTSO-E 区别与联系

EMTM（欧洲电力市场目标模型，European Electricity Market Target Model）与 ENTSO-E（欧洲输电系统运营商网络，European Network of Transmission System Operators for Electricity）是欧洲电力市场一体化的核心驱动体系，二者形成“立法框架-执行机构”的协同关系，共同推动欧洲电力市场从“国家垄断”向“统一大市场”转型。后续将撰文详细介绍二者之间的区别与联系。