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在全球积极应对气候变化、大力推动可持续发展的时代浪潮下，绿色能源产业作为实现碳减排目标的关键力量，正迎来前所未有的发展机遇。与此同时，随着人民币国际化进程稳步推进，跨境人民币业务在国际贸易和投资领域的影响力与日俱增。将绿色能源与跨境人民币融资相结合，不仅是绿色能源企业拓展国际市场、获取多元资金支持的迫切需求，更是人民币在全球绿色金融舞台上发挥更大作用的重要契机。这一融合趋势既为绿色能源项目带来了更广阔的资金来源和更灵活的融资渠道，也为人民币国际化注入了新的活力。本文正是基于这样的背景，研究绿色能源领域跨境人民币融资，全面梳理其中蕴藏的机遇，客观分析面临的挑战，并积极探索切实可行的发展路径，旨在为相关企业、金融机构及政策制定者提供有价值的参考，助力绿色能源产业借助跨境人民币融资实现高质量发展。

全球绿色能源市场总体情况和投融资特点

近年来，全球绿色能源转型持续推进，市场规模不断增长，根据国际可再生能源署数据，2023年全球绿色能源投资达1.9万亿美元，较2020年增长65%，其中光伏、风电、氢能占比超80%。国际绿色能源投资呈现出以下特点。一是投资热点领域与技术方向上，风光领跑，占新能源投资的60%，中国光伏组件出口占全球80%；储能与氢能崛起，2023年全球储能投资增长40%，绿氢项目在欧盟、中东密集落地；电网升级需求，老旧电网改造与跨境电力互联项目成为新增长点。二是资本结构方面，多元化趋势凸显，沙特公共投资基金、新加坡淡马锡控股公司等纷纷设立绿色能源专项基金，亚洲基础设施投资银行等多边金融机构持续提升绿色项目贷款占比。三是在投融资模式方面，从EPC+F到投建营一体化，从绿色债券发行再到资产证券化，绿色能源融资模式和产品不断创新。

境外绿色能源领域使用人民币融资的机遇

新能源项目与传统能源的融资逻辑存在本质差异，技术迭代快、现金流依赖长期购电协议、环境外部性显著是其主要特点。这些特点要求融资方案必须深度融合行业特性，而人民币国际化恰好为匹配这些需求提供了新工具和新思路。

一、新能源发展恰逢人民币国际化的战略窗口期

当前全球经济正朝着多极化方向发展，新兴经济体在全球经济中的地位不断提升，对国际货币体系多元化的需求日益增强。为降低地缘政治对国家经济安全的影响，一些国家也寻求更加多元化的经济合作和货币选择。共建“一带一路”的推进加强了中国与共建国家的经济联系，为人民币国际化创造了广阔的区域空间，人民币在跨境贸易、投资中的使用更加广泛。“一带一路”共建国家人民币结算占比提升至19%。这些外部环境为人民币在国际经济交往中发挥更大作用提供了空间，使各国更愿意考虑将人民币作为结算、投资和储备货币，以降低对传统强势货币的依赖。在国内政策支持方面，中国政府高度重视人民币国际化，出台了一系列政策措施支持人民币跨境使用、离岸市场发展等。2025年中国人民银行工作会议提出要稳慎扎实推进人民币国际化，进一步增强人民币国际货币功能，发挥好货币互换、人民币清算行功能，推动离岸人民币市场发展。截至2024年底，中国已经与40余国签署货币互换协议，中国人民银行已在32个国家和地区授权了34家人民币清算行，覆盖全球主要金融中心，为人民币的跨境清算结算提供了有力支持。在金融机构推进绿色金融协同方面，中国绿色债券发行量全球第二，中国香港、新加坡离岸人民币中心深度绑定绿色项目，熊猫债、点心债等工具为境外绿色项目发行人提供多样化选择，推动人民币国际化与绿色金融协同发展。

二、人民币融资在当前国际形势下具有成本与风险对冲优势

随着特朗普再次就任美国总统，美国与中国、日本、北美邻国的贸易争端、贸易博弈加剧，以及全球产业政策变化等因素可能导致全球贸易紧张局势加剧，全球贸易争端预计将进入一个更加激烈的新阶段，贸易竞争导致金融体系和供应链出现的碎片化风险。大型新能源基础设施项目前期投入大，收益波动受建设成本影响大，对成本管控要求极高，而美元利率波动且长期维持在较高水平直接侵蚀项目收益。中国占据全球光伏硅料产能份额约85%、逆变器产能约70%，以人民币直接支付中企设备及EPC合同，项目采购端人民币支付比例超过60%。而人民币融资可提供稳定性的利率环境，有助于绿色能源项目长期规划与运营，降低融资成本。从中资金融机构融资，可以天然形成“人民币计价-中国供应链-境外电站”资金闭环。

境外绿色能源领域人民币融资的难点

一、境外人民币还款来源紧缺和便利性不足

目前，大部分国家仍然依赖美元结算体系，欧元、日元等货币也有较强的国际影响力。境外主权及企业持有人民币意愿不足。离岸人民币资金池规模相对有限，在一些地区人民币供应较少，人民币占全球外汇储备比例低于3%。在部分国家进行人民币结算存在一定的合规壁垒，本币与人民币跨境支付系统（CIPS）尚未完全对接，CIPS系统与国际成熟的支付清算系统相比，在覆盖范围、处理效率、连接性等方面仍有提升空间，影响了人民币跨境融资的结算速度和便利性，人民币回流机制需进一步畅通。

二、人民币在国际金融市场深度和广度不足

与美元、欧元等国际货币相比，中国金融市场在产品种类、交易规模、市场流动性等方面仍有差距，缺乏稳定的基准利率，导致融资利率的不确定性增加，金融机构为客户提供相关服务时，常需依靠掉期交易。这种不确定性提高了融资成本的波动风险，增加了流动性管理难度，限制了人民币作为国际融资货币的吸引力，难以满足不同投资者和融资者的多样化需求。此外，中外绿债标准存在差异，可能会成为我国在绿色金融领域与国际市场“自我隔离”的壁垒。

三、风险评估和风险对冲工具创新滞后

在项目评估过程中，绿色能源项目环境效益与金融风险的量化模型尚不成熟，而当前全球电力市场变革导致新能源购电协议期限逐步缩短，补贴取消以及现货市场交易比重提升，项目收入不确定性增加。人民币浮动利率贷款需与电价波动挂钩，但缺乏成熟衍生品对冲工具，影响中资金融机构对绿色能源项目的风险评估与融资决策。风险评估的量化和应对产品创新不足制约了绿色能源项目融资规模，难以满足绿色能源项目多样化融资需求。

中能建乌兹别克斯坦1GW光伏项目融资创新

一、项目概况

中能建海外投资有限公司投资建设的乌兹别克斯坦1GW光伏项目，是2023年首届中国-中亚峰会后中资企业在中亚地区投资建设的首个大型新能源项目，也是“一带一路”框架内中资企业在中亚投资建设的最大光伏项目，受到乌兹别克斯坦总统高度赞扬，被列为“新能源标杆项目”。项目于2024年6月末实现全容量并网，平均每年可发电约24亿kWh，在建设和运营期间，为当地提供了超过1600个就业岗位和预计1.4亿美元的税收收入，为推动乌兹别克斯坦能源结构转型，助力当地社会经济快速发展具有重要意义，是典型的境外绿色能源项目。

二、项目融资的重大突破

在美元利率维持较高水平，美元融资成本将挤压项目收益的背景下，项目采用了“人民币项目融资”模式，融资银行为中国建设银行、中国银行、中国进出口银行、民生银行组成的银团，为项目提供无追索项目融资。融资金额33亿元人民币，贷款期限15年，股权、项目资产、电费收入账户质押，中国信保向融资银行出具中长期出口买方信贷保险，政治风险和商业风险赔付比例均达到95%。最终带动人民币跨境沉淀，形成境外人民币资产池。

三、项目人民币融资的破局关键

项目初期策划融资风险防控机制是破局关键。此阶段投资人即对项目金额投入、收益和还款进行了货币安排和风险防控策划。首先是在东道国政府主权担保中，要求政府承诺在通过商业途径无法换汇时，由政府将项目收入的当地币电费兑换为美元，项目公司可通过当地和国际市场将美元兑换为人民币，为人民币还款提供了资金基础。形成了项目电费收入当地币、主权担保兑换美元、国际强势货币兑换人民币偿还贷款的资金闭环。在项目建设施工合同中，约定使用人民币计价和离岸设备的人民币采购，锁定了中国供应链成本，规避美元中间汇率损耗。

四、项目融资创新的意义

该项目融资创新实现了东道国、投资人和中资金融机构的三方共赢，东道国通过政策支持成功吸引中国投资，有效解决当地能源紧缺问题，带动本地发展；中资投资人推动了人民币跨境使用，切实降低了融资成本；金融机构通过结构化担保分散风险，拓展了海外绿色金融业务，助力人民币国际化。

同时，该项目的成功也为其他中资企业在境外开展绿色能源项目提供了借鉴和参考，有望带动更多的人民币融资项目在全球范围内落地。主要经验包括：其一，在项目选择方面，应挑选主权信用良好、汇兑限制较小、购电协议以美元等强势货币计价的新兴市场国家；其二，在建设合同商务条件上，实现离岸设备采购协议人民币计价、支付，推动境外业主接受人民币融资惯性；其三，提前探索并策划离岸国际金融中心账户开立和换汇等事宜。

更为重要的是，本次实践为境外绿色能源领域人民币融资提供了成功范例和有效验证，展示了人民币在国际项目融资中的可行性和优势，为推动人民币国际化进程、促进绿色能源发展作出了积极贡献。

政策建议

尽管中能建乌兹别克斯坦1GW光伏项目融资为绿色能源领域跨境人民币融资提供了有益借鉴，但境外绿色能源项目跨境人民币融资仍在起步阶段，需相关政府部门给予支持。

一是以GtoG（政府间协议）方式打通境外人民币获取的商业途径。当前我国签署的双边本币互换协议中，使用范围集中在主权项下，主要用于维护汇率稳定、资本流动和应对经济危机等方面。同时，受限于相关东道国央行对货币监管的要求，未能在东道国的商业银行贷款等方面广泛使用，市场主体获取境外人民币渠道有限。建议在大型绿色能源投资项目试点中，通过政府间协议突破相关国家货币流通框架，探索人民币商业使用模式。在试点基础上，进一步通过政府间协议扩大货币互换规模和使用范围。

二是进一步畅通境外人民币结算、支付、留存和使用渠道，降低企业汇率风险和外汇使用合规风险。建议主管部门进一步引导银企树立“人民币优先”理念，鼓励银行和企业通过人民币跨境计价、结算及融资规避汇率风险。在资金路径清晰、总量控制的基础上，从大型央国企集团开始试点放宽境外人民币结算、支付、留存、使用限制，仅对境外资金池进行总量管控，促进企业形成完整、多元、合规的境外人民币资金链。

三是深化银企合作，丰富境外人民币风险控制工具，共担境外货币风险。企业境外业务和银行外币业务都面临着利率、汇率难题，在投资规模大、周期长的绿色能源项目上这些问题更加突出。建议主管部门指导、大型金融机构牵头制定环境效益与金融风险的量化模型，在风险评估与融资决策时充分考虑项目的环境效益，加大对绿色能源项目的支持力度，打破以要求企业提供担保的方式降低风险的传统商业习惯和路径依赖，通过“融资+衍生品”的方式控制利率、汇率等风险。

通过人民币在中企境外绿色能源投资项目银行融资上的使用，进一步助推人民币国际化，作为“走出去”排头兵的大型央企、中资银行，责无旁贷。相关方应紧抓人民币与美元息差较大的窗口期，联合引导境外政府、业主、投资人、承包商、设备供应商等选择人民币融资，利用人民币融资的成本优势提高市场份额，推动人民币国际化，增大我国在国际金融市场上的话语权，为实现高质量共建“一带一路”和实现经济高质量发展作出更大贡献。