莫桑比克自1992年恢复和平后，政局长期稳定。2016年以来，受国际大宗商品价格影响，经济下行压力较大。政府采取了增税减支、吸引外资、加快推进工业化等措施，经济形势有所好转，目前主要大国和国际金融机构仍看好其长期发展前景。莫桑比克是东南部非洲电力大国，水电站、燃煤电站和燃气电站开发潜力巨大。本文就其电力市场进行简要分析，为开发莫桑比克电力市场提供参考。

电力市场基本情况

一、电力结构

目前全国电网主要由两家公司运行，分别是EDM和HCB。其中EDM主要负责莫桑国内电力的购买、输送和配售。HCB主要负责其Cahora Bassa水电站向南非和津巴等输送电力。莫桑最大的电源点是HCB拥有的Cahora Bassa水电站，其余电站除少量EDM开发拥有的小型水电、燃气电站和燃油电站外，均为私人投资商开发。

二、电力装机

莫桑水电资源储藏丰富，预计储量达到18,000MW，目前实际开发2,488MW，占莫桑现装机总量的3072MW的81%，其中EDM拥有装机108.82MW，实际可用91.4MW。HCB电力公司Cahora Bassa水电站装机2075MW，该电站最早由葡萄牙国家电网于1975年开发投产，主要用于输送南非。2007年和2012年莫桑政府斥资购回大部分股份，目前持股92.5%。随着天然气产量增加，目前莫桑国家电力公司及私人公司逐步开发了一批燃气电站，较大的包括Aggreko（232MW），CTRG（175MW）和Gigawatt（120MW），目前均已投产。此外EDM自己的燃油或燃气电站装机102.2MW，实际可用约25MW。

三、规划电站

未来莫桑规划的电站主要以水电、燃煤和燃气电站为主。水电站包括MphandaNkuwa(1500MW)，Chemba(500MW)，Lupata(600MW)，Boroma(215MW)以及HCB的Cahora Bassa北岸(1245MW)；燃煤电站主要包括Moatize(1200MW)，Benga(300MW)和Ncondezi(300MW)，这三个燃煤电站主要集中的泰特省煤矿区。较大型的在开发阶段的燃气电站包括Temane（400MW）和CTM（100MW）。

四、电网情况

莫桑由于地理原因，目前国内用电电网主要分为南部电网、中部电网、中北部电网和北部电网，全国电网间尚未完全联通。目前EDM拥有并运行的电网共计约5249公里，其中400kv线路125公里，275kv线路117公里，220kv线路1756公里，110kv线路2751公里。主要变电站65座。HCB拥有一条1400公里500千伏双回直流线路从Cahora Bassa水电站的Songo变电站连接并输电至南非Apollo变电站。同时HCB还运营着从Songo变电站至津巴布韦的330kv线路。

五、购售电情况

EDM：目前莫桑的电力输送主要包括国内和跨境两个部分。国内部分由EDM负责，主要需求量约876MW-900MW，2016年销售电量4,054GWh；对于跨境销售部分，EDM在2016年出口电量1,541GWh。2016年总销售额29,122.4百万梅蒂卡尔，约4.09亿美元（汇率71.24），平均销售电价7.31美分/KWh。

HCB：HCB拥有莫桑主要电源点Cahora Bassa电站，2016年实际销售电量13,788GWh，其中出口南非Eskom9,489GWh，占68.8%，出口津巴布韦ZESA736GWh，占5.3%，出售给EDM3563GWh，占25.8%。2016年HCB实现销售收入3667.4百万兰特，约2.68亿美元（汇率13.70），平均电价1.94美分/KWh（因电量大部分出口南非，此处以南非兰特计算收入）。目前HCB的销售主要包括两种方式，一是通过签订固定的购电协议，这部分总计为1450MW，包括与Eskom长期协议供应1044MW，占72%，与EDM的长期固定协议304.5MW，占21%，与ZESA的短期固定协议101.5MW，占7%。其余的剩余容量625MW灵活机动处理，一方面避免因为水量短缺或机组意外停机造成购电合同违约，另一方面多余电量可以销售给多个购电方。

六、电力需求预测

根据南部非洲电力联盟SAPP预测，莫桑比克EDM的电力需求将持续增长（见下表）。

随着全球经济逐渐回暖，矿产品价格逐渐回升，莫桑比克的经济也将逐渐好转，2017年的GDP增长率位3.7%，较2016年的3.4%有所增加，据IMF预测2018年将有更大的增长可达5.5%，因此用电量也将随之增加。

莫桑政府将电力发展列为优先地位，目前规划了大量的电站和电网项目。例如，国内包括泰特-马普托（400千伏交流和500千伏直流）骨干网建设项目将连接Mphanda-Nkuwa水电站、Temane燃气电站和首都马普托。另外，还规划有Ressano Garcia-Macia线路（275千伏），Chibabava-Vilanculos线路（110千伏），Caia-Nacala线路（400千伏）。跨境线路包括莫桑比克和马拉维高压连接线预计2020年开工；莫桑和赞比亚连接线已经从非开行和USTDA取得资金进行可研；EDM和TANESCO已经就莫桑和坦桑尼亚的连接线签署MOU，正在寻求资金。这些线路的修建及跨国线路的联通，将促进电力需求的大幅增长。

据EDM统计，目前莫桑的电网接入率仅有27%，属于非常低的水平，大部分民众无法用电。莫桑政府将会加大力度修建配电网络，以提升电网接入率。

莫桑天然气储量巨大，尤其是沿海Rovuma气田将于2022年投产，届时将会带动所在区域相关产业的发展，用电量也将随之增大。

莫桑水利资源和煤炭资源丰富，尤其是中部泰特地区地理位置优越，该地电网已经与周边国家联通，莫桑电价成本较低。该区域新建电站将有较强的竞争力，满足周边国家用电需求，创造更多的外汇收入。

七、已开发典型IPP项目简介

私人投资项目中于2014年融资关闭的Gigawatt燃气电站项目是莫桑比克第一个IPP项目，该项目装机120MW，总投资2.1亿美元，贷款1.7亿美元，2016年投产发电。该项目与EDM签署购电协议（电价12美分），同时ESKOM作为背靠背购电方。由于开发较早，政府在特许协议中对PPA中的支付给与担保。该项目兰特贷款部分由南非出口信用保险机构ECIC承保投资险，美元贷款部分由世行MIGA提供政治险。该项目目前已投产。

CTRG燃气电站装机容量175MW，总投约为2.5亿美元，EDM占股51%，南非Sasol占股49%，本项目中Sasol提供了建设期搭桥融资，并与政府共建了Sasol在莫桑燃气领域上下游资金池（上游Temane 气田+下游燃气电站）以应对EDM对PPA支付的违约。项目由Absa Bank牵头IFC参与进行项目融资，融资金额为1.89亿美元。政府通过世界银行，在特许经营协议中提供了对EDM在PPA项下的电力支付的支持（电价8.75美分），MIGA提供了16年的政治风险保险。该项目目前已投产。

Mocuba光伏电站装机容量40MW，总投8400万美元，与EDM签署了25年的PPA（电价9-10美分）。该项目系莫桑比克首个太阳能光伏电站，位于中部赞比西省Mocuba地区，年发电量7700万度，受益家庭达17.5万户。股东分别为KLP NORFUND投资公司（占股22.5%）、SCATEC太阳能公司（占股52.5%）和EDM（占股25%）。其中6400万美元来源于IFC，剩下的资金由股东负责，EDM资本金通过挪威政府的无偿援助解决。该项目目前已融资关闭，正在施工，预计2018年底投产。

开发电站项目应关注的问题

一、相关法案和政策

莫桑电力项目的开发受PPP法案、投资法、电力法等法案管辖，此类法案陈旧，并未根据目前市场情况给与更新。为吸引外资，莫桑政府设立了投资和出口促进局（APIEX）。莫桑政府鼓励外国公司投资开发电站项目，对于符合条件的给与税收优惠政策。主要包括企业所得税减免，莫桑正常的企业所得税率为32%，符合条件的企业投产后至第5年，企业所得税给与80%的折扣；第6-10年，给与60%的折扣；第11-15年，给与25%的折扣。与此同时，莫桑PPP法及电力法规定，在项目公司层面政府通过EDM至少持股5%。同时政府也会征收特许权费：

（1）整个特许期内按每年/每季度/每月2%-5%的固定费率征收；

或（2）投产后至还款期的第N年，征收扣除增值税后年收入的2%-5%；

（3）第N年直至还款期结束，征收扣除增值税后年收入的5%-10%。政府还对特许权、PPP类项目强制绑定社会责任，项目公司每年需对项目所在地，按营业收入一定比例兑现社会责任支出。政府还强制项目公司在COD后一定年限内，于莫桑比克证交所进行占认缴资本5%-20%的IPO以满足普惠金融要求。

二、购电方及担保情况

莫桑国家电力公司EDM在2016年总收入29,122.4百万梅蒂卡尔（2016年1美元≈70梅蒂卡尔），利润-983.4百万梅蒂卡尔，并且连续多年亏损状态。截至2016年底EDM总资产88,891.4百万梅蒂卡尔，总负债76,770.0百万梅蒂卡尔，资产负债率为86.36%，应收账款较多其中ZESCO拖欠EDM电费已超过6000万美元。作为莫桑国内唯一的购电方，针对目前的资产和负债情况，若与EDM签署的购电协议没有政府增信措施，很难获得ECA和银行的支持。然而莫桑政府目前负债110亿美元，IMF已经进驻莫桑展开调查，自2016年债务丑闻爆发开始政府无法为购电协议出具任何形式的担保等增信措施。

基于此种情况，只能与周边其他国家尤其是ESKOM或者是其他资信实力强的终端用户直接签署购电协议，否则电站项目很难获得融资支持。近些年EDM投资建设的几个电站均为他国政府或金融机构以捐赠或极低利率支持的项目。私人投资的项目均获得了政府对购电协议的担保，同时获得了ECA或多边担保机构的支持。

三、电价水平及竞争力

目前，莫桑最大的发电商HCB有近75%的电量销售给南非和津巴布韦等邻国，随着周边国家电力发展，如津巴布韦卡里巴南岸扩机和旺吉扩机项目投产，赞比亚下凯富峡和卢锡瓦西等项目投产，以及与南非ESKOM购电协议于2029年的到期，这些国家将可能不再需要从HCB进口电力。HCB的出口电量势必需要转为内销，该电站建设已经40多年，电价成本低于3美分，新建电站几乎无法低于该水平，因此对新建电站的压力将是巨大的。此外，EDM目前更加关注小型燃气及新能源电站，但该类型项目的电价至少都在9-10美分，EDM为为平衡总体电价水平势必会下压大型煤电及大型水电的电价，目前EDM的平均电价约为6.3美分。